Η Verizon είχε ένα τρίμηνο που επιβεβαιώνει ότι ο συνεχιζόμενος μετασχηματισμός αρχίζει να φαίνεται καθαρά στους αριθμούς. Τα έσοδα αυξήθηκαν σε περίπου 34,4 δισεκατομμύρια δολάρια, τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν σε 5,1 δισεκατομμύρια δολάρια και οι ελεύθερες ταμειακές ροές αυξήθηκαν ελαφρώς, ακόμη και όταν η εταιρεία συνεχίζει να επενδύει σημαντικά στο δίκτυο και να ενσωματώνει τη Frontier. Από την άποψη της κερδοφορίας, το βασικό συμπέρασμα είναι ότι τα EBITDA βρίσκονται σε επίπεδα ρεκόρ και τα κέρδη ανά μετοχή αυξάνονται ταχύτερα από τις πωλήσεις, δίνοντας στη διοίκηση το θάρρος να αυξήσει τον στόχο της για το σύνολο του έτους για τα κέρδη ανά μετοχή και τις ελεύθερες ταμειακές ροές.
Οι αριθμοί πελατών δείχνουν ότι η τάση γυρίζει στην κινητή τηλεφωνία και την ευρυζωνικότητα. Η Verizon αναφέρει θετικές καθαρές προσθήκες μεταπληρωμένης τηλεφωνίας το πρώτο τρίμηνο για πρώτη φορά εδώ και περισσότερο από μια δεκαετία, η ευρυζωνικότητα προσθέτει εκατοντάδες χιλιάδες νέες συνδέσεις και τα έσοδα από υπηρεσίες κινητής/ευρυζωνικής τηλεφωνίας αυξάνονται σε ένα εύρος που η εταιρεία μόνο υπαινίχθηκε ως στόχο στις αρχές του έτους. Όλα αυτά σε ένα τρίμηνο που επιβαρύνθηκε από τη διακοπή λειτουργίας του δικτύου τον Ιανουάριο.
Αποτελέσματα 1ου τριμήνου 2026
Για το πρώτο τρίμηνο του 2026, τα έσοδα της Verizon $VZ ανήλθαν σε περίπου 34,4 δισ. δολάρια, αντιπροσωπεύοντας αύξηση σε σχέση με το προηγούμενο έτος κατά περίπου 3%. Τα έσοδα από υπηρεσίες κινητικότητας και ευρυζωνικότητας είναι οι κύριοι παράγοντες, ενώ τα έσοδα από συσκευές προσέθεσαν μερικά ποσοστά χάρη στον υψηλότερο όγκο πωλήσεων.
Τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 5,1 δισ. δολάρια, αυξημένα κατά περίπου 3% σε ετήσια βάση, και τα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν κατά αρκετό ποσοστό, σημειώνοντας ταχύτερη αύξηση από τις πωλήσεις και μόνο. Αυτό αντανακλά έναν συνδυασμό βελτιωμένων περιθωρίων κέρδους, εξοικονόμησης και χαμηλότερης φορολογίας. Το προσαρμοσμένο EBITDA αυξήθηκε σε ιστορικό υψηλό, περίπου στα 13,4 δισ. δολάρια ΗΠΑ, σημειώνοντας αύξηση σχεδόν επτά τοις εκατό σε ετήσια βάση και αποτελώντας σαφές μήνυμα ότι η εταιρεία διατηρεί την πειθαρχία στην πλευρά του κόστους.
Όσον αφορά τα μετρητά, η Verizon απέφερε περίπου 8,0 δισ. δολάρια ΗΠΑ από τις δραστηριότητές της το πρώτο τρίμηνο, ελαφρώς περισσότερα από πέρυσι. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες ήταν περίπου 4,2 δισ. δολάρια ΗΠΑ, ανεβάζοντας τις ελεύθερες ταμειακές ροές σε περίπου 3,8 δισ. δολάρια ΗΠΑ. Πρόκειται για ένα σταθερό αποτέλεσμα για το πρώτο τρίμηνο του έτους, το οποίο τείνει να είναι εποχικά ασθενέστερο για τις τηλεπικοινωνιακές εταιρείες.
Ο ισολογισμός δείχνει τον αντίκτυπο της εξαγοράς της Frontier. Το συνολικό χρέος αυξήθηκε σε πάνω από 140 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ και το καθαρό χρέος προς EBITDA εκτοξεύτηκε βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, η διοίκηση τονίζει ότι έχει ήδη αποπληρώσει περίπου το ήμισυ του χρέους που ανέλαβε με τη Frontier κατά τη διάρκεια του α΄ τριμήνου και στοχεύει να επαναφέρει το χρέος στο στόχο μέχρι το τέλος του 2026.
