Γεια σας επενδυτές, εξέτασα μια αναφορά από την Goldman Sachs Research που κλείνει το 2025 και το ποσοστό των τεχνολογικών μετοχών στη συνολική αμερικανική αγορά

Η τεχνολογία ζυγίζει πλέον το 49% ολόκληρου του S&P 500. Ποτέ στην ιστορία δεν ήταν τόσο φουσκωμένη.

Για σύγκριση – στην κορυφή της φούσκας Dot-Com το 2000 ήταν 40%. Είμαστε λοιπόν τώρα 9 μονάδες ψηλότερα από τη στιγμή που αργότερα κατέρρευσε κατά δεκάδες τοις εκατό.

Και η τεχνολογία σήμερα από μόνη της ζυγίζει περισσότερο από τα χρηματοοικονομικά, τις κυκλικές εταιρείες και τις αμυντικές μετοχές μαζί. Όλη η υπόλοιπη αγορά ενάντια σε έναν τομέα.

Κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, η τεχνολογία αποτελούσε μόλις το 19%.

Δεν ξέρω αν αυτό είναι φούσκα ή απλώς μια νέα πραγματικότητα, όπου λίγες εταιρείες τραβούν ολόκληρο τον δείκτη. Αλλά έτσι στραβά η αγορά δεν είχε φανεί ποτέ.

Το ενδιαφέρον όμως είναι ότι σύμφωνα με μια άλλη μέτρηση δεν είναι τόσο ξεκάθαρο.

Η Goldman εξετάζει και τον δείκτη PEG – P/E διαιρεμένο με την τριετή αύξηση κερδών. Δείχνει αν ο τομέας είναι ακριβός ακόμα και λαμβάνοντας υπόψη πόσο γρήγορα αναπτύσσεται.

Η τεχνολογία τώρα βρίσκεται στο 1,7. Στην κορυφή της φούσκας Dot-Com ήταν σχεδόν 5,0, το 2015 πάνω από 4,5.

Έτσι, παρά το ρεκόρ βάρους 49%, η τεχνολογία σύμφωνα με αυτή τη μέτρηση δεν είναι τόσο υπερβολική όσο παλιότερα, απλώς αναπτύσσεται αρκετά γρήγορα ώστε να «αξίζει» αυτή την τιμή.

Το ερώτημα παραμένει το ίδιο: φούσκα ή νέα πραγματικότητα; Μόνο που τώρα ξέρουμε ότι οι αριθμοί δεν είναι τόσο ξεκάθαροι όσο φαίνονται με την πρώτη ματιά.