Πριν από τρία χρόνια, η 3M $MMM ήταν μια ξεγραμμένη εταιρεία. Σήμερα ανακοινώνει ρεκόρ περιθωρίων κέρδους και αυξάνει τις προβλέψεις της - σύνοψη αποτελεσμάτων και ετήσιων προβλέψεων - η μετοχή ενισχύεται κατά 6,5%
Η 3M $MMM δημοσίευσε πριν από λίγο τα αποτελέσματα δεύτερου τριμήνου 2026. Η μετοχή διαπραγματεύεται σήμερα κοντά στα 170 δολάρια (χάρη στην άνοδο πριν το άνοιγμα της αγοράς), δηλαδή περίπου 2,3 φορές υψηλότερα από το χαμηλό του 2023. Η διοίκηση άφησε σήμερα να εννοηθεί ότι η μετοχή μπορεί να συνεχίσει την ανοδική της πορεία.
Αποτελέσματα β' τριμήνου 2026
Τα έσοδα ανήλθαν σε 6,5 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά 2,4% σε ετήσια βάση (βάσει GAAP), αλλά αυτό είναι παραπλανητικό. Τα προσαρμοσμένα έσοδα αυξήθηκαν κατά 5,5% και η οργανική ανάπτυξη ήταν 5,4%, καθώς τα GAAP μεγέθη επηρεάζονται αρνητικά από την αποχώρηση από την παραγωγή PFAS και την πώληση τμημάτων του χαρτοφυλακίου.
Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν στα 2,40 δολάρια, αυξημένα κατά 11% σε ετήσια βάση. Οι αναλυτές ανέμεναν περίπου 2,27 δολάρια, επομένως θετική έκπληξη.
Τα κέρδη ανά μετοχή ήταν 1,78 δολάρια, σημειώνοντας ετήσιο άλμα 33%. 0,61 δολάρια αφορούν ζημίες από την πώληση δραστηριοτήτων, 0,44 δολάρια δαπάνες για δικαστικές διαμάχες και την αποχώρηση από τα PFAS, ενώ αντίθετα 0,60 δολάρια κέρδη από την αποτίμηση της συμμετοχής στη Solventum $SOLV.
Τα PFAS είναι συντομογραφία για τις υπερφθοροαλκυλικές ουσίες, μια ομάδα χιλιάδων συνθετικών χημικών ουσιών που έχουν στο μόριό τους έναν εξαιρετικά ισχυρό δεσμό μεταξύ άνθρακα και φθορίου.
Το πιο εντυπωσιακό νούμερο όμως είναι το περιθώριο κέρδους. Το προσαρμοσμένο λειτουργικό περιθώριο ανήλθε στο 24,9%, αυξημένο κατά 40 μονάδες βάσης σε ετήσια βάση. Μια βιομηχανική εταιρεία που πλησιάζει πενταπλάσια επίπεδα κερδοφορίας σε σχέση με έναν τυπικό όμιλο είναι ακριβώς ο στόχος που έθεσε ο CEO Brown. Οι λειτουργικές ταμειακές ροές ανήλθαν σε 1,0 δισεκατομμύριο δολάρια, οι προσαρμοσμένες ελεύθερες ταμειακές ροές σε 1,3 δισεκατομμύρια και επιστράφηκαν 1,4 δισεκατομμύρια δολάρια στους μετόχους μέσω μερισμάτων και επαναγορών.
Αυξημένες προβλέψεις
Η εταιρεία αύξησε τις ετήσιες προβλέψεις για τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή από το εύρος των 8,50-8,70 δολαρίων σε 8,80-8,95 δολάρια. Παράλληλα αναμένει αύξηση εσόδων άνω του 4,5%, διεύρυνση του λειτουργικού περιθωρίου κατά 70 με 80 μονάδες βάσης και προσαρμοσμένες λειτουργικές ταμειακές ροές 5,8 έως 6,0 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Στις προβλέψεις δεν έχει συμπεριληφθεί ακόμη η εξαγορά της Madison Fire & Rescue, η οποία ολοκληρώθηκε την 1η Ιουλίου.
Η άνοδος της μετοχής συνεχίζεται
Η 3M ανακοίνωσε την προηγούμενη εβδομάδα στρατηγική συνεργασία με τη Microsoft $MSFT, η οποία γίνεται ο πρώτος hyperscale πάροχος cloud που αναπτύσσει την τεχνολογία Expanded Beam Optics, δηλαδή οπτικές διασυνδέσεις για κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης.
Παράλληλα υπογράφηκε μακροχρόνια σύμβαση με την Airbus για μονωτικά υλικά για το A220 και συνεργασία με την ομάδα της Formula 1 της Cadillac. Η JPMorgan $JPM αύξησε την περασμένη εβδομάδα την αξιολόγηση σε Overweight με τιμή-στόχο τα 180 δολάρια, ακριβώς με το επιχείρημα ότι η ζήτηση που οδηγείται από τις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης επεκτείνεται πέρα από τους προφανείς νικητές. Η Goldman Sachs $GS έχει τιμή-στόχο τα 190 δολάρια.
Η Bernstein διατηρεί σύσταση πώλησης για την 3M και η RBC αντίθετα μείωσε την τιμή-στόχο στα 123 δολάρια. Με δείκτη P/E περίπου 31 και τη μετοχή να έχει υποχωρήσει από το υψηλό πενταετίας των 177,41 δολαρίων που σημείωσε τον Φεβρουάριο, η αποτίμηση δεν είναι καθόλου φθηνή.
Μέρισμα
Η μερισματική απόδοση είναι σήμερα μόλις 1,95% με τριμηνιαίο μέρισμα 0,78 δολαρίων.
Διατηρείτε την $MMM από την εποχή που διαπραγματευόταν κάτω από τα 100 ή αυτή η εταιρεία παραμένει εντελώς εκτός του επενδυτικού σας χαρτοφυλακίου;