Η Kering ανοίγει ένα νέο μέτωπο στη μάχη για τη διάσωση της Gucci - αντί για περισσότερες καμπάνιες και δημιουργικούς διευθυντές, φέρνει στο προσκήνιο τη Google και τα έξυπνα γυαλιά. Ο επικεφαλής του ομίλου Luca de Meo δήλωσε στην Ημέρα Κεφαλαιαγορών στη Φλωρεντία ότι τα πρώτα πολυτελή γυαλιά τεχνητής νοημοσύνης της Gucci που είναι χτισμένα στην πλατφόρμα Android XR θα μπορούσαν να φτάσουν ήδη από το 2027, καθιστώντας την Gucci μία από τις πρώτες μεγάλες μάρκες πολυτελείας που θα εισέλθουν στον τομέα των "έξυπνων γυαλιών" με έναν ισχυρό τεχνολογικό εταίρο.
Στα χαρτιά, πρόκειται για μια λογική κίνηση. Τα χρήματα της Kering σήμερα δεν προέρχονται από τα έτοιμα ρούχα, αλλά από τα αξεσουάρ - και τα γυαλιά είναι ένα από τα λίγα τμήματα που αναπτύσσονται ακόμη και όταν το βασικό εμπορικό σήμα του ομίλου μειώνεται. Ενώ η Gucci συνεχίζει να χάνει έδαφος στη Δυτική Ευρώπη και την Ασία, ο τομέας της Kering Eyewear καταγράφει τρίμηνα ρεκόρ, και είναι η νέα γενιά γυαλιών που συνδυάζει την αισθητική της Gucci με το Android XR της Google και το Gemini AI που πρόκειται να ακολουθήσει.
Ένα αδύναμο τρίμηνο: Η Gucci τραβάει την Kering προς τα κάτω, τα Eyewear προς τα πάνω
Η ανακοίνωση των έξυπνων γυαλιών ήρθε ταυτόχρονα με δυσάρεστα νούμερα για το πρώτο τρίμηνο του 2026. Η Kering $KER.PA ανακοίνωσε πωλήσεις 3,56-3,57 δισ. ευρώ, μειωμένες κατά περίπου 6% σε δημοσιευμένους όρους και αμετάβλητες σε συγκρίσιμη βάση. Η Gucci παραμένει το μεγαλύτερο πρόβλημα: οι πωλήσεις της ναυαρχίδας έπεσαν σε περίπου 1,34-1,35 δισ. ευρώ, μειωμένες κατά 14% σε δημοσιευμένη βάση και κατά 8% σε οργανική βάση - χειρότερα από το -6% που ανέμεναν οι αναλυτές.
Σε περιφερειακό επίπεδο, η κατάσταση ποικίλλει: η Δυτική Ευρώπη υποχώρησε κατά περίπου 7%, η Ασία-Ειρηνικός κατά 4% και η Ιαπωνία κατά 3%, ενώ η Βόρεια Αμερική κατάφερε να αυξηθεί κατά περίπου 9%. Ωστόσο, η Gucci εξακολουθεί να αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 40% των πωλήσεων του ομίλου και περίπου το 60% των λειτουργικών κερδών, οπότε οποιαδήποτε πτώση για το εν λόγω εμπορικό σήμα συμπαρασύρει αμέσως ολόκληρο τον όμιλο.
Εξαίρεση στη ζοφερή εικόνα αποτελεί η Kering Eyewear. Αυτό το τμήμα πέτυχε πωλήσεις ρεκόρ ύψους περίπου 489 εκατ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο, που σημαίνει αύξηση περίπου 3% σε δημοσιευμένη βάση και 7% οργανικά - σε ένα περιβάλλον όπου το υπόλοιπο χαρτοφυλάκιο αγωνίζεται, αυτό είναι ένα από τα λίγα πραγματικά αναπτυσσόμενα περιουσιακά στοιχεία. Είναι στα Eyewear που η de Meo χτίζει τώρα μέρος της στρατηγικής της "ReconKering": δεν πρόκειται να παραμείνει ένα πρόσθετο στοιχείο, αλλά να γίνει ένας ολοκληρωμένος πυλώνας ανάπτυξης.
