Η αγορά smartphone της Κίνας εισήλθε στο 2026 σε ύφεση, αλλά η Apple κατάφερε να αυξήσει τις πωλήσεις της εκεί, ενώ οι περισσότεροι ανταγωνιστές της χάνουν μερίδιο. Την ίδια στιγμή έρχεται μια προειδοποίηση από την Jefferies ότι οι παγκόσμιες αποστολές smartphone θα μπορούσαν να μειωθούν κατά περισσότερο από το ένα τρίτο φέτος λόγω της απότομης αύξησης των τιμών των τσιπ μνήμης.
Σύμφωνα με την Counterpoint, οι πωλήσεις των iPhone στην Κίνα αυξήθηκαν κατά περίπου 23% σε ετήσια βάση τις πρώτες εννέα εβδομάδες του 2026, ενώ ολόκληρη η κινεζική αγορά smartphone υποχώρησε κατά 4% την ίδια περίοδο. Η Apple κερδίζει έτσι πραγματικό μερίδιο σε ένα περιβάλλον όπου οι κρατικές επιδοτήσεις δεν έχουν μέχρι στιγμής καταφέρει να ανεβάσουν τη συνολική ζήτηση. Εν τω μεταξύ, η Jefferies αναμένει ότι οι παγκόσμιες αποστολές smartphone θα μειωθούν κατά 31% φέτος σε περίπου 867 εκατομμύρια μονάδες, κυρίως λόγω της εκτίναξης της τιμής των κινητών DRAM και NAND.
Πώς η Apple αναπτύσσεται έναντι της αγοράς στην Κίνα
Τα στοιχεία της Counterpoint δείχνουν ότι η αγορά smartphone της Κίνας εξασθένησε κατά 4% σε ετήσια βάση από τον Ιανουάριο έως τις αρχές Μαρτίου 2026, παρά τις νέες κυβερνητικές επιδοτήσεις νωρίτερα φέτος. Οι επιφυλακτικοί καταναλωτές και οι μεγαλύτεροι κύκλοι αναβάθμισης συγκρατούν τη ζήτηση, ιδίως για τις φθηνότερες μάρκες Android.
Αλλά η Apple $AAPL κατάφερε να αυξήσει τον όγκο των πωλούμενων iPhones κατά περίπου 23% σε αυτό το περιβάλλον, για διάφορους λόγους:
Το βασικό iPhone 17 πληροί τις προϋποθέσεις για κρατικές επιδοτήσεις.
Οι πλατφόρμες ηλεκτρονικού εμπορίου προσέφεραν επιθετικές εκπτώσεις και προσφορές, συχνά σε συνδυασμό με επιδοτήσεις.
Ο ισχυρός έλεγχος της αλυσίδας εφοδιασμού της Apple δεν την έχει αναγκάσει ακόμη να επιβάλει τιμές σε όλους τους τομείς, σε αντίθεση με ορισμένους από τους ανταγωνιστές της.
Το σχόλιο του Counterpoint επισημαίνει ότι η Apple είναι καλύτερα εξοπλισμένη για να απορροφήσει μέρος της πίεσης από την αύξηση των τιμών των τσιπ μνήμης χωρίς να χρειάζεται να μετακυλήσει αμέσως ολόκληρο το κόστος στους πελάτες, χάρη στη διαπραγματευτική της δύναμη με τους προμηθευτές και τη βελτιστοποίηση του κόστους. Αυτό της επιτρέπει να διατηρεί τις τιμές σταθερές εκεί όπου η OPPO και η vivo έχουν ήδη ανακοινώσει αυξήσεις τιμών για ορισμένα μοντέλα.
Πίεση στον ανταγωνισμό: αυξήσεις τιμών και αναζήτηση ισορροπίας
Η άνοδος των τιμών της μνήμης αντικατοπτρίζεται ήδη στην τιμολογιακή πολιτική των κινεζικών εμπορικών σημάτων. Σύμφωνα με την Caixin και την SCMP:
η OPPO και η vivo έχουν ανακοινώσει τις αυξήσεις τιμών επιλεγμένων μοντέλων, επικαλούμενες την "απότομη και συνεχή αύξηση του κόστους των τσιπ μνήμης".
Το κόστος των εξαρτημάτων μνήμης αυξήθηκε περισσότερο από 50% σε τριμηνιαία βάση το πρώτο τρίμηνο για την DRAM και πάνω από 90% για την NAND σε ορισμένες κατηγορίες.
Αυτό οδήγησε το συνολικό κόστος κατασκευής σε αύξηση κατά 11-25% για πολλά μοντέλα και κατά 100-150 δολάρια ανά μονάδα για τις premium συσκευές.
Η Counterpoint επισημαίνει επίσης ότι η Huawei έχει ένα μερικό μαξιλάρι λόγω του μεγαλύτερου μεριδίου των εγχώριων προμηθευτών μνήμης που χρεώνουν χαμηλότερες τιμές από τους μεγάλους παγκόσμιους κατασκευαστές. Αυτό επιτρέπει στη Huawei να στοχεύει πιο επιθετικά στο χαμηλότερο και μεσαίο τμήμα με λιγότερες τιμές, γεγονός που απειλεί κυρίως άλλες κινεζικές μάρκες σε αυτή τη ζώνη.
