Nike $NKE την Πέμπτη ανακοίνωσε αποτελέσματα για το τέταρτο οικονομικό τρίμηνο και με μια πρώτη ματιά είναι μια εξαιρετική ανάγνωση. Τα έσοδα ανήλθαν σε 10,97 δισεκατομμύρια δολάρια έναντι των αναμενόμενων 10,86 δισ. και το κέρδος ανά μετοχή εκτοξεύτηκε στα 0,72 δολάρια, πολλαπλάσιο αυτού που ανέμενε η αγορά (0,13 δολάρια). Ωστόσο, αυτά τα νούμερα έχουν μια παγίδα που κρύβεται ακριβώς στη δεύτερη παράγραφο της ανακοίνωσης.

Πού προήλθε αυτό το θαύμα

Από τα 72 σεντ ανά μετοχή, τα 52 σεντ προέρχονται από ένα εφάπαξ όφελος λόγω της αναμενόμενης επιστροφής δασμών που επιλέχθηκαν σύμφωνα με τον αμερικανικό νόμο IEEPA, αξίας σχεδόν ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων. Χωρίς αυτό, το κέρδος ανά μετοχή θα ήταν 20 σεντ, που παρότι εξακολουθεί να ξεπερνά την εκτίμηση γύρω στα 12–13 σεντ, δεν φαίνεται πλέον ως ουσιαστική βελτίωση. Το ίδιο αποτέλεσμα αποτυπώθηκε και στην ακαθάριστη περιθώριο, η οποία αυξήθηκε σε ετήσια βάση κατά 890 μονάδες βάσης στο 49,2%, ενώ περίπου 900 μονάδες από αυτό οφείλονται σε αυτό το δασμολογικό μπόνους.

Η Κίνα εξακολουθεί να πλήττει, η Converse καταρρέει

Η πραγματική εικόνα της επιχείρησης φαίνεται περισσότερο από τα περιφερειακά στοιχεία. Τα έσοδα στην Κίνα μειώθηκαν κατά 12% στα 1,3 δισ. δολάρια και κατά 17% σε ουδέτερη βάση συναλλάγματος, καθώς οι τοπικές μάρκες συνεχίζουν να αποσπούν μερίδιο αγοράς. Το τμήμα Nike Direct, δηλαδή το ιδιόκτητο e‑shop και τα καταστήματα, υποχώρησε κατά 7%, ενώ οι ψηφιακές πωλήσεις έπεσαν ακόμη και κατά 12%. Η Converse τα πήγε ακόμη χειρότερα, με πτώση πωλήσεων 32% στα 244 εκατ. δολάρια.

Το μόνο πραγματικά ενθαρρυντικό νέο είναι η Βόρεια Αμερική, όπου τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 3% και το χονδρικό κανάλι βελτιώθηκε κατά 4%.

"Συνολικά, τα αποτελέσματα δεν είναι ακόμα εκεί που θα θέλαμε να είναι."

Elliott Hill, CEO NIKE, Inc.

Τι ακολουθεί

Για το σύνολο του οικονομικού έτους 2026 τα έσοδα διαμορφώθηκαν στα 46,4 δισ. δολάρια, αμετάβλητα σε σχέση με πέρυσι, αλλά μειωμένα κατά 2% σε ουδέτερη βάση συναλλάγματος. Τα καθαρά κέρδη υποχώρησαν στα 3,11 δισ. δολάρια από 3,22 δισ. πέρυσι και το κέρδος ανά μετοχή μειώθηκε στα 2,10 δολάρια. Η διοίκηση για τα πρώτα δύο τρίμηνα του οικονομικού έτους 2027 επανέλαβε ότι αναμένει ουσιαστικά στάσιμα κέρδη, με την ακαθάριστη περιθώριο να αναμένεται να βελτιωθεί ελαφρώς ήδη στο πρώτο τρίμηνο. Παρ’ όλα αυτά, η εταιρεία επέστρεψε στους μετόχους περίπου 2,5 δισ. δολάρια μέσα στο έτος, κυρίως με τη μορφή μερισμάτων, τα οποία αυξήθηκαν κατά 5% σε ετήσια βάση.

Η δική μου άποψη

Αποφεύγω το τμήμα των επώνυμων προϊόντων. Δεν μου βγάζει νόημα μακροπρόθεσμα και πιστεύω ότι το «fast fashion» θα καταλαμβάνει όλο και μεγαλύτερο μερίδιο αγοράς, γι’ αυτό προς το παρόν δεν μου φαίνεται λογικό να επενδύσω ούτε, για παράδειγμα, στο $MC.PA.

Ποια είναι η δική σας γνώμη για τα αποτελέσματα;