Η Google, το Android XR και τα γυαλιά τεχνητής νοημοσύνης ως η "νέα Ray-Ban Meta"
Η συνεργασία της $GOOGL με τη Google δεν είναι είδηση από το πουθενά - ακολουθεί μια συμφωνία του Μαΐου 2025 μεταξύ της Kering Eyewear και της Google για την ανάπτυξη γυαλιών AI που βασίζονται στο Android XR. Το Android XR είναι μια νέα πλατφόρμα που έχει σχεδιαστεί για γυαλιά και ακουστικά με ενσωματωμένο Gemini AI, εστιάζοντας στη χωρική υπολογιστική και σε έναν "βοηθό στο μάτι": μια κάμερα, μικρόφωνα, ηχεία και μια προαιρετική οθόνη εντός του φακού για μηνύματα, πλοήγηση, φωτογραφία ή μετάφραση σε πραγματικό χρόνο.
Η Google συνεργάζεται επίσης παράλληλα με την Warby Parker και την Gentle Monster, με την Warby Parker να δεσμεύει έως και 150 εκατομμύρια δολάρια - τα μισά για την ανάπτυξη προϊόντων και τα άλλα μισά ως επένδυση μετοχικού κεφαλαίου, σύμφωνα με τα μέσα ενημέρωσης μόδας. Το μοντέλο είναι σαφές: η Google θα παρέχει την τεχνολογική πλατφόρμα και το υποκείμενο υλικό, ενώ μάρκες όπως η Gucci, η Warby Parker και η Gentle Monster θα προσφέρουν σχεδιασμό, διανομή και branding.
Η Kering αντιγράφει έτσι ουσιαστικά την επιτυχημένη συνταγή των ανταγωνιστών της. Τα γυαλιά Meta $META και EssilorLuxottica της Ray-Ban Meta πούλησαν περισσότερα από 7 εκατομμύρια τεμάχια το 2025, υπερτριπλάσια από τα αθροιστικά 2 εκατομμύρια το 2023-2024. Τα γυαλιά αυτά - σε ένα εύρος τιμών περίπου 299-800 δολαρίων - έχουν γίνει ένας από τους κύριους μοχλούς ανάπτυξης της χονδρικής της EssilorLuxottica και έχουν δείξει ότι υπάρχει μαζική αγορά για "γυαλιά τεχνητής νοημοσύνης". Επιπλέον, το Bloomberg και άλλα μέσα ενημέρωσης ανέφεραν ότι η Meta και η EssilorLuxottica εξετάζουν το ενδεχόμενο να αυξήσουν την παραγωγή σε 20 εκατομμύρια μονάδες μέχρι το τέλος του 2026, λόγω της ζήτησης που ξεπερνά τις προσδοκίες.
Οι πολυτελείς παραλλαγές Gucci θα στοχεύουν πιθανότατα σε υψηλότερη τιμή από τα Ray-Ban της Meta, αλλά ο στόχος είναι παρόμοιος στην ουσία: να συνδυάσουν την καθημερινή φορεσιμότητα των γυαλιών με την προστιθέμενη αξία ενός βοηθού AI και να κεφαλαιοποιήσουν τόσο το υλικό όσο και την εικόνα και τις βοηθητικές υπηρεσίες.
Είναι τα πρωτότυπα των γυαλιών Android XR της Google που υποδηλώνουν πώς μπορεί να μοιάζει το βασικό υλικό πριν η Gucci στρώσει τους δικούς της σχεδιαστικούς κώδικες πάνω του.
"ReconKering": διπλά περιθώρια κέρδους και μια επανεκκίνηση της Gucci
Ο Luca de Meo ανέλαβε το τιμόνι της Kering τον Σεπτέμβριο του 2025 και στην Ημέρα Κεφαλαιαγοράς του Απριλίου παρουσίασε ένα σχέδιο "ReconKering" για τον υπερδιπλασιασμό του επαναλαμβανόμενου λειτουργικού περιθωρίου κέρδους του ομίλου (περίπου 11,1% το 2025) και την αύξηση της απόδοσης ιδίων κεφαλαίων πάνω από το 20% μεσοπρόθεσμα.
