Ο Donald Trump ζήτησε δημόσια από τη Netflix να απομακρύνει τη Susan Rice από το διοικητικό συμβούλιο και απείλησε με «συνέπειες» αν δεν το κάνει. Δεν διευκρίνισε τι εννοεί, όμως το μήνυμα στοχεύει ευθέως στη διοίκηση και δημιουργεί νέο επίπεδο αβεβαιότητας.
Για τους επενδυτές, το πρόβλημα είναι η χρονική στιγμή. Η Netflix βρίσκεται ήδη σε διαδικασία εγκρίσεων για σημαντική συναλλαγή με τη Warner Bros. Discovery, όπου οι ρυθμιστικές αποφάσεις και οι εταιρικές διαδικασίες είναι κρίσιμες. Όταν εμφανίζεται πολιτική απειλή στο παρασκήνιο, αυξάνεται ο κίνδυνος καθυστερήσεων και πρόσθετων όρων, γιατί η υπόθεση αρχίζει να κρίνεται και με πολιτικά κριτήρια.
Τι ακριβώς είπε η Ράις και γιατί ο Τραμπ ασχολείται με αυτό;
Το έναυσμα ήταν η συζήτηση της Ράις στο podcast, όπου υποστήριξε ότι ορισμένες επιχειρήσεις, μέσα ενημέρωσης και δικηγορικά γραφεία έχουν αρχίσει να προσαρμόζονται στον Τραμπ και να υποκύπτουν στην πίεση για πίστη. Επίσης, άφησε να εννοηθεί ότι αν οι Δημοκρατικοί επιστρέψουν στην εξουσία, δεν θα αφήσουν τέτοιες ενέργειες να περάσουν ανεκμετάλλευτες και θα τις αντιμετωπίσουν πιο σκληρά από ό,τι πριν. Ο Τραμπ και οι συντηρητικοί σχολιαστές το διαμορφώνουν επομένως ως έμμεση απειλή για πολιτικά αντίποινα και ως επιχείρημα ότι τα άτομα που συνδέονται με τις κυβερνήσεις των Δημοκρατικών έχουν επιρροή ακόμη και μέσα στις μεγάλες επιχειρήσεις.
Είναι σημαντικό ότι η Ράις δεν είναι εκπρόσωπος, αλλά μέλος του διοικητικού συμβουλίου. Η Netflix $NFLX την διόρισε εκ νέου στο διοικητικό συμβούλιο το 2023 και είναι επίσης μέλος της επιτροπής διορισμών και εταιρικής διακυβέρνησης. Αυτό μετατρέπει τη δήλωση σε ζήτημα εταιρικής διακυβέρνησης: η πολιτική θύελλα δεν αφορά πλέον τις απόψεις, αλλά το κατά πόσον ένας πρόεδρος μπορεί να πιέζει δημοσίως για αλλαγές προσωπικού στο διοικητικό συμβούλιο μιας ιδιωτικής εταιρείας.
Γιατί έρχεται τώρα: Το Netflix και ο "πόλεμος" κατά της Warner
Στο παρασκήνιο βρίσκεται σε εξέλιξη μια συναλλαγή που θα μπορούσε να αλλάξει τον χάρτη της παγκόσμιας ψυχαγωγίας. Σύμφωνα τόσο με τους Financial Times όσο και με το Reuters, το σχέδιο της Netflix για την εξαγορά της Warner Bros. Discovery $WBD αντιμετωπίζει πολιτικές και αντιμονοπωλιακές πιέσεις, ενώ υπάρχει ανταγωνιστική προσφορά από την Paramount και τη Skydance. Αυτό είναι ακριβώς το είδος της κατάστασης όπου ακόμη και μια αόριστη απειλή για "επιπτώσεις" θα αρχίσει να λαμβάνεται σοβαρά υπόψη από την αγορά, διότι στον πραγματικό κόσμο μπορεί να πάρει τη μορφή παρατεταμένων εγκρίσεων, αυστηρότερων όρων ή αυξημένου κόστους φήμης για εκείνους που θα αποφασίσουν για τη συμφωνία.
Με άλλα λόγια: Το Netflix δεν χρειάζεται κανέναν για να "απαγορεύσει" το streaming. Το μόνο που χρειάζεται είναι η μεγαλύτερη στρατηγική κίνηση των τελευταίων ετών να γίνει σημαντικά πιο περίπλοκη, και η αξία του όλου στοιχήματος αρχίζει να υπολογίζεται εκ νέου. Και αυτός ακριβώς είναι ο μοχλός στον οποίο στοχεύουν ορισμένα από τα σχόλια στα αμερικανικά μέσα ενημέρωσης - ότι η πίεση μπορεί να στραφεί κυρίως στη συναλλαγή και τη ρυθμιστική διαδικασία και όχι στο ίδιο το προϊόν Netflix.
