Αν έπρεπε να καταλάβετε μία και μόνη έννοια από όλα τα χρηματοοικονομικά μαθηματικά, ας είναι ο ανατοκισμός. Είναι ο μηχανισμός που κάνει τη μακροπρόθεσμη επένδυση κάτι διαφορετικό από την αποταμίευση - και που εξηγεί γιατί στην επένδυση ο χρόνος παίζει μεγαλύτερο ρόλο από το ποσό. Το άρθρο αυτό τον αναλύει βήμα βήμα, μαζί με συγκεκριμένους υπολογισμούς.
Ο μηχανισμός: αποδόσεις από αποδόσεις
Φανταστείτε ότι επενδύετε 100 000 CZK και η επένδυση αποδίδει σε έναν χρόνο 7%. Έχετε 107 000 CZK. Τίποτα συγκλονιστικό ως εδώ - αυτή είναι μια συνηθισμένη, απλή απόδοση.
Το ενδιαφέρον είναι τι συμβαίνει τον δεύτερο χρόνο. Η απόδοση 7% δεν υπολογίζεται πια στις 100 000 CZK, αλλά στις 107 000 CZK - δηλαδή και στην περσινή απόδοση. Προστίθενται 7 490 CZK και έχετε 114 490 CZK. Τον τρίτο χρόνο τοκίζονται 114 490 CZK, προστίθενται 8 014 CZK. Κάθε χρόνο η προσαύξηση είναι λίγο μεγαλύτερη, παρόλο που το ποσοστό μένει ίδιο. Οι αποδόσεις παράγουν δικές τους αποδόσεις - και ακριβώς αυτό λέγεται ανατοκισμός.
Η διαφορά από τον απλό τόκο φαίνεται στην αρχή αμελητέα, με τον χρόνο όμως ανοίγει. Με υποθετική απόδοση 7% ετησίως, οι 100 000 CZK θα ανέβαιναν σε 30 χρόνια με απλό τόκο στις 310 000 CZK (κάθε χρόνο συν 7 000 CZK). Με ανατοκισμό, σε περίπου 761 000 CZK. Ίδιο ποσό, ίδιο ποσοστό, ίδια διάρκεια - και υπερδιπλάσιο αποτέλεσμα. Όλη τη διαφορά τη δημιούργησαν οι αποδόσεις από τις αποδόσεις.
Ο κανόνας του 72: γρήγορη εκτίμηση με το μυαλό
Για μια χονδρική εκτίμηση της δύναμης του ανατοκισμού δεν χρειάζεστε αριθμομηχανή. Ο κανόνας του 72 λέει: διαιρέστε το 72 με την ετήσια απόδοση σε ποσοστό και παίρνετε τον κατά προσέγγιση αριθμό ετών στα οποία η επένδυση θα διπλασιαστεί.
- Με υποθετική απόδοση 4% ετησίως: 72 / 4 = διπλασιασμός σε περίπου 18 χρόνια
- Με υποθετική απόδοση 6% ετησίως: 72 / 6 = σε περίπου 12 χρόνια
- Με υποθετική απόδοση 8% ετησίως: 72 / 8 = σε περίπου 9 χρόνια
Ο κανόνας λειτουργεί και αντίστροφα - δείχνει τι κάνει ο πληθωρισμός στα μη επενδυμένα χρήματα. Με πληθωρισμό 3% ετησίως (72 / 3 = 24), τα μετρητά χάνουν τη μισή αγοραστική τους δύναμη σε περίπου 24 χρόνια. Ο ανατοκισμός δηλαδή δουλεύει και προς τις δύο κατευθύνσεις: υπέρ εκείνου που κατέχει περιουσιακά στοιχεία και εναντίον εκείνου που κρατά μόνο μετρητά.
Τι κάνουν οι διαφορετικοί ορίζοντες: υπολογισμένο παράδειγμα
Η δύναμη του ανατοκισμού φαίνεται καλύτερα σε ένα και το αυτό ποσό με διαφορετικές διάρκειες χρόνου. Ας πάρουμε μια εφάπαξ επένδυση 100 000 CZK με υποθετική απόδοση 7% ετησίως - καμία πρόσθετη αγορά, μόνο χρόνος:
- Μετά από 10 χρόνια: περίπου 197 000 CZK - οι αποδόσεις αποτελούν σχεδόν το μισό της κατάθεσης
- Μετά από 20 χρόνια: περίπου 387 000 CZK - οι αποδόσεις είναι πια σχεδόν τριπλάσιες της κατάθεσης
- Μετά από 30 χρόνια: περίπου 761 000 CZK - η κατάθεση είναι μόνο ένα κλάσμα του αποτελέσματος
- Μετά από 40 χρόνια: περίπου 1 497 000 CZK - τα τελευταία δέκα χρόνια πρόσθεσαν περισσότερα από τα πρώτα τριάντα μαζί
Προσέξτε την τελευταία γραμμή. Ανάμεσα στο έτος 30 και 40 προστέθηκαν περίπου 736 000 CZK - σχεδόν όσα σε ολόκληρες τις τρεις προηγούμενες δεκαετίες. Η καμπύλη του ανατοκισμού δεν είναι ευθεία - είναι μια καμπύλη που με τον χρόνο ανεβαίνει όλο και πιο απότομα. Γι' αυτό κάθε χρόνος αναβολής δεν κοστίζει "μόνο έναν χρόνο" - κοστίζει τον πιο αποδοτικό χρόνο στο τέλος.
