Σε 5 χρόνια, η μετοχή της PayPal υποχώρησε κατά 80%. Θα σώσει την εταιρεία η εξαγορά από την Stripe;

Ο πληρωμικός γίγαντας της Καλιφόρνιας διανύει την πιο δύσκολη περίοδο από την ίδρυσή του. Η μετοχή βρίσκεται 80 τοις εκατό χαμηλότερα από το υψηλό του 2021, η διεθνής επέκταση υστερεί σε σχέση με την εγχώρια αγορά των ΗΠΑ και το branded checkout, κάποτε το κύριο πλεονέκτημα της εταιρείας, σημειώνει στασιμότητα εδώ και χρόνια. Σε αυτό το πλαίσιο, έρχεται προσφορά εξαγοράς από τον άμεσο ανταγωνιστή Stripe και το fund Advent International, η οποία αποτιμά την PayPal στα 53 δισεκατομμύρια δολάρια και φέρει premium 28 τοις εκατό, αλλά το διοικητικό συμβούλιο τη θεωρεί ανεπαρκή. Τι σημαίνει αυτός ο συνδυασμός για τη μελλοντική αξία της μετοχής και την ολοκλήρωση του σχεδίου ανάκαμψης που έχει ως στόχο να επαναφέρει την PayPal στις αγαπημένες της αγοράς;

Η μετοχή της PayPal $PYPL έχει υποχωρήσει πάνω από 80 τοις εκατό από το ιστορικό υψηλό του καλοκαιριού του 2021 και η εταιρεία, που κάποτε ήταν σύμβολο της ψηφιακής πληρωμικής επανάστασης, αναζητά τη νέα της ταυτότητα. Στα μέσα Ιουλίου 2026, η Stripe και το private equity fund Advent International κατέθεσαν κοινή προσφορά εξαγοράς ύψους άνω των 53 δισεκατομμυρίων δολαρίων, δηλαδή 60,50 δολάρια ανά μετοχή. Το διοικητικό συμβούλιο της PayPal χαρακτήρισε την προσφορά ανεπαρκή, αλλά οι διαπραγματεύσεις πιθανότατα θα συνεχιστούν. Τι προκάλεσε την πτώση μιας από τις πιο καυτές fintech μετοχές, πώς πραγματικά βγάζει χρήματα η εταιρεία και έχει πιθανότητες επιτυχίας η εξαγορά από άμεσο ανταγωνιστή;

Πανδημική έκρηξη, κορύφωση το 2021 και κατάρρευση

Χρόνια COVID: ραγδαία ανάπτυξη

Η πανδημία του COVID-19 υπήρξε για την PayPal περίοδος εξαιρετικής επέκτασης. Η στροφή των καταναλωτών από τις πληρωμές με μετρητά και σε φυσικά καταστήματα προς τις online αγορές απέφερε στην εταιρεία το 2020 έσοδα άνω των 21 δισεκατομμυρίων δολαρίων και καθαρή αύξηση άνω των 72 εκατομμυρίων ενεργών λογαριασμών, με τους οποίους η PayPal έκλεισε τη χρονιά στα 377 εκατομμύρια. Η ανάπτυξη συνεχίστηκε και το 2021, όταν τα έσοδα από συναλλαγές αυξήθηκαν κατά 3,5 δισεκατομμύρια δολάρια, δηλαδή κατά 17 τοις εκατό, και ο αριθμός των ενεργών λογαριασμών έφτασε τα 403 εκατομμύρια μέχρι τα μέσα του έτους. Επί εποχής του τότε διευθύνοντος συμβούλου Dan Schulman, ο συνολικός όγκος επεξεργασμένων πληρωμών (TPV) αυξήθηκε περίπου πενταπλάσια μεταξύ 2015 και 2022, από 288 δισεκατομμύρια σε 1,36 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Υψηλό 23 Ιουλίου 2021 και σκληρή προσγείωση

Η μετοχή της PayPal έφτασε στο ιστορικό υψηλό των περίπου 308 δολαρίων στις 23 Ιουλίου 2021, γεγονός που εκτίναξε την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας στα περίπου 360 δισεκατομμύρια δολάρια, με τον τότε αριθμό μετοχών. Η διοίκηση είχε θέσει τότε πολύ φιλόδοξους στόχους: να διπλασιάσει τους ενεργούς λογαριασμούς στα 750 εκατομμύρια έως το 2025 και να αυξήσει τα έσοδα κοντά στα 50 δισεκατομμύρια δολάρια. Η πραγματικότητα ήταν σημαντικά πιο μετριοπαθής.

Επιπλέον, η εταιρεία έχανε σταδιακά την κυριαρχία της στο eBay $EBAY, το οποίο μεταπήδησε σε άλλους πληρωμικούς επεξεργαστές, ωθώντας την PayPal σε μεγαλύτερη εξάρτηση από τα Venmo και Braintree, τομείς με σημαντικά χαμηλότερα περιθώρια κέρδους από το κλασικό branded checkout. Ο συνδυασμός ανεκπλήρωτων στόχων και αλλαγής του επιχειρηματικού μείγματος οδήγησε τη μετοχή σε μία από τις βαθύτερες βουτιές μεταξύ των μεγάλων τεχνολογικών τίτλων, όπως καταγράφεται και από το ιστορικό τιμών στο Macrotrends. Η κεφαλαιοποίηση φέτος υποχώρησε κάποια στιγμή στο εύρος των 36 έως 41 δισεκατομμυρίων δολαρίων, δηλαδή περίπου στο ένα δέκατο του υψηλού του 2021.