Σχόλια της διοίκησης
Η διοίκηση της Verizon περιγράφει το α' τρίμηνο ως περαιτέρω απόδειξη ότι ο μετασχηματισμός της εταιρείας προς απλούστερα προϊόντα, καλύτερη εμπειρία πελατών και αποτελεσματικότερες λειτουργίες αποδίδει. Ο διευθύνων σύμβουλος Dan Schulman επισημαίνει τρία βασικά σημεία.
Πρώτον, τη βελτίωση της δυναμικής των υπηρεσιών κινητής τηλεφωνίας. Η εταιρεία πέτυχε τις πρώτες θετικές καθαρές προσθήκες καρτοκινητής τηλεφωνίας το 1ο τρίμηνο από το 2013, παρά το γεγονός ότι παραδοσιακά η αρχή του έτους είναι μια ασθενέστερη περίοδος για τις εταιρείες κινητής τηλεφωνίας. Η διοίκηση ερμηνεύει αυτό ως επιβεβαίωση ότι καταφέρνει να προσελκύει νέους πελάτες χωρίς ακραία επιθετικότητα προώθησης, ενώ διατηρεί καλύτερα τους υπάρχοντες.
Δεύτερον, η συνεχιζόμενη ανάπτυξη της ευρυζωνικότητας, ιδίως της σταθερής ασύρματης και της οπτικής ίνας. Η Verizon $VZ πρόσθεσε πάνω από 300 χιλ. νέες ευρυζωνικές συνδέσεις το τρίμηνο και η διοίκηση τονίζει ότι ο συνδυασμός FWA και οπτικών ινών είναι ένα από τα βασικά σκέλη ανάπτυξης της επιχείρησης για τα επόμενα χρόνια.
Τρίτον, η ικανότητα ανύψωσης της κερδοφορίας παρά τις εφάπαξ αρνητικές επιπτώσεις. Σύμφωνα με την εταιρεία, η διακοπή του δικτύου τον Ιανουάριο μείωσε την αύξηση των εσόδων από υπηρεσίες κατά περίπου 0,8 ποσοστιαίες μονάδες, ωστόσο τον Μάρτιο, η αύξηση των εσόδων από υπηρεσίες κινητής τηλεφωνίας και ευρυζωνικών υπηρεσιών ήταν στη μέση του εύρους στόχων. Η διοίκηση χρησιμοποιεί αυτό ως επιχείρημα ότι η θεμελιώδης τάση είναι καλύτερη από ό,τι θα έδειχνε μόνο ο τριμηνιαίος αριθμός.
Μετασχηματισμός, νέα και στρατηγικές κινήσεις
Τα τελευταία τρίμηνα η Verizon λειτουργεί βάσει ενός σαφώς διατυπωμένου σχεδίου μετασχηματισμού. Αυτό έχει αρκετούς συγκεκριμένους πυλώνες που μεταφράζονται σε αριθμούς και ειδήσεις το α' τρίμηνο.
Στον τομέα της κινητικότητας, η εταιρεία συνεχίζει να απλοποιεί τις τιμολογιακές της προσφορές, να μειώνει τις υπερβολικές προσφορές και να εστιάζει περισσότερο στην αξία των πελατών παρά στον καθαρό όγκο σε οποιαδήποτε τιμή. Αυτό βελτιώνει τη δομή ARPU και μειώνει την αποχώρηση. Παράλληλα, συνεχίζονται οι επενδύσεις στο δίκτυο 5G και η επέκταση της χωρητικότητας, κάτι που είναι απαραίτητο για τη διατήρηση της ποιότητας των υπηρεσιών εν μέσω της αυξανόμενης ζήτησης δεδομένων.
Στον τομέα της ευρυζωνικότητας, η Verizon βασίζεται στην ανάπτυξη της σταθερής ασύρματης τηλεφωνίας και επεκτείνει το δίκτυο οπτικών ινών της. Ο στόχος είναι να υπάρχει ένας συνδυασμός ασύρματου δικτύου υψηλής ταχύτητας και οπτικών ινών ως απάντηση στην αυξανόμενη ζήτηση για οικιακό διαδίκτυο υψηλότερων ταχυτήτων, τόσο για τους οικιακούς πελάτες όσο και για τις μικρότερες επιχειρήσεις. Η εξαγορά της Frontier ταιριάζει εδώ ως μια ευκαιρία να επεκτείνει το αποτύπωμα, αξιοποιώντας παράλληλα τις συνέργειες στις λειτουργίες και τις επενδύσεις σε υποδομές.
