Η Microsoft έκλεισε το οικονομικό έτος 2026 με τρίμηνο ρεκόρ. Η μετοχή ενισχύεται κατά 7%.
Η Microsoft δημοσίευσε την Τετάρτη 29 Ιουλίου τα αποτελέσματα για το τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2026 και ξεπέρασε τις εκτιμήσεις των αναλυτών σε έσοδα, κέρδη και στη μέτρηση στην οποία βασιζόταν ολόκληρη η έκθεση, δηλαδή στην ανάπτυξη της πλατφόρμας cloud Azure. Η ανάπτυξη αυτή επιταχύνθηκε στο 43% και τα ετήσια έσοδά της ξεπέρασαν για πρώτη φορά στην ιστορία το όριο των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ωστόσο, η αγορά παρακολουθούσε κυρίως ένα άλλο νούμερο, τις κεφαλαιουχικές δαπάνες.
Βασικά σημεία
Τα έσοδα έφτασαν τα 90,0 δισεκατομμύρια δολάρια και αυξήθηκαν κατά 18%, σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες κατά 17%. Η συναίνεση των αναλυτών κυμαινόταν γύρω στα 87,6 δισεκατομμύρια δολάρια.
Το λειτουργικό κέρδος αυξήθηκε κατά 18% στα 40,6 δισεκατομμύρια δολάρια, τα καθαρά κέρδη βάσει GAAP αυξήθηκαν κατά 31% στα 35,8 δισεκατομμύρια δολάρια.
Τα κέρδη ανά μετοχή έφτασαν τα 4,81 δολάρια βάσει GAAP και 4,74 δολάρια μετά την αφαίρεση της επίπτωσης των επενδύσεων στην OpenAI. Η συναίνεση ανέμενε 4,24 δολάρια.
Το εμπορικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών (backlog) αυξήθηκε κατά 84% στα 678 δισεκατομμύρια δολάρια.
Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για το τρίμηνο έφτασαν τα 41 δισεκατομμύρια δολάρια και αυξήθηκαν κατά 70%. Αντίθετα, οι ελεύθερες ταμειακές ροές μειώθηκαν κατά 23% στα 19,6 δισεκατομμύρια δολάρια.
Το τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού έτους κλείνει ολόκληρο το λογιστικό έτος για τη Microsoft, και γι' αυτό πρόκειται για έκθεση που παραδοσιακά έχει τη μεγαλύτερη πληροφοριακή αξία. Οι επενδυτές πληροφορούνται για πρώτη φορά τις προοπτικές του νέου οικονομικού έτους και ταυτόχρονα αποκτούν πλήρη εικόνα για το πόσα πραγματικά επένδυσε η εταιρεία κατά τη διάρκεια των δώδεκα μηνών. Φέτος, αυτός ο συνδυασμός ήταν ακόμη πιο ευαίσθητος από ό,τι συνήθως. Η μετοχή της Microsoft εισήλθε στην έκθεση μετά από ένα σημαντικά ασθενέστερο πρώτο εξάμηνο, έχοντας υποχωρήσει περίπου 19% από την αρχή του έτους και σχεδόν 30% από το ιστορικό υψηλό της.
Ο λόγος δεν ήταν τα αδύναμα αποτελέσματα, καθώς η Microsoft ξεπέρασε τις εκτιμήσεις των αναλυτών και στα τέσσερα τρίμηνα του οικονομικού έτους 2026. Το πρόβλημα ήταν διαρθρωτικό. Η αγορά άρχισε να αμφιβάλλει αν οι εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια που επενδύθηκαν σε κέντρα δεδομένων και υπολογιστική υποδομή θα αποδώσουν με τη μορφή εσόδων αρκετά γρήγορα. Αυτή η δυσπιστία δεν έπληξε μόνο τη Microsoft. Η Alphabet $GOOG δημοσίευσε μία εβδομάδα νωρίτερα έσοδα αυξημένα κατά 24% και ανάπτυξη του cloud τμήματος κατά 82%, αλλά ταυτόχρονα αύξησε τις προγραμματισμένες κεφαλαιουχικές δαπάνες κοντά στο όριο των 205 δισεκατομμυρίων δολαρίων, και η μετοχή της υποχώρησε την επόμενη ημέρα κατά 7%. Η αγορά έδειξε ξεκάθαρα ότι η απλή υπέρβαση των εκτιμήσεων δεν επαρκεί πλέον.
Το αποτέλεσμα της Microsoft είναι ενδιαφέρον σε αυτό το πλαίσιο ακριβώς επειδή έφερε και τα δύο. Επιτάχυνση της ανάπτυξης του cloud και συνεχιζόμενη επιτάχυνση των επενδύσεων. Ας δούμε πρώτα τα ίδια τα νούμερα.
Αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου σε αριθμούς
Τα ενοποιημένα αποτελέσματα για το τρίμηνο που έληξε στις 30 Ιουνίου 2026 ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις σε ολόκληρη την κατάσταση αποτελεσμάτων χρήσης. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 18%, το λειτουργικό κέρδος με τον ίδιο ρυθμό και τα καθαρά κέρδη βάσει GAAP κατά 31%. Η διαφορά μεταξύ της αύξησης του λειτουργικού κέρδους και των καθαρών κερδών δεν ήταν τυχαία, αλλά οφείλεται στη στρατηγική της εταιρείας. Θα την εξηγήσουμε στην παρακάτω υποενότητα.
Πίνακας 1 από 8: Ενοποιημένα αποτελέσματα για το Q4 FY2026 (σε εκατομμύρια δολάρια)
Δείκτης | Q4 FY2026 | Q4 FY2025 | Μεταβολή Y/Y |
Συνολικά έσοδα | 90 007 | 76 441 | +18 % |
Κόστος εσόδων | 29 525 | 24 014 | +23 % |
Μικτό περιθώριο (αξία) | 60 482 | 52 427 | +15 % |
Έρευνα και ανάπτυξη | 9 997 | 8 829 | +13 % |
Λειτουργικό κέρδος | 40 603 | 34 323 | +18 % |
Λοιπά έσοδα, καθαρά | 3 444 | (1 707) | αναστροφή |
Καθαρά κέρδη (GAAP) | 35 766 | 27 233 | +31 % |
Καθαρά κέρδη (non-GAAP) | 35 286 | 28 808 | +22 % |
Κέρδη ανά μετοχή, GAAP (USD) | 4,81 | 3,65 | +32 % |
Κέρδη ανά μετοχή, non-GAAP (USD) | 4,74 | 3,86 | +23 % |
Πηγή: Δελτίο τύπου της Microsoft για τα αποτελέσματα FY26 Q4. Οι τιμές σε παρένθεση αντιπροσωπεύουν αρνητικά ποσά.