Πρακτικά FOMC: Διχασμένη επιτροπή, επιταχυνόμενος πληθωρισμός και το τέλος της εποχής της προβλέψιμης νομισματικής πολιτικής
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δημοσίευσε χθες τα πρακτικά της συνεδρίασης που θα μείνει στην ιστορία της νομισματικής πολιτικής για πολλούς λόγους. Ήταν η πρώτη συνεδρίαση υπό την ηγεσία του νέου προέδρου Kevin Warsh, η επιτροπή διατήρησε ομόφωνα τα επιτόκια στο εύρος 3,50 έως 3,75% και από την ανακοίνωση εξαφανίστηκε κάθε υπόνοια μελλοντικής χαλάρωσης. Ο πληθωρισμός εν τω μεταξύ ανεβαίνει σε επίπεδα που η Fed είχε να αντιμετωπίσει πριν από μερικά χρόνια και περίπου τα μισά μέλη της επιτροπής αναμένουν ότι τα επιτόκια στο τέλος του έτους θα είναι υψηλότερα από σήμερα. Τι σημαίνει αυτό για τις αγορές και ποιοι τύποι εταιρειών μπορούν να ευημερήσουν στο νέο περιβάλλον;
Βασικά σημεία
Η Fed διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα στο εύρος 3,50 έως 3,75% και η ψηφοφορία ήταν ομόφωνη (12:0). Ωστόσο, από την ανακοίνωση εξαφανίστηκε η διατύπωση που υποδήλωνε ότι το επόμενο βήμα θα ήταν πιθανότερα η μείωση των επιτοκίων.
Ο πληθωρισμός επιταχύνεται. Ο συνολικός πληθωρισμός PCE έφτασε τον Απρίλιο το 3,8% και σύμφωνα με εκτιμήσεις των οικονομολόγων της Fed ανέβηκε τον Μάιο στο 4,1%. Η πρόβλεψη για τον πληθωρισμό του 2026 αυξήθηκε από το 2,7% του Μαρτίου στο 3,6%.
Η επιτροπή είναι διχασμένη. Περίπου τα μισά μέλη αναμένουν επιτόκια στο τέλος του έτους πάνω από το τρέχον εύρος και η διάμεσος των προβλέψεων (3,8%) συνεπάγεται μία αύξηση επιτοκίων ακόμα φέτος. Αρκετά μέλη εξέτασαν το ενδεχόμενο αύξησης ήδη από τον Ιούνιο.
Οι κύριες πηγές πληθωριστικών πιέσεων σύμφωνα με τα πρακτικά είναι οι δασμοί, η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή που συνδέεται με το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ και η εξαιρετικά ισχυρή ζήτηση για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης, η οποία αυξάνει τις τιμές της τεχνολογίας και του ηλεκτρικού ρεύματος.
Οι αγορές αντέδρασαν ήρεμα στη δημοσίευση των πρακτικών. Οι αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν ελαφρώς, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχών παρέμειναν ελαφρώς αρνητικά και οι επενδυτές αναμένουν διατήρηση των τρεχόντων επιτοκίων στη συνεδρίαση του Ιουλίου.
Η δημοσίευση των πρακτικών της συνεδρίασης της FOMC συγκαταλέγεται στα γεγονότα που οι αγορές παρακολουθούν με καθυστέρηση τριών εβδομάδων από την ίδια την απόφαση, και παρ' όλα αυτά μπορούν να κινήσουν τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων.
Η συνεδρίαση του Ιουνίου, που πραγματοποιήθηκε στις 16 και 17 Ιουνίου, ήταν άλλωστε η πρώτη υπό τη διεύθυνση του νέου προέδρου Kevin Warsh. Και εκείνος ξεκαθάρισε εξαρχής ότι η επικοινωνία της κεντρικής τράπεζας θα είναι διαφορετική από ό,τι στην εποχή του Jerome Powell. Τα πρακτικά, που μπορείτε να βρείτε ολόκληρα στην ιστοσελίδα της Fed, αποτελούν επομένως για τους επενδυτές αυτή τη στιγμή μία από τις λίγες πηγές από τις οποίες μπορεί κανείς να διαβάσει την πραγματική κατανομή των απόψεων εντός της επιτροπής.
Η αμερικανική οικονομία αναπτύσσεται με σταθερό ρυθμό, η αγορά εργασίας παραμένει σταθερή, αλλά ο πληθωρισμός απομακρύνεται από τον στόχο του 2% προς τη λάθος κατεύθυνση. Σε αυτό προστίθεται η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, που μέσω των τιμών ενέργειας διαχέεται στις τιμές καταναλωτή, και το πρωτοφανές επενδυτικό κύμα στην τεχνητή νοημοσύνη, το οποίο σύμφωνα με την ίδια τη Fed δημιουργεί πιέσεις στις τιμές της τεχνολογίας και του ηλεκτρικού ρεύματος. Το αποτέλεσμα είναι μια κεντρική τράπεζα που κρατά ανοιχτές τις πόρτες και προς τις δύο κατευθύνσεις και μια αγορά που πρέπει να μάθει να λειτουργεί χωρίς λεπτομερή καθοδήγηση.
Διαβάστε ολόκληρο το άρθρο για BAC
Και επιπλέον ξεκλειδώνετε τη δίκαιη αξία και άλλα εργαλεία
Συνδρομή Black: αναλύσεις, screener, newsletters και απεριόριστο StockBot.