6 κερδοφόρες μετοχές κάτω από την εύλογη αξία
Σήμερα η αγορά κάνει σαφή διάκριση ανάμεσα στις εταιρείες που απλώς υπόσχονται ανάπτυξη και σε εκείνες που ήδη βγάζουν χρήματα. Παραδόξως, όμως, πολλές καθιερωμένες και κερδοφόρες εταιρείες διαπραγματεύονται πολύ κάτω από τα υψηλά τους, παρότι οι ταμειακές ροές τους είναι σταθερές ή ακόμη και αυξάνονται. Το αποτέλεσμα είναι μερισματικές αποδόσεις και δείκτες αποτίμησης που είχαμε χρόνια να δούμε σε ποιοτικές μετοχές. Πού κρύβεται πίσω από τη χαμηλή τιμή μια πραγματική ευκαιρία και πού πρόκειται περισσότερο για παγίδα αξίας;
Βασικά σημεία
Έξι καθιερωμένες εταιρείες διαπραγματεύονται κάτω από την εύλογη αξία τους, σύμφωνα με τον Fair Price Index. Παρότι παράγουν δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά, οι επενδυτές εξακολουθούν να μην τις εμπιστεύονται. Πού κρύβεται η πραγματική ευκαιρία;
Σήμερα, ακόμη και εταιρείες με σταθερά έσοδα και μακροχρόνιες συμβάσεις προσφέρουν μερισματική απόδοση γύρω στο 6 %. Οφείλεται η χαμηλή αποτίμησή τους στα υψηλά επιτόκια ή σε βαθύτερα προβλήματα;
Μία από τις μετοχές που αναλύονται προσφέρει μέρισμα σχεδόν 16 %. Ωστόσο, η λογιστική της αξία κατέρρευσε σχεδόν εξίσου μέσα σε ένα μόνο τρίμηνο. Τι σημαίνει αυτό για την πραγματική απόδοση του επενδυτή;
Ορισμένες εταιρείες διαπραγματεύονται σε λιγότερο από 10 φορές τα αναμενόμενα κέρδη, παρότι παράγουν δισεκατομμύρια δολάρια σε ελεύθερες ταμειακές ροές. Γιατί η αγορά υποτιμά τόσο πολύ την ικανότητά τους να κερδίζουν;
Ακόμη και μια ταχέως αναπτυσσόμενη και εξαιρετικά κερδοφόρα εταιρεία μπορεί να μην είναι δημοφιλής. Για μία από τις μεγαλύτερες πλατφόρμες στον κόσμο, οι επενδυτές αναρωτιούνται σήμερα αν η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να απειλήσει το μέλλον της.
Οι τελευταίοι μήνες στις αμερικανικές αγορές ανήκαν σε εταιρείες που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη και τις υποδομές κέντρων δεδομένων. Το κεφάλαιο που κατευθύνθηκε σε αυτές, όμως, έπρεπε να αποσυρθεί από κάπου αλλού. Σε μεγάλο βαθμό, αποχώρησε από κλάδους που οι επενδυτές θεωρούν αργούς, ευαίσθητους στα επιτόκια ή εκτεθειμένους σε τεχνολογικές αλλαγές. Σε αυτούς περιλαμβάνονται τα επενδυτικά κεφάλαια ακινήτων (REIT), οι τηλεπικοινωνίες, οι εταιρείες καλωδιακής τηλεόρασης και ορισμένες καταναλωτικές πλατφόρμες.
Το αποτέλεσμα είναι ότι πολλές κερδοφόρες εταιρείες διαπραγματεύονται κάτω από την εσωτερική τους αξία. Στη Bulios, αυτή μετριέται από τον Fair Price Index, ο οποίος συγκρίνει την τρέχουσα τιμή της μετοχής με την εκτίμηση της εύλογης αξίας της.
Οι έξι εταιρείες που επιλέγονται παρακάτω έχουν τα εξής κοινά χαρακτηριστικά: θετικά κέρδη, ισχυρές λειτουργικές ταμειακές ροές και τιμή χαμηλότερη από την εύλογη αξία, σύμφωνα με τον Fair Price Index. Προέρχονται, ωστόσο, από πολύ διαφορετικούς κλάδους, από τα εμπορικά ακίνητα και τις τηλεπικοινωνίες έως τα διαδικτυακά ταξίδια.
Η χαμηλή αποτίμηση από μόνη της, όμως, δεν αρκεί. Συνήθως η αγορά έχει κάποιο λόγο να προσφέρει έκπτωση, και καθήκον του επενδυτή είναι να διακρίνει αν πρόκειται για προσωρινή δυσμενή συγκυρία στο κλίμα της αγοράς ή για διαρθρωτικό πρόβλημα που η τιμή μόλις αρχίζει να αντανακλά. Γι’ αυτό, για κάθε εταιρεία εξετάζουμε όχι μόνο γιατί είναι φθηνή, αλλά και τι θα πρέπει να συμβεί για να περιοριστεί η έκπτωση.