Týždenný Portfólio Report - 17.11.2025
Na Wall Street bol minulý týždeň rušný, ale nakoniec stabilný. Technologický sektor zostáva pod tlakom, keďže AI trade naďalej spomaľuje, ale s dôležitými výnimkami.
Michael Burry veľmi dobre zdôraznil, že odpisy môžu byť problémom pre čipy ( etoro.tw/4r4tZYn ). To vyvolalo vlnu paniky a investorom sa teraz nepáčia spoločnosti, ktoré si berú úvery na financovanie nákupu čipov, ako napríklad $ORCL a $META. Nepáčia sa im ani tie, ktoré majú v čipoch viazaný obrovský kapitál, ako napríklad $CRWV.
Tým technologickým gigantom, ktorí stále disponujú dostatočnými hotovostnými rezervami a cash flow na financovanie výdavkov na umelú inteligenciu, sa stále darí. Napriek tomu, že index Nasdaq-100 klesol o 10 % oproti svojmu nedávnemu maximu, $GOOG sa blíži k svojmu maximu. $MSFT je mu blízko. Dokonca aj $NVDA klesla len o 8 %.
Investori teda trestajú výdavky na infraštruktúru umelej inteligencie, jednu z najziskovejších oblastí AI tradu. Príkladom je $VST alebo ešte lepšie $OKLO.
Zdá sa, že trh sa vracia k fundamentom pri AI a vracia valuácie späť na zem. To je dobrá vec. Zatiaľ majú hyperscaleri stále dostatok hotovosti a cash flow na financovanie svojej infraštruktúry a podľa toho, čo počujeme od riaditeľov, plánujú investovať opatrne a postupne, práve preto, že čipy sa tak rýchlo zlepšujú. To by mohlo zmierniť cyklus.
Hlavnou udalosťou tohto týždňa budú samozrejme výsledky Nvidie.
Nvidia zverejní svoje výsledky po zatvorení trhu v stredu (www.cnbc.com/2025/11/17/huangs-half-a-trillion-nvidia-forecast-will-come-up-at-q3-earnings.html) a otestuje AI rally.
Analytici očakávajú medziročný nárast EPS o 53,8 %, ale Nvidia bude musieť ukázať aj skvelý guidance.
Opcie naznačujú pohyb po zverejnení výsledkov o približne 6 % v oboch smeroch, ale výsledok ovplyvní celý sektor. Po dlhom čase pristupujeme k tejto správe s možnosťou, že Nvidia môže ukončiť býčí trh.
Budem to pozorne sledovať. Minulý týždeň som zredukoval naše pozície v technologickom sektore a tento týždeň pred zverejnením reportu budem vyberať ďalšie zisky.
Najmä z Google, ktorý dnes vzrástol o 5 % po tom, čo Berkshire oznámil 5-miliardový podiel.
Ekonomické údaje sa tento týždeň vrátia po odstávke americkej vlády, ale škoda na očakávaniach zníženia úrokových sadzieb je už napáchaná. V súčasnosti trh oceňuje pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb v decembri len na 43 %, čo je výrazné zníženie oproti 94 % pred mesiacom ( www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html ). To je tiež dôvod, prečo vidíme tlak na trhoch.
Tento týždeň budú zverejňovať výsledky aj retail giganti $WMT, $HD a $TGT. Bude to dôležité pre posúdenie zdravia amerických spotrebiteľov, ktorí, ako vieme, v súčasnosti do veľkej miery podporujú celú ekonomiku.
Prajem vám skvelý týždeň,
Jakub Rochlitz
