Γιατί οι μικρές μετοχές πέφτουν 11%, ενώ οι μεγάλες σπάνε ρεκόρ;
Ο Russell 2000 βρίσκεται σε διόρθωση, ο S&P 500 λίγες μονάδες κάτω από το ρεκόρ. Ίδια επιτόκια, ίδιος πληθωρισμός, αντίθετο αποτέλεσμα. Η διαφορά δεν είναι στην ανθεκτικότητα, αλλά στο ποιος πήρε πρώτος τον λογαριασμό για ακριβότερο χρήμα - και ποιος τον έχει μπροστά του.
Βασικά σημεία
Ο Russell 2000 έπεσε 11% από το ρεκόρ του Αυγούστου, ενώ ο S&P 500 είναι 1,3% κάτω από το υψηλό και διαβάζει τα ίδια μακροοικονομικά δεδομένα
Η Goldman Sachs επισημαίνει τη διαφορά μεταξύ 30% και 7%, που καθορίζει ποιος θα λάβει πρώτος τον λογαριασμό για ακριβότερο χρήμα
Οι ζημιογόνες εταιρείες του δείκτη ανέβηκαν 154% σε ένα χρόνο, οι κερδοφόρες μόνο 34%, και τώρα έρχεται η αντιστροφή
Ο Jamie Dimon παραδέχτηκε στην τηλεδιάσκεψη ότι η τράπεζα σφίγγει τα πιστωτικά κριτήρια και αναγνώρισε ένα σενάριο που η αγορά δεν περιμένει
Η συσχέτιση 0,51 δείχνει ότι το δημοφιλές ETF small-cap σήμερα δεν είναι αυτό που νομίζουν οι περισσότεροι επενδυτές
Δύο αγορές κάτω από την ίδια στέγη
Η Τετάρτη 14 Οκτωβρίου έμοιαζε στην αμερικανική αγορά σαν δύο διαφορετικές μέρες. Ο δείκτης μικρών εταιρειών Russell 2000 έπεσε 1,93% στις 2.729,53 μονάδες και μπήκε επίσημα σε διόρθωση: από το ρεκόρ του Αυγούστου των 3.068,42 μονάδων χάνει 11%. Για κάθε ανοδική μετοχή του δείκτη αντιστοιχούσαν πέντε πτωτικές. Είναι ήδη η δεύτερη διόρθωση των μικρών εταιρειών φέτος.
Ο μεγάλος S&P 500 την ίδια μέρα έχασε 1,11% στις 7.718,94 μονάδες. Ήταν η πρώτη πτώση άνω του 1% από τον Ιούλιο και απέχει μόλις 1,3% από το ρεκόρ της 6ης Οκτωβρίου (7.818,93 μονάδες). Δύο ομάδες μετοχών, ίδια οικονομία, ίδια κεντρική τράπεζα, κι όμως η μία πέφτει και η άλλη απλώς σηκώνει τους ώμους.
Ο καταλύτης ήταν ίδιος και για τους δύο. Ο πληθωρισμός Σεπτεμβρίου ανέβηκε στο 3,7%, ο δομικός δείκτης χωρίς τρόφιμα και ενέργεια στο 2,6%, και οι δύο πάνω από τις εκτιμήσεις. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου ανέβηκε στο 5,28% και τα στοιχήματα για περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων της Fed στη συνεδρίαση 27-28 Οκτωβρίου εκτινάχθηκαν σύντομα μετά τη δημοσιοποίηση στο περίπου 54%, αν και κατά τη διάρκεια της ημέρας ηρέμησαν, η πιθανότητα περαιτέρω αύξησης έως το τέλος του έτους παρέμεινε γύρω στο 90% και άνω.
Γιατί λοιπόν η ίδια είδηση έπληξε τις μικρές εταιρείες πέντε φορές πιο σκληρά από τις μεγάλες; Η απάντηση δεν είναι στο τι κάνουν οι εταιρείες, αλλά στο πώς δανείζονται.