7 μικρές εταιρείες με τις υψηλότερες ελεύθερες ταμειακές ροές

Οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες προσελκύουν σήμερα το μεγαλύτερο ενδιαφέρον, αλλά μερικοί από τους πιο ενδιαφέροντες δείκτες μεταξύ χρηματιστηριακής αξίας και παραγόμενης ρευστότητας μπορούν να βρεθούν σε εταιρείες με κεφαλαιοποίηση της τάξης των μερικών δισεκατομμυρίων δολαρίων. Επτά εταιρείες από τη σημερινή επισκόπηση εμφανίζουν ελεύθερες ταμειακές ροές που σε ορισμένες περιπτώσεις πλησιάζουν ή και ξεπερνούν τη συνολική χρηματιστηριακή τους αξία. Από πού προκύπτουν τέτοιες τιμές και πότε μπορούμε να τις εμπιστευόμαστε;

Οι ελεύθερες ταμειακές ροές (free cash flow) συγκαταλέγονται στις μετρήσεις που παρακολουθούν οι επενδυτές ως δείκτη της πραγματικής ικανότητας μιας εταιρείας να παράγει ρευστότητα. Σε αντίθεση με το λογιστικό κέρδος, το οποίο μπορεί να επηρεάζεται από αποσβέσεις, αναπροσαρμογές αξίας περιουσιακών στοιχείων ή έκτακτα στοιχεία, οι ελεύθερες ταμειακές ροές δείχνουν πόσα χρήματα πραγματικά μένουν στην εταιρεία αφού πληρώσει τα λειτουργικά έξοδα και τις επενδύσεις σε περιουσιακά στοιχεία. Υπολογίζονται ως οι λειτουργικές ταμειακές ροές μετά την αφαίρεση των κεφαλαιουχικών δαπανών.

Η σημερινή επιλογή εστιάζει σε μικρότερες εταιρείες από την αμερικανική αγορά, συγκεκριμένα σε εταιρείες με χρηματιστηριακή κεφαλαιοποίηση έως περίπου δέκα δισεκατομμύρια δολάρια, οι οποίες κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες παρήγαγαν τις υψηλότερες απόλυτες ελεύθερες ταμειακές ροές. Ο λόγος μεταξύ της παραγόμενης ρευστότητας και της χρηματιστηριακής αξίας είναι σε ορισμένες εταιρείες ακραίος.

Στις ασφαλιστικές εταιρείες, τους χρηματιστές και τις εταιρείες πιστώσεων, οι αναφερόμενες λειτουργικές ταμειακές ροές επηρεάζονται έντονα από την ίδια τη φύση της δραστηριότητάς τους. Σε αυτές, οι λειτουργικές ταμειακές ροές περιλαμβάνουν εισπραχθέντα ασφάλιστρα και άλλες καταθέσεις, κινήσεις κεφαλαίων πελατών ή αποπληρωμές δανείων, δηλαδή στοιχεία που δεν έχουν ανάλογο σε μια βιομηχανική ή τεχνολογική εταιρεία. Οι υψηλές ελεύθερες ταμειακές ροές εδώ επομένως δεν σημαίνουν ότι η εταιρεία θα μπορούσε να διανείμει ολόκληρο αυτό το ποσό στους μετόχους. Γι' αυτό είναι σημαντικό να κατανοεί κανείς τι πραγματικά κρύβεται πίσω από τον αριθμό για κάθε εταιρεία.