Με μια πρώτη ματιά, αυτή η μετοχή ακινήτων μοιάζει με ένα μικρό, ταπεινό REIT λιανικής που εκμεταλλεύεται το ενοίκιο του και πληρώνει ένα τυπικό μέρισμα κάπου γύρω στο 6-7%. Αλλά με μια πιο προσεκτική εξέταση, βλέπουμε έναν συνδυασμό ανάπτυξης AFFO πάνω από τον μέσο όρο του κλάδου, υψηλής πληρότητας, μακρών όρων μίσθωσης και μερίσματος που υποστηρίζεται από ένα συντηρητικό δείκτη πληρωμών, ενώ διαπραγματεύεται με έκπτωση στη λογιστική αξία και στα πολλαπλάσια με τα οποία πωλούνται οι μεγαλύτεροι παίκτες καθαρής μίσθωσης.

Για έναν επενδυτή που αναζητά εισόδημα σε δολάρια από τον τομέα των ακινήτων, αλλά δεν επιθυμεί να αγοράσει "οτιδήποτε με απόδοση", αυτό είναι ένα τυπικό παράδειγμα αυτού του είδους της ιστορίας: αποδόσεις γύρω στο 6,4-6,8%, αύξηση AFFO που προσεγγίζει το 10-12% και αποτιμήσεις γύρω στο 8,5x αναμενόμενο AFFO, όταν οι συγκρίσιμοι παίκτες συνήθως βρίσκονται στο 12-13x. Αυτό μοιάζει με ένα μείγμα αξίας-ανάπτυξης, αλλά έχει μειονεκτήματα: συγκέντρωση, κάποιο πιστωτικό και…