Nike $NKE την Πέμπτη ανακοίνωσε τα αποτελέσματα για το τέταρτο οικονομικό τρίμηνο και με την πρώτη ματιά είναι ένα εντυπωσιακό ανάγνωσμα. Οι πωλήσεις έφθασαν τα 10,97 δισεκατομμύρια δολάρια έναντι των αναμενόμενων 10,86 δισεκατομμυρίων και τα κέρδη ανά μετοχή ανέβηκαν στα 0,72 δολάρια, δηλαδή πολλαπλάσιο αυτού που περίμενε η αγορά (0,13 δολάρια). Ωστόσο, αυτά τα νούμερα έχουν μια παγίδα, που κρύβεται αμέσως στη δεύτερη παράγραφο της ανακοίνωσης.

Από πού προήλθε το θαύμα

Από τα 72 σεντ ανά μετοχή, τα 52 σεντ αφορούν μια εφάπαξ ωφέλεια από την αναμενόμενη επιστροφή δασμών σύμφωνα με τον αμερικανικό νόμο IEEPA, αξίας λίγο κάτω του ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων. Χωρίς αυτήν, τα κέρδη ανά μετοχή θα ήταν 20 σεντ, τα οποία παρότι εξακολουθούν να υπερβαίνουν την εκτίμηση γύρω στα 12-13 σεντ, δεν παρουσιάζονται πια ως σαφής στροφή προς το καλύτερο. Το ίδιο αποτέλεσμα αποτυπώθηκε και στο μικτό περιθώριο, το οποίο αυξήθηκε σε ετήσια βάση κατά 890 μονάδες βάσης στο 49,2%, ενώ περίπου 900 από αυτές τις μονάδες οφείλονται ακριβώς σε αυτό το δασμολογικό μπόνους.

Η Κίνα συνεχίζει να πονάει, η Converse καταρρέει

Η πραγματική εικόνα της επιχείρησης φαίνεται καλύτερα από τα περιφερειακά στοιχεία. Οι πωλήσεις στην Κίνα μειώθηκαν κατά 12% σε 1,3 δισ. δολάρια και κατά 17% σε ουδέτερη συναλλαγματική βάση, καθώς οι τοπικές μάρκες συνεχίζουν να κλέβουν μερίδιο αγοράς. Το τμήμα Nike Direct, δηλαδή το ιδιόκτητο ηλεκτρονικό κατάστημα και τα καταστήματα, υποχώρησε κατά 7%, ενώ οι ψηφιακές πωλήσεις μειώθηκαν ακόμη και κατά 12%. Η Converse τα πήγε ακόμα χειρότερα, με πτώση πωλήσεων 32% στα 244 εκατ. δολάρια.

Το μόνο πραγματικά ενθαρρυντικό νέο είναι η Βόρεια Αμερική, όπου οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 3%, και το χονδρικό κανάλι, που βελτιώθηκε κατά 4%.

«Συνολικά, τα αποτελέσματα δεν είναι ακόμα εκεί που θα θέλαμε να είναι.»

Elliott Hill, CEO NIKE, Inc.

Τι ακολουθεί

Για ολόκληρο το οικονομικό έτος 2026, οι πωλήσεις έκλεισαν στα 46,4 δισ. δολάρια, αμετάβλητες σε ετήσια βάση, αλλά μειωμένες κατά 2% σε ουδέτερη συναλλαγματική βάση. Τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν στα 3,11 δισ. δολάρια από 3,22 δισ. πέρυσι και τα κέρδη ανά μετοχή έπεσαν στα 2,10 δολάρια. Η διοίκηση για τα πρώτα δύο τρίμηνα του οικονομικού έτους 2027 επανέλαβε ότι αναμένει ουσιαστικά στασιμα κέρδη, με την πρόβλεψη ότι το μικτό περιθώριο θα πρέπει να βελτιωθεί ελαφρώς ήδη στο πρώτο τρίμηνο. Παρ' όλα αυτά, η εταιρεία επέστρεψε στους μετόχους περίπου 2,5 δισ. δολάρια μέσα στο έτος, κυρίως μέσω μερισμάτων, τα οποία αυξήθηκαν σε ετήσια βάση κατά 5%.

Η δική μου άποψη

Εγώ αποφεύγω το τμήμα των επώνυμων προϊόντων. Δεν μου βγάζει μακροπρόθεσμα νόημα και θεωρώ ότι η «fast fashion» θα κερδίσει σταδιακά μεγαλύτερο μερίδιο στην αγορά, γι' αυτό αυτή τη στιγμή δεν έχει νόημα για μένα να επενδύσω ούτε, για παράδειγμα, στο $MC.PA.

Ποια είναι η γνώμη σας για τα αποτελέσματα;