Προσοχή σε αυτές τις 3 ασταθείς μετοχές
Δεν είναι κάθε δημοφιλής ή φαινομενικά φθηνή μετοχή καλή επένδυση. Ορισμένοι τίτλοι στην αμερικανική αγορά είναι δύο έως δυόμισι φορές πιο ευμετάβλητοι από τον δείκτη S&P 500, και μία μόνο είδηση μπορεί να μετακινήσει την τιμή τους κατά δεκάδες τοις εκατό μέσα σε λίγες ημέρες. Πίσω από την αστάθεια βρίσκεται κάθε φορά ένας διαφορετικός μηχανισμός: ένας υπερχρεωμένος ισολογισμός σε κυκλικό κλάδο, η διαρκής κατανάλωση μετρητών και η αραίωση των μετόχων ή η εξάρτηση από συνεργάτες και κερδοσκοπικές κινήσεις. Ποιες τρεις μετοχές πρέπει να προσέχουν οι επενδυτές και γιατί;
Βασικά σημεία
Τρεις γνωστές αμερικανικές μετοχές παρουσιάζουν σχεδόν διπλάσια έως δυόμισι φορές μεγαλύτερη ευαισθησία στις κινήσεις της αγοράς. Μία μόνο είδηση μπορεί να αλλάξει την τιμή τους κατά δεκάδες τοις εκατό μέσα σε λίγες ημέρες.
Ακόμη και μια εταιρεία με έσοδα σχεδόν 188 δισεκατομμυρίων δολαρίων δεν είναι απαραίτητα σταθερή επένδυση. Πίσω από μια φαινομενικά ελκυστική αποτίμηση μπορεί να κρύβονται ζημίες δισεκατομμυρίων και εξαιρετικά χαμηλά περιθώρια κέρδους.
Μία από τις εταιρείες αύξησε τον αριθμό των μετοχών της κατά 38 % τον τελευταίο χρόνο, παρότι η τιμή της συνεχίζει να καταρρέει. Γιατί μπορεί η συνεχιζόμενη αραίωση των μετόχων να είναι πιο επικίνδυνη από την ίδια την πτώση της τιμής;
Πάνω από το 30 % των μετοχών μιας εταιρείας που διαπραγματεύονται ελεύθερα βρίσκεται στα χέρια short sellers. Αρκεί, ωστόσο, μία θετική είδηση για να ξεκινήσει μια απότομη άνοδος, η οποία μπορεί να μην έχει σχεδόν καμία σχέση με τα θεμελιώδη μεγέθη.
Οι τιμές-στόχοι των αναλυτών υποδηλώνουν εξαιρετικές προοπτικές ανόδου για ορισμένους τίτλους. Πίσω από την αισιόδοξη συναίνεση, όμως, μπορεί να κρύβονται παρωχημένες εκτιμήσεις, χαμηλή ρευστότητα και προβλήματα που δεν εντοπίζουν τα συνηθισμένα εργαλεία διαλογής μετοχών.
Η μεταβλητότητα συχνά συγχέεται με την ευκαιρία. Ένας τίτλος που κινείται κατά 20 % μέσα σε μία εβδομάδα δελεάζει traders και μικροεπενδυτές με την προοπτική γρήγορων κερδών. Η ίδια δυναμική, όμως, λειτουργεί και προς την αντίθετη κατεύθυνση. Στις μετοχές με ασταθή τιμή, η διαφορά ανάμεσα στον σωστό και τον λάθος χρονισμό μετριέται σε δεκάδες τοις εκατό, και ένας επενδυτής που δεν καταλαβαίνει τι προκαλεί τις διακυμάνσεις μπορεί εύκολα να βρεθεί στη λάθος πλευρά της κίνησης.
Η αστάθεια συνήθως δεν έχει μία μόνο πηγή. Τις περισσότερες φορές μετριέται με τον συντελεστή beta, ο οποίος εκφράζει την ευαισθησία μιας μετοχής στις κινήσεις ολόκληρης της αγοράς. Τιμή 1 σημαίνει ότι ο τίτλος ακολουθεί τον δείκτη, ενώ τιμή 2 σημαίνει ότι κατά μέσο όρο κινείται με διπλάσια ένταση. Ο αριθμός από μόνος του, όμως, δεν αρκεί. Εξίσου σημαντικό είναι να κατανοήσουμε γιατί η μετοχή παρουσιάζει διακυμάνσεις. Μια μεγάλη εταιρεία με υπερχρεωμένο ισολογισμό σε κυκλικό κλάδο συμπεριφέρεται διαφορετικά από μια εταιρεία που καίει μετρητά επί χρόνια και χρηματοδοτείται εκδίδοντας νέες μετοχές, και διαφορετικά από έναν τίτλο βιοτεχνολογίας, του οποίου την τιμή κινούν περισσότερο οι ειδήσεις και οι short sellers παρά τα θεμελιώδη μεγέθη.
Η σημερινή επιλογή καλύπτει ακριβώς αυτές τις τρεις περιπτώσεις. Και οι τρεις εταιρείες έχουν πενταετή beta μεταξύ 1,9 και 2,5, στις δύο από αυτές οι short θέσεις ξεπερνούν το ένα πέμπτο των μετοχών που διαπραγματεύονται ελεύθερα, και όλες θα ανακοινώσουν αποτελέσματα μέσα στις επόμενες τρεις εβδομάδες. Αυτή είναι λοιπόν η ιδανική στιγμή για να τις εξετάσουμε πιο προσεκτικά.