Lenovo na 26letém maximu: AI tvoří 38 % tržeb a roste o 84 %

Čínský výrobce počítačů Lenovo zveřejnil výsledky za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2025/26, které překonaly konsensus analytiků ve všech klíčových ukazatelích. Tržby dosáhly rekordních 21,6 miliardy dolarů, čistý zisk vzrostl o 479 % meziročně a příjmy spojené s umělou inteligencí vzrostly meziročně o 84 % a za celý fiskální rok se zdvojnásobily. Trh reagoval jednoznačně, akcie v Hongkongu poskočily až o 17 % na nejvyšší úroveň od roku 1999.

Čísla, která překvapila Wall Street

$LNVGY Lenovo v posledním čtvrtletí fiskálního roku vykázalo tržby 21,6 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 27 % a nejvyšší tempo expanze za posledních pět let. Analytici přitom v průměru počítali s 18,7 miliardy dolarů. Skutečnost tedy překonala odhady o přibližně 16 %. Za celý fiskální rok tržby poprvé překonaly hranici 83 miliard dolarů.

Ještě výraznější překvapení přišlo na úrovni zisku. Čistý zisk připadající akcionářům dosáhl 521 milionů dolarů, což představuje meziroční nárůst o 479 %. Analytici $C Citigroup uvedli, že výsledek překonal jejich vlastní předpovědi o 127 % a tržní konsensus o 79 %. Upravený čistý zisk se meziročně více než zdvojnásobil na 559 milionů dolarů.

AI tvoří 38 % tržeb a její podíl dále roste

Ústředním příběhem výsledků není samotný objem tržeb, ale jejich složení. Příjmy spojené s umělou inteligencí vzrostly meziročně o 84 % a ve čtvrtém čtvrtletí představovaly 38 % celkových skupinových tržeb. Za celý fiskální rok se pak tyto příjmy meziročně zdvojnásobily.

Do kategorie AI příjmů Lenovo zahrnuje tři složky:

1. zařízení s neuronovými procesními jednotkami (čipy optimalizované pro lokální zpracování AI úloh přímo v zařízení)

2. servery vybavené grafickými čipy GPU pro datová centra

3. AI služby a softwarová řešení pro podniky

Skupina infrastrukturních řešení (ISG), která zahrnuje byznys s AI servery, zaznamenala ve čtvrtletí meziroční růst tržeb o 37 %. Šlo o nejrychlejší ze všech obchodních segmentů. Hodnota objednávek AI serverů podle dat společnosti dosáhla 21 miliard dolarů, což naznačuje, že poptávka zatím nenachází strop.

PC divize: rekordní tempo navzdory nedostatku paměti

Divize PC, tabletů a smartphonů, stále největší zdroj tržeb skupiny, vykázala čtvrtletní růst o 24 %, opět nejrychlejší za pět let. $LNVGY Lenovo zvýšilo dodávky na 16,5 milionu kusů PC, čímž si upevnilo 26% podíl na globálním trhu, zatímco celkový trh osobních počítačů rostl v prvním čtvrtletí 2026 o 3,2 % na 63,3 milionu jednotek.

Výkon přitom přišel v prostředí, které výrobcům PC nepřeje. Průmysl čelí výraznému nedostatku paměťových čipů DRAM a NAND, který stlačuje marže napříč segmentem. $LNVGY Lenovo reagovalo zvýšením prodejních cen a diverzifikací dodavatelského řetězce, včetně čínských výrobců pamětí.

"Nabídka je ve výrazném nedostatku a náklady rostou rychleji."

Uvedl to generální ředitel Yang Yuanqing v rozhovoru pro Reuters, přičemž zdůraznil, že širší báze dodavatelů pomáhá dopad zvládat lépe než konkurentům.

Servisní segment poprvé nad 10 miliardami dolarů

Segment SSG (Solutions & Services Group), který zahrnuje IT služby, správu zařízení a software pro podniky, poprvé v historii přesáhl roční tržby 10 miliard dolarů. Meziročně vzrostl o 19 % a provozní zisky se za posledních pět fiskálních let více než zdvojnásobily.

Právě SSG je klíčovým faktorem pro marže. Softwarové a servisní příjmy jsou strukturálně ziskovější než prodej hardwaru a jejich rostoucí podíl na celkových tržbách znamená, že $LNVGY Lenovo postupně snižuje závislost celkové ziskovosti na cenových výkyvech komponentů.

Výjimka na hongkongském technologickém trhu

Výkonnost akcií $LNVGY Lenovo ostře kontrastuje s vývojem zbytku hongkongského technologického sektoru. Hang Seng Tech Index, který sdružuje největší technologické firmy kótované v Hongkongu, je od začátku roku 2026 dole přibližně o 12 %. Internetové platformy čelí tlaku na ziskovost kvůli vysokým výdajům do AI infrastruktury a intenzivní domácí konkurenci.

$LNVGY Lenovo stojí v tomto kontextu na jiné pozici: místo toho, aby AI infrastrukturu budovalo na vlastní náklady, ji prodává ostatním. Obě role (výrobce AI serverů i výrobce AI PC) z něj dělají přímého profitéra současné vlny investic do umělé inteligence, nikoli jejich plátce.