Ποιες "συνέπειες" είναι ρεαλιστικές για τη Netflix
Σε αντίθεση με τους τηλεοπτικούς σταθμούς, το Netflix δεν χρειάζεται παραδοσιακή άδεια εκπομπής, οπότε μια άμεση "ανάκληση άδειας" δεν έχει νόημα. Παρόλα αυτά, υπάρχουν τρεις πρακτικοί τρόποι με τους οποίους η πίεση μπορεί να μεταφραστεί σε επιχειρήσεις:
Ο πρώτος κίνδυνος είναι ότι οι εγκρίσεις συγχωνεύσεων θα αρχίσουν να αντιμετωπίζονται κυρίως πολιτικά και όχι μόνο σύμφωνα με τους κανόνες ανταγωνισμού. Στις μεγάλες συγχωνεύσεις μέσων ενημέρωσης, οι αποφάσεις λαμβάνονται όχι μόνο με βάση νομικά επιχειρήματα, αλλά και σε μια ατμόσφαιρα που επηρεάζει την προθυμία των ρυθμιστικών αρχών να προχωρήσουν σε δικαστικές διαδικασίες, να απαιτήσουν περισσότερες πληροφορίες και να τεντώσουν τον χρόνο.
Το δεύτερο είναι η πίεση που ασκείται στη φήμη των εταίρων: τράπεζες, ασφαλιστές, αντισυμβαλλόμενοι σε μια συμφωνία και μεγάλοι διαφημιστές για μάρκες περιεχομένου μπορεί να ενεργούν πιο προσεκτικά σε ένα πολιτικά τοξικό περιβάλλον.
Το τρίτο είναι ένα ευρύτερο μήνυμα προς τον τομέα ότι η "σωστή στελέχωση" μπορεί να είναι πολιτικό ζήτημα - και αυτό είναι το είδος του κινδύνου για τους επενδυτές που είναι δύσκολο να μοντελοποιηθεί αλλά αυξάνει γρήγορα την έκπτωση.
Τι μπορεί να κάνει η Netflix και γιατί κάθε επιλογή είναι ακριβή
Η Netflix έχει ουσιαστικά δύο μονοπάτια, και τα δύο ενέχουν κόστος. Σε περίπτωση που ο Ράις αυτοεξαιρεθεί, ένα μέρος της αγοράς μπορεί να το δει αυτό ως μια προσπάθεια να "ξεπεράσει το εμπόδιο" την πιο ευαίσθητη στιγμή και να μειώσει τον κίνδυνο των τίτλων γύρω από την έγκριση της Warner. Αλλά δημιουργεί επίσης ένα προηγούμενο: δείχνετε ότι η στελέχωση του διοικητικού συμβουλίου είναι διαπραγματεύσιμη υπό πολιτική πίεση, ανοίγοντας την πόρτα σε άλλες παρόμοιες απαιτήσεις.
Αν ο Ράις δεν αποχωρήσει, η Netflix θα διατηρήσει τη θέση της ως ανεξάρτητη εταιρεία, αλλά κινδυνεύει να ανακυκλώσει το θέμα ξανά στα μέσα ενημέρωσης, αυξάνοντας την αστάθεια και προσθέτοντας βενζίνη στη φωτιά γύρω από τη συμφωνία. Σε ένα περιβάλλον όπου μια συμφωνία μπορεί ακόμη να τραβήξει μέσα από τις αντιμονοπωλιακές διαδικασίες, αυτό είναι ένα δυσάρεστο πρόσθετο βάρος.
Σύγκρουση συμφερόντων
Μια άλλη ενδιαφέρουσα λεπτομέρεια είναι ότι ο Τραμπ, σύμφωνα με τα οικονομικά αρχεία του στο τέλος του έτους, αγόρασε ομόλογα της Netflix και της Warner Bros. Discovery, τίτλοι των οποίων η αξία και η επικινδυνότητα εξαρτώνται επίσης από το πόσο σταθερές είναι οι δραστηριότητές τους και πόσο ομαλά εξελίσσονται οι μεγάλες συναλλαγές στον τομέα. Δεν είναι οι μετοχές, αλλά τα ομόλογα δημιουργούν επίσης άμεσο οικονομικό συμφέρον στο να μην μπει η εταιρεία σε περιττό χάος που αυξάνει το κόστος χρηματοδότησης ή επιδεινώνει την αντίληψη του κινδύνου. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο αυτή η λεπτομέρεια έγινε γρήγορα μέρος μιας ευρύτερης συζήτησης σχετικά με το πού τελειώνει η πολιτική κριτική και πού αρχίζει η πίεση, η οποία μπορεί να έχει οικονομικές προεκτάσεις.
Τι να παρακολουθήσουμε στη συνέχεια
Τρία σήματα θα είναι το κλειδί. Πρώτον, αν η Netflix θα εκδώσει επίσημη δήλωση για το Rice και αν το θέμα θα μεταφερθεί σε περαιτέρω εκκλήσεις προς τις ρυθμιστικές αρχές. Δεύτερον, ποια θα είναι τα επόμενα βήματα στη διαδικασία γύρω από τη Warner και αν θα υπάρξουν ενδείξεις ότι η διαδικασία έγκρισης γίνεται πολιτικά περίπλοκη (περισσότερα αιτήματα για πληροφορίες, παράταση των προθεσμιών, αυστηρότερος δημόσιος σχολιασμός). Τρίτον, αν θα αναμειχθούν και άλλοι παίκτες στο οικοσύστημα των μέσων ενημέρωσης, διότι σε αυτό το σημείο μια διαμάχη για ένα μέλος του διοικητικού συμβουλίου μπορεί να μετατραπεί σε μια ευρύτερη δοκιμασία της δύναμης μεταξύ πολιτικής, κανονισμών και μεγάλων επιχειρήσεων.