Η Ferrari δεν θέλει να πουλάει περισσότερα αυτοκίνητα. Από πού λοιπόν θα προέλθει η περαιτέρω αύξηση των κερδών;
Η Ferrari $RACE ανακοίνωσε την Πέμπτη 30 Ιουλίου τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου και αναβάθμισε τις ετήσιες προβλέψεις της, τη στιγμή που οι ανταγωνιστικές Lamborghini και Porsche ανέφεραν χειρότερα νούμερα από πέρυσι λόγω δασμών και συναλλαγματικών ισοτιμιών. Τα έσοδα, τα λειτουργικά κέρδη και τα κέρδη ανά μετοχή ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, οι ταμειακές ροές εκτινάχθηκαν κατά 39% και η διοίκηση αναθεώρησε τον στόχο για τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή από τουλάχιστον 9,45 ευρώ σε τουλάχιστον 9,68 ευρώ. Η μετοχή αντέδρασε την ημέρα της ανακοίνωσης με άνοδο 3,1% στα 397,73 δολάρια.
Βασικά σημεία
Η Ferrari παρέδωσε το δεύτερο τρίμηνο 128 λιγότερα αυτοκίνητα από πέρυσι και παρόλα αυτά αναβάθμισε τις ετήσιες προβλέψεις.
Τα έσοδα ανά όχημα εκτινάχθηκαν στις 484 χιλιάδες ευρώ, 51% υψηλότερα από το 2021.
Το λειτουργικό κέρδος αυξήθηκε ταχύτερα από το EBITDA. Ο λόγος δεν βρίσκεται στη λειτουργία, αλλά στις αποσβέσεις.
Οι παραδόσεις στην Αμερική μειώθηκαν κατά 21%, στην Κίνα κατά 32%. Ωστόσο, το βιβλίο παραγγελιών καλύπτει ολόκληρο το 2027.
Το ηλεκτρικό Ferrari Luce δέχτηκε χλευασμό και σύμφωνα με τους Financial Times εξάντλησε ολόκληρη τη φετινή του κατανομή σε λιγότερο από δύο μήνες.
Κι όμως. Πέρυσι στις 25 Ιουλίου η μετοχή έκλεισε στα 511,75 δολάρια, που παραμένει το ιστορικό της υψηλό μέχρι σήμερα. Σήμερα είναι περίπου κατά ένα πέμπτο χαμηλότερα. Από την αρχή του έτους ο τίτλος είναι ελαφρώς αρνητικός, ενώ ο αμερικανικός δείκτης S&P 500 είχε προσθέσει έως το τέλος Ιουλίου περίπου 9%. Επιπλέον, η πορεία προς τη σημερινή τιμή δεν ήταν ήρεμη: ακόμα και στα μέσα Μαΐου η μετοχή διαπραγματευόταν κάτω από τα 330 δολάρια και το ετήσιο χαμηλό της είναι 312,51 δολάρια.
Η ρίζα αυτής της αντίφασης βρίσκεται σε μία ημέρα. Στις εννέα Οκτωβρίου 2025 η Ferrari διοργάνωσε την Ημέρα Κεφαλαιαγορών, παρουσίασε το σχέδιο έως το 2030 και η μετοχή κατέρρευσε κατά 15% μέσα σε ένα απόγευμα. Ήταν η χειρότερη ημέρα στην ιστορία της εταιρείας από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο το 2015. Δεν επρόκειτο για κάποια καταστροφή στα αποτελέσματα. Επρόκειτο για τα νούμερα που έγραψε η διοίκηση στην παρουσίαση για το 2030 και τα οποία ήταν πολύ μετριοπαθή σύμφωνα με την αγορά.
Από τότε επαναλαμβάνεται το ίδιο μοτίβο. Η Ferrari παραδίδει ένα στέρεο τρίμηνο, επιβεβαιώνει ή αναβαθμίζει τις προβλέψεις, οι αναλυτές επαινούν τα περιθώρια κέρδους, αλλά η μετοχή δεν έχει καταφέρει να επιστρέψει εκεί που ήταν πριν από την Ημέρα Κεφαλαιαγορών. Η εταιρεία κερδίζει περισσότερα από ποτέ, πουλά περίπου τον ίδιο αριθμό αυτοκινήτων όπως το 2022 και η αγορά δεν μπορεί να αποφασίσει αν αυτό είναι απόδειξη ισχύος ή σημάδι ότι η ιστορία ανάπτυξης τελείωσε.
Τι είναι λοιπόν η Ferrari μετά τα τελευταία αποτελέσματα: η καλύτερη πολυτελής μάρκα στο χρηματιστήριο που η αγορά προσωρινά αγνοεί, ή μια εταιρεία που μόλις χτύπησε το ταβάνι του δικού της μοντέλου αποκλειστικότητας;