3 μετοχές που είναι τουλάχιστον 30% κάτω από τη δίκαιη τιμή
Η βαθιά υποτίμηση στην αγορά δεν προκύπτει ποτέ τυχαία. Πίσω από μια τιμή σημαντικά κάτω από τη δίκαιη αξία συνήθως κρύβεται απογοήτευση από το παρελθόν, αβεβαιότητα για τη διοίκηση ή φόβος ότι τα σημερινά κέρδη δεν θα διατηρηθούν. Για τους υπομονετικούς επενδυτές, όμως, τέτοιες καταστάσεις δημιουργούν ευκαιρίες. Ποιες τρεις μετοχές σήμερα, σύμφωνα με τον Δείκτη Δίκαιης Τιμής (Fair Price Index) στο Bulios, διαπραγματεύονται τουλάχιστον κατά ένα τρίτο λιγότερο από όσο θα έπρεπε και τι πρέπει να συμβεί για να κλείσει αυτό το χάσμα αξίας;
Βασικά σημεία
Τρεις γνωστές μετοχές διαπραγματεύονται τουλάχιστον 30% κάτω από τη δίκαιη αξία τους σύμφωνα με τον Δείκτη Δίκαιης Τιμής. Γιατί η αγορά αρνείται να τους αναγνωρίσει υψηλότερη αποτίμηση;
Τα ισχυρά αποτελέσματα και τα ρεκόρ κερδών μπορεί να μην αρκούν για την άνοδο των μετοχών. Σε αυτή την τριάδα φαίνεται πόσο μεγάλο ρόλο παίζει η εμπιστοσύνη των επενδυτών στο μέλλον των εταιρειών.
Οι συνήθεις δείκτες P/E μπορούν να δημιουργήσουν παραπλανητική εικόνα. Μετά την προσαρμογή για αποσβέσεις, εξαγορές και έκτακτα στοιχεία, η αποτίμηση ορισμένων εταιρειών αλλάζει σημαντικά.
Τα υψηλά μερίσματα και οι ισχυρές ταμειακές ροές φαίνονται ελκυστικά. Οι αριθμοί από μόνοι τους όμως δεν αποκαλύπτουν αν πρόκειται για μακροπρόθεσμα βιώσιμη απόδοση ή για προειδοποίηση για περαιτέρω προβλήματα.
Τρεις υποτιμημένες μετοχές, αλλά τρεις εντελώς διαφορετικοί δρόμοι προς πιθανή ανάπτυξη. Ποια γεγονότα μπορούν να εξαλείψουν την τρέχουσα έκπτωση και πού, αντίθετα, ελλοχεύει κίνδυνος παγίδας αξίας;
Οι χρηματιστηριακοί δείκτες φέτος παραμένουν κοντά σε ιστορικά υψηλά και μεγάλο μέρος των κεφαλαίων συγκεντρώνεται σε λίγους τεχνολογικούς κολοσσούς. Τόσο περισσότερο ξεχωρίζει μια ομάδα εταιρειών που η αγορά αποτιμά με αισθητή έκπτωση, παρότι παράγουν ισχυρές λειτουργικές ταμειακές ροές, καταβάλλουν μερίσματα και σε ορισμένες περιπτώσεις εμφανίζουν ρεκόρ οικονομικών αποτελεσμάτων. Η διαφορά μεταξύ τιμής αγοράς και εγγενούς αξίας είναι εξάλλου δείκτης που έχει νόημα να παρακολουθείται ακριβώς τη στιγμή που η αγορά συνολικά είναι ακριβή.
Η έκπτωση όμως από μόνη της δεν αποτελεί επενδυτική θέση. Για κάθε υποτιμημένη μετοχή πρέπει να απαντηθεί ένα ερώτημα: γιατί είναι φθηνή και τι πρέπει να συμβεί για να πάψει να είναι. Άλλοτε πρόκειται για προσωρινό θόρυβο, άλλοτε για διαρθρωτικό πρόβλημα που δικαιολογημένα πιέζει την αποτίμηση. Οι επενδυτές έχουν και δικό τους όρο, τη λεγόμενη παγίδα αξίας, δηλαδή μια μετοχή που φαίνεται φθηνή αλλά παραμένει φθηνή για χρόνια.
Η σημερινή επιλογή είναι ενδιαφέρουσα γιατί συνδυάζει τρεις εντελώς διαφορετικές ιστορίες. Έναν πετρελαϊκό κολοσσό σε φάση αναδιάρθρωσης, μια τσέχικη βιομηχανία όπλων με ρεκόρ μεγεθών και έναν όμιλο τροφίμων του οποίου οι λογιστικές ζημίες κρύβουν ισχυρή δημιουργία ρευστού. Και οι τρεις, σύμφωνα με τον Δείκτη Δίκαιης Τιμής στο Bulios, διαπραγματεύονται τουλάχιστον 30% κάτω από τη δίκαιη αξία τους. Ποιες είναι;