Nikkei και οι ιαπωνικές μετοχές: μια νέα επενδυτική ιστορία;

Μετά από δεκαετίες στασιμότητας, το ιαπωνικό χρηματιστήριο επιστρέφει στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος των επενδυτών. Ο δείκτης Nikkei 225 έχει ενισχυθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια και όλο και περισσότερα παγκόσμια κεφάλαια αρχίζουν να αυξάνουν την έκθεσή τους στην Ιαπωνία.

Ο λόγος δεν είναι μόνο ο κυκλικός ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας. Στο παρασκήνιο υπάρχει ένας συνδυασμός δομικών αλλαγών, της επανόδου του πληθωρισμού και μιας νέας πολιτικής δυναμικής μετά την άνοδο της πρωθυπουργού Sanae Takaichi.

Πολιτικός καταλύτης: η κυβέρνηση Takaichi

Η εκλογή της Takaichi σημαίνει για τις αγορές σχετική συνέχεια στις οικονομικές μεταρρυθμίσεις, αλλά ταυτόχρονα μεγαλύτερη έμφαση στη βιομηχανική και τεχνολογική πολιτική.

Η οικονομική της ατζέντα βασίζεται σε μερικά βασικά σημεία:

• υποστήριξη της εγχώριας κεφαλαιαγοράς

• επενδύσεις στην τεχνολογία και τους ημιαγωγούς

• ενίσχυση του αμυντικού τομέα

• πίεση για πιο αποδοτική λειτουργία των ιαπωνικών εταιρειών

Για τους επενδυτές είναι σημαντικό ότι η κυβέρνηση συνεχίζει τις μεταρρυθμίσεις εταιρικής διακυβέρνησης, που ωθούν τις εταιρείες να διαχειρίζονται καλύτερα το κεφάλαιο και να σκέφτονται περισσότερο τους μετόχους.

Γιατί οι ιαπωνικές μετοχές γίνονται πάλι ελκυστικές

Πολλοί παράγοντες δημιουργούν ένα σχετικά ισχυρό περιβάλλον για την ιαπωνική αγορά.

1. Επιστροφή του πληθωρισμού Μετά από πολλά χρόνια αποπληθωρισμού, ο πληθωρισμός στην Ιαπωνία σταθεροποιήθηκε γύρω σε μερικά ποσοστά. Αυτό ενισχύει την αύξηση των μισθών, της κατανάλωσης και των εσόδων των επιχειρήσεων.

2. Βελτίωση της εταιρικής διακυβέρνησης Το Χρηματιστήριο του Τόκιο πιέζει τις εταιρείες να αυξήσουν την αποδοτικότητα του κεφαλαίου. Το αποτέλεσμα είναι περισσότερα μερίσματα και επαναγορές μετοχών.

3. Αδύναμο γεν Το αδύναμο νόμισμα βοηθά σημαντικά τους εξαγωγείς. Εταιρείες όπως η Toyota έτσι δημιουργούν ισχυρά έσοδα από το εξωτερικό.

4. Εισροή ξένου κεφαλαίου Μεγάλοι παγκόσμιοι επενδυτές άρχισαν να βλέπουν ξανά την Ιαπωνία ως εναλλακτική στην αμερικανική αγορά, η οποία σήμερα είναι σημαντικά πιο ακριβή.

Κύριοι τομείς της ιαπωνικής αγοράς

Τεχνολογία και ημιαγωγοί

Η Ιαπωνία διαδραματίζει σημαντικό ρόλο στην παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού της βιομηχανίας ημιαγωγών. Οι εταιρείες παράγουν μηχανήματα, υλικά και τεχνολογίες δοκιμών για την παραγωγή ημιαγωγών. Η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης και των κέντρων δεδομένων δημιουργεί μεγάλη ζήτηση για αυτά τα προϊόντα. ($TOELY, $ADTTF)

Βιομηχανία αυτοκινήτων

Οι αυτοκινητοβιομηχανίες παραμένουν έναν από τους πυλώνες της ιαπωνικής οικονομίας. Η υβριδική τεχνολογία και η παγκόσμια εξαγωγή εξακολουθούν να δίνουν πλεονέκτημα στις ιαπωνικές εταιρείες, αν και η πίεση από τους κινεζικούς κατασκευαστές ηλεκτρικών οχημάτων αυξάνεται σταδιακά. ($TM, $HMC)

Αμυντικός τομέας

Η αυξανόμενη γεωπολιτική ένταση στην Ασία οδηγεί την Ιαπωνία στην αύξηση των αμυντικών δαπανών. Αυτό μπορεί μακροπρόθεσμα να υποστηρίξει εγχώριους βιομηχανικούς γίγαντες και κατασκευαστές αμυντικών τεχνολογιών. ($MHVYF, $KWHIY)

Κίνδυνοι της επενδυτικής υπόθεσης

Η ιαπωνική ιστορία έχει φυσικά και αδυναμίες. Μεταξύ των πιο σημαντικών είναι:

• ενεργειακή εξάρτηση – η χώρα εισάγει το μεγαλύτερο μέρος των πρώτων υλών

• γηράζων πληθυσμός

• ευαισθησία στον παγκόσμιο εμπορικό κύκλο. Η εξαγωγική οικονομία είναι έντονα εξαρτημένη από τη διεθνή ζήτηση.

Επενδυτικό συμπέρασμα

• Σήμερα η Ιαπωνία προσφέρει έναν σχετικά μοναδικό συνδυασμό παραγόντων:

• πολιτική σταθερότητα

• δομικές μεταρρυθμίσεις στις εταιρείες

• αυξανόμενα κέρδη των εταιρειών

• σχετικά χαμηλότερες αποτιμήσεις σε σύγκριση με τις ΗΠΑ

Είναι ακόμη υποτιμημένη η ιαπωνική αγορά κατά την άποψή σας, ή ο Nikkei έχει ήδη ενσωματώσει το μεγαλύτερο μέρος του θετικού σεναρίου;