5 μετοχές που αυξάνουν το μέρισμά τους για περισσότερα από 34 συνεχόμενα χρόνια
Η αύξηση του μερίσματος μία φορά είναι εύκολη. Το να το αυξάνεις κάθε χρόνο μέσα από υφέσεις, χρηματοοικονομικές κρίσεις, πανδημία και την απότομη άνοδο των επιτοκίων της τελευταίας δεκαετίας, το καταφέρνουν λίγες μόνο εταιρείες. Μια τέτοια σειρά όμως από μόνη της δεν λέει αν η μετοχή είναι σήμερα καλή επένδυση. Εξετάσαμε 5 εταιρείες από 5 διαφορετικούς κλάδους, που αυξάνουν την πληρωμή στους μετόχους για τουλάχιστον 3 δεκαετίες, και τι αποκαλύπτουν γι' αυτές οι αριθμοί που οι συνηθισμένοι σαρωτές παραποιούν.
Βασικά σημεία
Πέντε εταιρείες αυξάνουν τα μερίσματά τους για πάνω από 30 συνεχόμενα χρόνια. Ξεπέρασαν χρηματοοικονομικές κρίσεις, υφέσεις και πανδημία. Σημαίνει όμως αυτή η ιστορία πραγματικά ασφαλή επένδυση;
Μερισματική απόδοση σχεδόν 10% μπορεί να μοιάζει με εξαιρετική ευκαιρία. Σε μία από αυτές τις εταιρείες όμως, οι συνηθισμένοι σαρωτές δείχνουν έναν αριθμό που μπορεί να παραπλανήσει σημαντικά τους επενδυτές.
Η μακροβιότερη μερισματική ιστορία δεν σημαίνει απαραίτητα ταχύτερη αύξηση της πληρωμής. Οι διαφορές μεταξύ αυτών των πέντε εταιρειών είναι πολύ μεγαλύτερες απ' ό,τι φαίνεται με την πρώτη ματιά.
Ένας υψηλός δείκτης πληρωμών μπορεί να μοιάζει με προειδοποίηση για μείωση του μερίσματος. Σε ορισμένους κλάδους όμως, οι παραδοσιακοί λογιστικοί δείκτες δεν μπορούν καθόλου να αποτυπώσουν την πραγματική οικονομική κατάσταση. Σε αυτή την ανάλυση αναζητούμε το πραγματικό πλαίσιο.
Ούτε τα περισσότερα από 30 χρόνια συνεχούς αύξησης του μερίσματος δεν εγγυώνται τη συνέχιση της ίδιας ιστορίας. Σε μία από τις εταιρείες πλησιάζει επιπλέον μια θεμελιώδης αλλαγή, που μπορεί να ανατρέψει ολόκληρη τη μερισματική στρατηγική του επενδυτή.
Η μερισματική σειρά ανήκει στα ισχυρότερα σήματα που μπορεί να στείλει μια εταιρεία στην αγορά. Μια διοίκηση που αυξάνει την πληρωμή επί 30 συνεχόμενα χρόνια δεν μπορεί να επιτρέψει στον εαυτό της βραχυπρόθεσμους πειραματισμούς με τον ισολογισμό. Κάθε αύξηση είναι δημόσια δέσμευση και η παραβίασή της τιμωρείται από την αγορά πολύ σκληρότερα απ' ό,τι θα αντιστοιχούσε στην ίδια την εξοικονόμηση μετρητών. Γι' αυτό ακριβώς οι εταιρείες με μακρά σειρά είναι συνήθως συντηρητικά χρηματοδοτημένες, έχουν προβλέψιμες ταμειακές ροές και διοίκηση που σχεδιάζει σε ορίζοντα ετών, όχι τριμήνων.
Η διάρκεια της σειράς όμως είναι δείκτης της ιστορίας, όχι του μέλλοντος. Ο επενδυτής θα πρέπει να ενδιαφέρεται κυρίως για τρία πράγματα:
από τι πληρώνεται το μέρισμα,
πόσο περιθώριο απομένει για περαιτέρω αυξήσεις
και αν η τιμή της μετοχής δεν ξεπερνά τα θεμελιώδη
Και για τις πέντε εταιρείες αυτής της επισκόπησης ισχύει ότι η πρώτη ματιά στον σαρωτή οδηγεί σε λανθασμένα συμπεράσματα. Άλλοτε λόγω λογιστικής μετρικής που δεν έχει νόημα για τον συγκεκριμένο κλάδο, άλλοτε λόγω έκτακτων πληρωμών και άλλοτε λόγω συνεχιζόμενης συγχώνευσης.
Έχουν αυτές οι εταιρείες κάτι να προσελκύσουν τους επενδυτές;