Acum un an a înregistrat o pierdere de o jumătate de miliard, iar astăzi câștigă această sumă într-un singur trimestru

La prima vedere, această acțiune este un caz clasic de „prea scumpă ca să o cumpăr”. Un raport P/E de peste 70, un raport preț/venituri de aproximativ 15 și un beta apropiat de 2 – o combinație care îl determină pe un investitor obișnuit orientat spre valoare să se întoarcă din drum. Însă multiplicatorul trailing măsoară aici trecutul companiei, care se află chiar acum într-un moment de cotitură. Încă în 2024 a înregistrat o pierdere de aproape o jumătate de miliard de dolari, în 2025 a înregistrat pentru prima dată un profit anual de peste o jumătate de miliard, iar în primul trimestru al anului 2026 a câștigat în doar trei luni aproape la fel de mult cât în întregul an precedent. Multiplul contabil calculat pe baza celor douăsprezece luni anterioare supraevaluează astfel în mod sistematic cât de scumpă este acțiunea în raport cu puterea sa reală de generare a profitului, orientată spre viitor.

Povestea are două niveluri. Primul este afacerea publicitară, cu o marjă brută de peste…