Στην πράξη, αυτό σημαίνει έναν συνδυασμό:
ριζική αναμόρφωση του τομέα λιανικής - ανακαίνιση ή μετεγκατάσταση των δύο τρίτων των μπουτίκ Gucci, μείωση των χώρων πώλησης κατά περίπου 20% και μείωση των καταστημάτων πώλησης κατά το ένα τρίτο
μείωση των αποθεμάτων κατά 1 δισεκατομμύριο ευρώ κατά το επόμενο έτος
μεγαλύτερη έμφαση στους κλασικούς αισθητικούς κώδικες της Gucci και λιγότερο στις "μόδες" της υπερ-δημιουργικής περιόδου του Alessandro Michele
Για τον ίδιο, τα έξυπνα γυαλιά είναι τόσο ένα συμβολικό όσο και ένα πρακτικό εργαλείο: τόσο μια επέκταση του τμήματος γυαλιών όσο και ένας τρόπος να επαναπροσδιοριστεί η "επόμενη πολυτέλεια", δηλαδή ο συνδυασμός της υψηλής μόδας με τη χρήσιμη, ανθρωποκεντρική τεχνολογία. Ο De Meo μιλάει ανοιχτά για το γεγονός ότι το παλιό μοντέλο της παγκόσμιας πολυτέλειας που ταιριάζει σε όλα τα μεγέθη δεν λειτουργεί πλέον και ότι δεν μπορούμε πλέον να βασιζόμαστε μόνο στις τσάντες και τα λογότυπα - πρέπει να δημιουργήσουμε προϊόντα που έχουν νόημα στην καθημερινή ζωή, ενώ φέρουν μια σαφή υπογραφή της μάρκας.
Αποτιμήσεις υπό πίεση: υψηλό P/E, πτώση τιμών
Παρά τις τεχνολογικές φιλοδοξίες, η αγορά εξακολουθεί να επικεντρώνεται στους σκληρούς αριθμούς. Σύμφωνα με το GuruFocus, η Kering έχει κεφαλαιοποίηση της αγοράς περίπου 35 δισ. δολάρια και ένα ενοποιημένο P/E σε εκατοντάδες (η ανάλυση το τοποθετεί σε περίπου 460 φορές), αντανακλώντας την πτώση των κερδών τα τελευταία χρόνια σε μια ακόμη σχετικά ισχυρή τιμή της μετοχής.
Μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου, η μετοχή αντέδρασε υποχωρώντας κατά περίπου 9% στα 254 ευρώ περίπου, καθώς οι επενδυτές επανεκτίμησαν τον κίνδυνο μιας αργής ανάκαμψης της Gucci και την ευαισθησία του ομίλου στις γεωπολιτικές εντάσεις στην Ευρώπη, την Ασία και τη Μέση Ανατολή. Η Gucci - πάνω από το 40% των πωλήσεων και πάνω από το 60% των λειτουργικών κερδών - είναι η αχίλλειος πτέρνα που τα έξυπνα γυαλιά από μόνα τους δεν θα σώσουν, αλλά μπορεί να αποτελέσουν ένα ορατό μήνυμα ότι η μάρκα βρίσκει το δρόμο της προς τη σχετική σύγχρονη πολυτέλεια.
Από την πλευρά των επενδυτών, το σχέδιο έξυπνων γυαλιών Gucci x Google δεν αποτελεί επομένως μια άμεση λύση, αλλά μέρος ενός ευρύτερου πειράματος: κατά πόσον η μόδα, τα γυαλιά ως παραδοσιακά ισχυρή κατηγορία και η τεχνολογία AI μπορούν να συνδυαστούν με τρόπο που θα φέρει όχι μόνο δημοσιότητα, αλλά και απτή συμβολή στις πωλήσεις και τα περιθώρια κέρδους της Kering τα επόμενα τρία έως πέντε χρόνια.