Energy Fuels: Από τη ζημία στο κέρδος σε δύο χρόνια; Στοίχημα στο ουράνιο και τις σπάνιες γαίες
Η Κίνα ελέγχει σήμερα περίπου το ενενήντα τοις εκατό της παγκόσμιας επεξεργασίας σπάνιων γαιών, δηλαδή πρώτων υλών χωρίς τις οποίες δεν μπορεί να λειτουργήσει κανένα ηλεκτρικό αυτοκίνητο, ρομπότ, κέντρο δεδομένων ή κατευθυνόμενος πύραυλος. Μια εταιρεία από το Κολοράντο αποφάσισε να σπάσει αυτή την εξάρτηση και ταυτόχρονα να γίνει ο μεγαλύτερος Αμερικανός παραγωγός ουρανίου. Για έναν επενδυτή σε κρίσιμες πρώτες ύλες, αυτή η ιστορία μοιάζει με όνειρο. Όμως η Energy Fuels χτίζει προς το παρόν κυρίως φιλοδοξία, όχι κέρδος, και έκλεισε το τελευταίο τρίμηνο με ζημία 33,6 εκατομμυρίων δολαρίων.
Βασικά σημεία
Η Energy Fuels κατέχει τον μοναδικό λειτουργικό συμβατικό μύλο ουρανίου στις ΗΠΑ και θέλει να γίνει η μεγαλύτερη συνδυασμένη εταιρεία ουρανίου και σπάνιων γαιών στη Βόρεια Αμερική.
Στο δεύτερο τρίμηνο του 2026 είχε έσοδα μόλις 25,1 εκατομμύρια δολάρια και ζημία 33,6 εκατομμυρίων, αλλά διαθέτει κεφάλαιο κίνησης κοντά στο 1 δισεκατομμύριο δολάρια.
Η εταιρεία χτίζει στρατηγική από το ορυχείο στον μαγνήτη και για αυτό αγοράζει τον γερμανό κατασκευαστή μαγνητών VAC για περίπου 1,9 δισεκατομμύρια δολάρια και την αυστραλιανή ASM.
Το ουράνιο ξεπέρασε φέτος τον Ιανουάριο τα 100 δολάρια ανά λίβρα για πρώτη φορά μετά από δύο χρόνια, πριν σταθεροποιηθεί γύρω στα 85 δολάρια. Η εταιρεία το εξορύσσει μάλιστα με κόστος μόλις 23 δολάρια.
Οι αναλυτές αναμένουν ότι η εταιρεία θα περάσει από τη ζημία το 2026 σε κέρδος περίπου 25 εκατομμυρίων δολαρίων το 2027 και 55 εκατομμυρίων το 2028, ο μέσος στόχος τιμής της μετοχής δείχνει περίπου 60 τοις εκατό υψηλότερα.
Λίγες πρώτες ύλες έχουν μετατραπεί τα τελευταία χρόνια σε τόσο αιχμηρό γεωπολιτικό εργαλείο όσο οι σπάνιες γαίες. Αυτή η ομάδα δεκαεπτά μετάλλων κρύβεται σε μαγνήτες που κινούν ηλεκτρικά αυτοκίνητα, ανεμογεννήτριες και ρομπότ, ψύχουν κέντρα δεδομένων και καθοδηγούν όπλα. Και ο κόσμος έχει ένα δυσάρεστο πρόβλημα: η επεξεργασία τους και η παραγωγή μαγνητών βρίσκεται σταθερά στα χέρια της Κίνας. Αρκεί το Πεκίνο να περιορίσει τις εξαγωγές και ολόκληρη η δυτική βιομηχανία θα πάψει να αναπνέει. Γι' αυτό ακριβώς οι Ηνωμένες Πολιτείες προσπαθούν εναγωνίως να οικοδομήσουν τη δική τους, ανεξάρτητη αλυσίδα εφοδιασμού, και ανάμεσα στις εταιρείες που προχωρούν πιο τολμηρά βρίσκεται η Energy Fuels.
Εκ πρώτης όψεως, αυτή η εταιρεία από το Κολοράντο έχει όλα όσα χρειάζεται. Κατέχει τον μοναδικό πλήρως αδειοδοτημένο συμβατικό μύλο ουρανίου στις Ηνωμένες Πολιτείες, μαζί με μια σειρά ορυχείων ουρανίου, έργα σπάνιων γαιών σε πολλές ηπείρους και ένα πολεμικό ταμείο που πλησιάζει το δισεκατομμύριο δολάρια. Επιπλέον, έχει πίσω της την αμερικανική κυβέρνηση, η οποία της έχει υποσχεθεί δάνειο υπό όρους άνω των επτακοσίων εκατομμυρίων δολαρίων. Η φιλοδοξία είναι σαφής: να χτίσει ολόκληρη την αλυσίδα από το εξορυγμένο μετάλλευμα μέχρι τον έτοιμο μαγνήτη και να γίνει ταυτόχρονα η μεγαλύτερη συνδυασμένη εταιρεία ουρανίου και σπάνιων γαιών στη Βόρεια Αμερική.
Μεταξύ φιλοδοξίας και πραγματικότητας όμως υπάρχει χάσμα, το οποίο οι ενθουσιώδεις τίτλοι παραλείπουν ευχαρίστως. Η εταιρεία χτίζει προς το παρόν κυρίως το μέλλον, όχι το κέρδος. Το τελευταίο τρίμηνο έκλεισε με ζημία, τα έσοδα είναι ασήμαντα για τόσο μεγαλεπήβολα σχέδια και ολόκληρη η κατασκευή αποτελείται ακόμη από έργα και εξαγορές, πολλές από τις οποίες δεν έχουν ολοκληρωθεί. Το βασικό έργο στην Αυστραλία περιμένει απόφαση χρηματοδότησης, η προμήθεια πρώτης ύλης κρέμεται στον αέρα και ορισμένα τμήματα της αλυσίδας θα τεθούν σε λειτουργία μόνο μετά από δύο χρόνια.