Παγκόσμια εικόνα: σοκ μνήμης και πτώση των αποστολών κατά 31%
Στην έκθεσή της, η Jefferies απεικονίζει το 2026 ως κρίση μνήμης για ολόκληρη την αγορά smartphone. Ο αναλυτής Edison Lee δηλώνει ότι: "Η αγορά των νέων προϊόντων είναι πολύ μεγάλη για την αγορά, αλλά δεν είναι και τόσο μεγάλη για την αγορά:
Οι παγκόσμιες αποστολές smartphone είναι πιθανό να μειωθούν κατά 31% φέτος σε περίπου 867 εκατομμύρια μονάδες.
Η αρχική εκτίμηση ήταν -12%, η αναθεώρηση είναι απάντηση στον απροσδόκητο ρυθμό αύξησης των τιμών της μνήμης.
Οι τιμές των κινητών DRAM LPDDR5 αυξήθηκαν κατά 70% QoQ και 151% YoY το 1ο τρίμηνο.
Οι τιμές NAND προστέθηκαν κατά 80% QoQ και 360% YoY, και αναμένεται άλλη μια αύξηση 50%+ QoQ στο 2ο τρίμηνο.
Σύμφωνα με την Jefferies, αυτό σημαίνει ότι το κόστος των εξαρτημάτων μνήμης:
για το μέσο τηλέφωνο Android θα αυξηθεί περίπου 3,6 φορές YoY.
Για τις συσκευές της Apple, περίπου 4,2 φορές, καθώς η Apple χρησιμοποιεί υψηλότερες χωρητικότητες και πιο απαιτητικές διαμορφώσεις.
Οι κατασκευαστές αναγκάζονται έτσι να επιλέξουν μεταξύ τριών αντιδημοφιλών επιλογών: να γίνουν ακριβότεροι, να μειώσουν τις προδιαγραφές ή να θυσιάσουν το περιθώριο κέρδους. Σε ένα περιβάλλον ασθενέστερης ζήτησης, καθεμία από αυτές είναι επικίνδυνη.
Ποιος θα βγει ισχυρότερος από την κρίση;
Η Jefferies αναμένει ότι το σοκ της μνήμης θα ευνοήσει τη Samsung και την Apple εις βάρος των κινεζικών εμπορικών σημάτων:
ΗSamsung, χάρη στη δική της επιχείρηση μνήμης και την εγγυημένη πρόσβαση σε DRAM και NAND
η Apple λόγω της λιγότερο ευαίσθητης στις τιμές πελατειακής βάσης και της ισχυρής μάρκας.
Η τράπεζα εκτιμά ότι οι δύο αυτοί παίκτες θα κερδίσουν περίπου 7 (Samsung) και 5 (Apple) ποσοστιαίες μονάδες μεριδίου αγοράς στην παγκόσμια αγορά, ενώ οι όγκοι των κινεζικών ΟΕΜ θα μειωθούν σημαντικά. Για παράδειγμα:
Η Xiaomi θα μπορούσε να μειώσει τις αποστολές κατά 55% το 2026, αντισταθμίζοντας εν μέρει την αύξηση της μέσης τιμής πώλησης (ASP) κατά 31%, σύμφωνα με την Jefferies.
Άλλες μάρκες όπως η OPPO, η vivo και η Transsion θα αντιμετωπίσουν μείωση του όγκου πωλήσεων κατά 45-52%.
Τι σημαίνει αυτό για την επενδυτική άποψη της Apple
Για τον επενδυτή που παρακολουθεί την Apple, πολλά πράγματα μπορούν να εξαχθούν από αυτές τις δύο εκθέσεις:
Σχετική δύναμη στην Κίνα: Η Apple είναι σε θέση να αυξάνει τους όγκους σε μια αδύναμη αγορά και σε ένα περιβάλλον αυξανόμενου κόστους, γεγονός που υποδηλώνει ότι μπορεί να κερδίσει μερίδιο σε περιοχές-κλειδιά ακόμη και σε πιο δύσκολες χρονιές.
Ανθεκτικότητα του εμπορικού σήματος: ακόμη και καθώς το κόστος μνήμης αυξάνεται, η Apple έχει μεγαλύτερο περιθώριο ελιγμών - μπορεί να απορροφήσει μέρος του κόστους, να μετακυλίσει μέρος του στην τιμολόγηση και να στηριχθεί στην αφοσίωση των χρηστών και στο οικοσύστημα.
Διαρθρωτική μετατόπιση μεριδίου: αν το σενάριο της Jefferies επαληθευτεί, η παγκόσμια αγορά μπορεί να συρρικνωθεί, αλλά η Apple μπορεί να αποσπάσει μεγαλύτερο μερίδιο από αυτήν - ιδίως εις βάρος των κινεζικών OEMs στο μεσαίο και υψηλό επίπεδο.