Πώς να διαβάζετε το θερμόμετρο φόβου: τρεις δείκτες που αποκαλύπτουν πότε η αγορά πανικοβάλλεται και πότε είναι ώρα για αγορές
Στις 8 Απριλίου 2025, ο δείκτης S&P 500 έκλεισε στις 4.983 μονάδες. Οι αγορές είχαν μόλις περάσει τη χειρότερη εβδομάδα από την κατάρρευση της εποχής της COVID, τα τηλεοπτικά στούντιο γέμιζαν από σχολιαστές με σοβαρό ύφος και η λέξη «δασμοί» ακουγόταν παντού. Ο Δείκτης Φόβου & Απληστίας, ο πιο πολυσυζητημένος μετρητής διάθεσης στην αμερικανική αγορά, κατρακύλησε εκείνες τις μέρες σε μόλις 4 μονάδες από τις 100. Δύσκολα θα μπορούσε κανείς να πλησιάσει περισσότερο τον απόλυτο πυθμένα του φόβου.
Βασικά σημεία
Τον Απρίλιο του 2025, ο Δείκτης Φόβου & Απληστίας έπεσε σε μόλις 4 μονάδες από τις 100 – έκτοτε ο S&P 500 έχει προσθέσει περίπου 50%.
Πέρα από τα έτη κρίσης 2008 και 2020, ο VIX έχει κλείσει πάνω από τις 50 μονάδες μόνο μία φορά σε ολόκληρη την ιστορία του: τον περασμένο Απρίλιο. Εκ των υστέρων, επρόκειτο για μια εξαιρετική αγοραστική ευκαιρία.
Ο Dow Jones βρίσκεται σε υψηλά ρεκόρ, κι όμως το κλίμα παραμένει εδώ και εβδομάδες στη ζώνη του φόβου. Μια τέτοια αντίφαση σπάνια είναι τυχαία.
Ο ακραίος φόβος λειτουργεί ως σήμα πολύ πιο αξιόπιστα από ό,τι η ακραία απληστία – και αυτή η διαφορά είναι που καθορίζει τον τρόπο χρήσης των δεικτών.
Και οι τρεις δείκτες είναι δωρεάν. Το πρόβλημα δεν είναι η πρόσβαση στα δεδομένα, αλλά το γεγονός ότι σε περιόδους πανικού σχεδόν κανείς δεν είναι σε θέση να τους ακολουθήσει.
Όποιος εκείνη την ημέρα ξεπέρασε τον φόβο του και αγόρασε, σήμερα έχει θέση με κέρδος περίπου 50%. Όχι έπειτα από δέκα χρόνια. Έπειτα από δεκαπέντε μήνες.
Κι όμως, αυτή η ιστορία δεν εκτυλίσσεται για πρώτη φορά. Μάρτιος 2020, Δεκέμβριος 2018, Νοέμβριος 2008 – κάθε φορά ο ίδιος μηχανισμός. Οι επενδυτές πούλησαν μαζικά τη στιγμή που οι δείκτες κλίματος έδειχναν ακραίο φόβο, και αγόραζαν μαζικά όταν έδειχναν ευφορία. Ακριβώς το αντίθετο από αυτό που υπαγορεύει η κοινή λογική και τα ιστορικά δεδομένα.
Και η κατάσταση του φετινού καλοκαιριού δείχνει ότι η ανάγνωση της διάθεσης της αγοράς αξίζει και πέρα από τις περιόδους κρίσης. Ο Dow Jones τον Ιούλιο έκλεισε σε επίπεδα-ρεκόρ, ο S&P 500 παραμένει πάνω από τις 7.400 μονάδες – κι όμως ο Δείκτης Φόβου & Απληστίας παραμένει από τον Ιούνιο στη ζώνη του φόβου, σήμερα γύρω στις 43 μονάδες. Ο δείκτης μεταβλητότητας VIX στο μεταξύ αναπαύεται σε ήρεμα επίπεδα, στις 17 μονάδες. Τρία θερμόμετρα, τρεις διαφορετικές ενδείξεις. Ποιο από αυτά λέει ψέματα;
Η απάντηση είναι: κανένα. Απλώς το καθένα μετράει κάτι διαφορετικό. Και γι' αυτό ακριβώς αξίζει να κατανοήσουμε και τα τρία – τον VIX, τον λόγο put/call δικαιωμάτων προαίρεσης και τον σύνθετο Δείκτη Φόβου & Απληστίας. Οι επόμενες γραμμές αποτελούν ένα εγχειρίδιο για το πώς από δωρεάν διαθέσιμα νούμερα μπορείτε να συνθέσετε μια εικόνα που οι περισσότεροι επενδυτές δεν βλέπουν: πότε η αγορά είναι υπερθερμασμένη, πότε ο φόβος είναι υπερβολικός και πότε οι δείκτες σιωπούν, επειδή δεν έχουν τίποτα να πουν.
Διαβάστε ολόκληρο το άρθρο
Και επιπλέον μπορείτε να ρωτήσετε το StockBot τι σημαίνει για τις δικές σας μετοχές.
Συνδρομή Black: αναλύσεις, screener, newsletters και απεριόριστο StockBot.