Η ίδια λογική εξηγεί γιατί το να ξεκινήσετε νωρίς νικά το να ξεκινήσετε με μεγάλα ποσά. Όποιος επενδύσει 100 000 CZK για 40 χρόνια, καταλήγει με την ίδια υποθετική απόδοση πρακτικά στο ίδιο σημείο με εκείνον που δέκα χρόνια αργότερα επενδύει τα διπλάσια για 30 χρόνια (περίπου 1 497 000 CZK έναντι 1 522 000 CZK - το διπλάσιο ποσό μετά βίας πρόλαβε τα δέκα χρόνια προβαδίσματος). Τα χρήματα που λείπουν συμπληρώνονται, τα χρόνια που λείπουν όχι. Αναλυτικότερα στο θέμα αυτό αναφέρεται το άρθρο Γιατί να επενδύσετε.
Γιατί τα πρώτα χρόνια μοιάζουν βαρετά
Εδώ σκοντάφτουν οι περισσότεροι αρχάριοι. Τα πρώτα χρόνια του ανατοκισμού δεν μοιάζουν με θαύμα - μοιάζουν με τίποτα. Έναν χρόνο αφότου επενδύσατε 100 000 CZK, έχετε με απόδοση 7% μόλις 7 000 CZK παραπάνω. Μετά από τρία χρόνια περίπου 22 500 CZK. Είναι ποσά που δεν εντυπωσιάζουν κανέναν, και επιπλέον η αγορά στη διαδρομή διακυμαίνεται, οπότε κάποιες χρονιές είναι και αρνητικές.
Μόνο που ακριβώς έτσι πρέπει να μοιάζει η βαρετή φάση. Ο ανατοκισμός χρειάζεται βάση - και στα πρώτα χρόνια απλώς τη χτίζει. Το μεγαλύτερο μέρος της συνολικής απόδοσης ενός μακροπρόθεσμου επενδυτή γεννιέται στο δεύτερο μισό της διαδρομής, όταν τα ποσοστά δουλεύουν πια με μεγάλα νούμερα. Όποιος τα παρατήσει στη βαρετή φάση επειδή "δεν γίνεται τίποτα", φεύγει λίγο πριν ο μηχανισμός πάρει μπρος για τα καλά.
Πρακτικά, από αυτό προκύπτει ένα μόνο πράγμα: τα αποτελέσματα των πρώτων ετών δεν είναι το μέτρο του αν η επένδυση λειτουργεί. Το μέτρο είναι η πειθαρχία να μείνετε.
Επανεπένδυση: η προϋπόθεση χωρίς την οποία τίποτα δεν ανατοκίζεται
Όλο το φαινόμενο που περιγράψαμε στηρίζεται σε μία παραδοχή - οι αποδόσεις μένουν μέσα στην επένδυση. Μόλις τις αποσύρετε και τις ξοδέψετε, ο ανατοκισμός σταματά: την επόμενη χρονιά τοκίζεται και πάλι μόνο το αρχικό ποσό.
Στην άνοδο της τιμής των μετοχών η επανεπένδυση γίνεται από μόνη της - η αξία μεγαλώνει μέσα στην επένδυση και δεν διαρρέει πουθενά. Προσοχή όμως στα μερίσματα, δηλαδή τα μερίδια στο κέρδος που ορισμένες εταιρείες στέλνουν στους μετόχους στον λογαριασμό. Το μέρισμα που εισπράχθηκε και ξοδεύτηκε είναι ένα ευχάριστο μπόνους - το μέρισμα που χρησιμοποιήθηκε για αγορά επιπλέον μετοχών είναι καύσιμο για τον ανατοκισμό: αυξάνει τον αριθμό των μεριδίων που την επόμενη φορά θα κερδίσουν και θα πληρώσουν πάλι λίγο περισσότερα. Η μακροπρόθεσμη διαφορά ανάμεσα στα μερίσματα που ξοδεύονται και σε εκείνα που επανεπενδύονται είναι αβυσσαλέα. Μια εικόνα για το πότε πληρώνουν μερίσματα οι διάφορες εταιρείες προσφέρει το ημερολόγιο μερισμάτων.
Σύνοψη
Ανατοκισμός σημαίνει ότι οι αποδόσεις αρχίζουν να κερδίζουν μόνες τους. Ο κανόνας του 72 σας λέει ανά πάσα στιγμή με το μυαλό πόσο γρήγορα θα διπλασιαστούν τα χρήματα με δεδομένη απόδοση. Η καμπύλη της ανάπτυξης είναι στην αρχή επίπεδη και γίνεται απότομη με τον χρόνο - γι' αυτό τα πρώτα χρόνια είναι βαρετά, τα τελευταία χρόνια αποφασιστικά και κάθε χρόνος αναβολής ακριβός. Και όλο αυτό λειτουργεί μόνο όσο οι αποδόσεις μένουν στο παιχνίδι. Η υπομονή εδώ δεν είναι πρόσθετη αρετή - είναι ο ίδιος ο κινητήρας.