Από οικονομικής πλευράς, συνεχίζονται τα προγράμματα εξοικονόμησης κόστους. Η Verizon έχει θέσει έναν πολυετή στόχο για τη μείωση του λειτουργικού κόστους σε δισεκατομμύρια δολάρια και το πρώτο τρίμηνο δείχνει ότι το πρόγραμμα αυτό βρίσκεται σε καλό δρόμο. Τα βελτιωμένα περιθώρια EBITDA και η αύξηση των κερδών ανά μετοχή ταχύτερα από τα έσοδα δείχνουν ότι δεν πρόκειται απλώς για "υπερφίαλα" αποτελέσματα, αλλά για πραγματική αλλαγή στην αποτελεσματικότητα. Ταυτόχρονα, η εταιρεία διατηρεί μια ισχυρή μερισματική πολιτική και προσθέτει επιπλέον μια επαναγορά των δικών της μετοχών.
Μακροπρόθεσμοι αριθμοί
Οι μακροπρόθεσμοι αριθμοί της Verizon δείχνουν ότι η εταιρεία δεν είναι μια μετοχή ανάπτυξης με την κλασική έννοια, αλλά μάλλον μια αμυντική μετοχή που παράγει ταμειακές ροές. Τα έσοδα είναι ως επί το πλείστον στάσιμα ή αυξάνονται σε χαμηλά μονοψήφια ποσοστά ετησίως τα τελευταία χρόνια, σε ένα περιβάλλον μεγάλων επενδύσεων στο 5G, το φάσμα και τα οπτικά.
Εν τω μεταξύ, η κερδοφορία έχει ιστορικά υποφέρει από έναν συνδυασμό υψηλού χρέους, δαπανηρών δημοπρασιών φάσματος και ενός άκρως ανταγωνιστικού περιβάλλοντος. Όμως, τα τελευταία δύο χρόνια, παρατηρούμε μια τάση όπου τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή και οι ελεύθερες ταμειακές ροές αυξάνονται σταδιακά, παρόλο που τα έσοδα στο σύνολό τους δεν έχουν επιταχυνθεί δραματικά. Αυτή ακριβώς είναι η εικόνα του μετασχηματισμού: η εταιρεία δεν προσθέτει τόσο πολλά στην κορυφή, αλλά βελτιώνει το μείγμα πελατών, τη δομή κόστους και την κεφαλαιακή πειθαρχία.
Το α' τρίμηνο του 2026 εντάσσεται σε αυτή την ιστορία. Αντί για ένα μεγάλο άλμα στα έσοδα, πρόκειται για μια ορατή βελτίωση της κερδοφορίας, των ταμειακών ροών και των μετρήσεων πελατών, πάνω σε μια αυξημένη προοπτική για το σύνολο του έτους. Για έναν επενδυτή που αναζητά έναν σταθερό μερισματικό τίτλο με αξιοπρεπείς ελεύθερες ταμειακές ροές και σταδιακά βελτιούμενα θεμελιώδη μεγέθη, αυτά είναι ακριβώς τα νούμερα που θέλει να δει από τη Verizon.
Μέτοχοι
Η Verizon παραμένει μια μετοχή που ανήκει σε μεγάλο βαθμό σε θεσμικούς φορείς. Οι περισσότερες μετοχές κατέχονται από μεγάλους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων κεφαλαίων όπως η BlackRock και η Vanguard, οι οποίοι ελέγχουν από κοινού υψηλές μονάδες του ποσοστού της εταιρείας. Οι εσωτερικοί κάτοχοι κατέχουν μόνο ένα μικρό μερίδιο, κάτι που είναι σύνηθες για τις μεγάλες τηλεπικοινωνιακές εταιρείες.
Η εταιρεία έχει μακρά ιστορία σταθερών μερισμάτων και τακτικής αύξησης των μερισματικών πληρωμών. Σε συνδυασμό με τις ελεύθερες ταμειακές ροές σε δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως, αυτό την καθιστά δημοφιλή τίτλο για τους επενδυτές εισοδήματος. Ταυτόχρονα, η Verizon χρησιμοποιεί επαναγορές για να μειώσει τον αριθμό των μετοχών που βρίσκονται σε κυκλοφορία, γεγονός που προωθεί την αύξηση των κερδών ανά μετοχή ακόμη και σε έτη που τα κέρδη προσθέτουν ελάχιστα.