Ο Μπάφετ έφυγε και η BYD έχασε 40%. Παγίδα ή αγορά της δεκαετίας;

Ακόμα και την άνοιξη του 2024, η BYD $BYDDY έμοιαζε με αήττητη μηχανή. Η εταιρεία από το Shenzhen μόλις είχε εκθρονίσει την Tesla $TSLA από την κορυφή της μεγαλύτερης αυτοκινητοβιομηχανίας ηλεκτρικών οχημάτων στον κόσμο, είχε παρουσιάσει δωρεάν υποβοηθούμενη οδήγηση για όλη τη γκάμα μοντέλων της και φόρτιση που βάζει ενέργεια για 400 χιλιόμετρα στην μπαταρία μέσα σε πέντε λεπτά. Η μετοχή στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ σκαρφάλωνε σε ιστορικά υψηλά και οι επενδυτές συναγωνίζονταν στις εκτιμήσεις για το πότε η BYD θα ξεπεράσει την Toyota ακόμα και στις συνολικές πωλήσεις.

Δεκατέσσερις μήνες αργότερα, η εικόνα είναι διαφορετική. Η μετοχή διαπραγματεύεται γύρω στα 10,90 USD (στο Χονγκ Κονγκ 85,80 HKD), δηλαδή περίπου 40% κάτω από το εαρινό υψηλό του 2025· από τον Ιανουάριο χάνει περίπου 13%. Τα καθαρά κέρδη του πρώτου τριμήνου του 2026 υποχώρησαν κατά 55% σε ετήσια βάση. Στην εγχώρια αγορά, που για καιρό λειτουργούσε ως απόρθητο φρούριο, η εταιρεία πούλησε 40% λιγότερα αυτοκίνητα το πρώτο εξάμηνο και στο πρώτο τρίμηνο την ξεπέρασε για πρώτη φορά σε πωλήσεις η Geely $GELYF.

Το παράδοξο είναι ότι τον πόλεμο που τώρα κατατρώει τα περιθώρια κέρδους της BYD, τον ξεκίνησε σε μεγάλο βαθμό η ίδια η εταιρεία. Οι γενικευμένες εκπτώσεις του Μαΐου του 2025, όταν μείωσε την τιμή σε πάνω από είκοσι μοντέλα έως και κατά ένα τρίτο, πυροδότησε μια αλυσιδωτή αντίδραση στην οποία αναγκάστηκε να απαντήσει ολόκληρος ο κλάδος - και την οποία τελικά επέκρινε δημόσια ακόμα και η κινεζική κυβέρνηση. Η κινεζική αγορά ηλεκτρικών αυτοκινήτων υποχώρησε φέτος κατά 13% το πρώτο εξάμηνο και σύμφωνα με τα διαθέσιμα στοιχεία, κερδοφόρες είναι μόνο τρεις μάρκες: BYD, Xiaomi $XIACY και Leapmotor.

Όμως η ίδια εταιρεία που αιμορραγεί στην εγχώρια αγορά, χτίζει ταυτόχρονα μια δεύτερη ιστορία. Οι πωλήσεις στο εξωτερικό αυξήθηκαν κατά 71% το πρώτο εξάμηνο του 2026, φτάνοντας τις 792 χιλιάδες οχήματα και αντιπροσωπεύουν πλέον σχεδόν το μισό του τζίρου. Στη Βρετανία, η BYD σχεδόν διπλασίασε τις πωλήσεις της το πρώτο εξάμηνο, στην Ουγγαρία και τη Βραζιλία θέτει σε λειτουργία εργοστάσια και οι εξαγωγές ξεπέρασαν για πρώτη φορά πέρυσι το ένα εκατομμύριο αυτοκίνητα. Και οι αναλυτές των μεγάλων τραπεζών διατηρούν τιμές-στόχους δεκάδες ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερα από εκεί που διαπραγματεύεται η μετοχή.

Τι είναι λοιπόν η BYD σήμερα: ένας προσωρινά τραυματισμένος πρωταθλητής που θα μαζέψει τα συντρίμμια του ανταγωνισμού μετά την εκκαθάριση της αγοράς ή το πρώτο μεγάλο θύμα του πολέμου τιμών από τον οποίο η κινεζική αυτοκινητοβιομηχανία δεν θα συνέλθει εύκολα;