Duolingo 70% κάτω από το υψηλό, αλλά τα έσοδα αυξάνονται κατά 18%. Πού είναι το λάθος;
Καθημερινοί χρήστες σε υψηλά επίπεδα, διατήρηση σε επίπεδα ρεκόρ, αυξημένη πρόβλεψη κερδών και επαναγορές μετοχών κάτω από τη σημερινή τιμή. Και η μετοχή μετά τα αποτελέσματα υποχώρησε δώδεκα τοις εκατό, εβδομήντα οκτώ τοις εκατό κάτω από το περσινό υψηλό του Μαΐου. Η εξήγηση δεν βρίσκεται σε κανέναν από αυτούς τους τίτλους, αλλά σε μια γραμμή του ισολογισμού που σταμάτησε να αναπτύσσεται.
Βασικά σημεία
Οι καθημερινοί χρήστες αυξήθηκαν κατά 23%, αλλά οι κρατήσεις μόνο κατά οκτώ τοις εκατό – και σε σταθερά νομίσματα κατά έξι.
Η εταιρεία σύμφωνα με δική της εκτίμηση δεν εισέπραξε οικειοθελώς πάνω από 50 εκατομμύρια δολάρια, για να μειώσει τα εμπόδια για τους χρήστες.
Τα αναβαλλόμενα έσοδα στον ισολογισμό για το πρώτο εξάμηνο αυξήθηκαν κατά 1,8%. Την ίδια περίοδο πέρυσι ήταν 15,6%.
Τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη μειώθηκαν κατά 26%, παρόλο που τα κέρδη προ φόρων ήταν σχεδόν στα ίδια επίπεδα.
Οι μηνιαίοι χρήστες αυξήθηκαν μόνο δέκα τοις εκατό. Οι καθημερινοί είκοσι τρία. Αυτή η διαφορά είναι το όλο ζήτημα.
Η Duolingo $DUOL δημοσίευσε στις 5 Αυγούστου τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου και στα χαρτιά ήταν ένα καλό τρίμηνο. Η εταιρεία ξεπέρασε τη δική της πρόβλεψη του Μαΐου και στους τρεις κύριους αριθμούς: έσοδα 298,5 εκατομμύρια δολάρια έναντι σχεδιαζόμενων 295,5, κρατήσεις 289,1 εκατομμύρια έναντι σχεδιαζόμενων 283,5 και προσαρμοσμένο EBITDA 77,3 εκατομμύρια έναντι σχεδιαζόμενων 71,0. Τα αραιωμένα κέρδη ανά μετοχή 66 σεντ ξεπέρασαν τη συναίνεση των αναλυτών των 62 σεντ. Και το κυριότερο: οι καθημερινοί ενεργοί χρήστες αυξήθηκαν κατά 23 τοις εκατό σε 58,7 εκατομμύρια, που αποτελεί επιτάχυνση από το 21 τοις εκατό του πρώτου τριμήνου.
Η εταιρεία ταυτόχρονα αύξησε την πρόβλεψη για το σύνολο του έτους για το προσαρμοσμένο EBITDA από 310 σε 320 εκατομμύρια δολάρια και το περιθώριο από 25,7 σε περίπου 26,5 τοις εκατό. Σε σύγκριση με το σχέδιο του Φεβρουαρίου (περιθώριο περί το 25 τοις εκατό) πρόκειται για βελτίωση μιάμιση μονάδας. Το μικτό περιθώριο 72,6 τοις εκατό ξεπέρασε την εσωτερική πρόβλεψη του 71 τοις εκατό.
Η μετοχή αντέδρασε με πτώση περίπου δώδεκα τοις εκατό, από 135,32 δολάρια σε κάτι λιγότερο από 120. Από το τέλος του 2025, όταν διαπραγματεύονταν στα 175,50 δολάρια, είναι χαμηλότερα περίπου κατά ένα τρίτο. Την προηγούμενη μέρα η τράπεζα BofA υποβάθμισε τη σύσταση σε "underperform" με τιμή-στόχο 93 δολάρια. Η μέση σύσταση είκοσι τεσσάρων αναλυτών πριν τα αποτελέσματα ήταν "διακράτηση" με τιμή-στόχο περί τα 114 δολάρια, δηλαδή κάτω από τη σημερινή τιμή της μετοχής.
Η αντίφαση μεταξύ του περιεχομένου των αποτελεσμάτων και της αντίδρασης της αγοράς είναι τόσο μεγάλη που αξίζει εξήγηση. Δεν βρίσκεται σε έναν αριθμό που κάποιος παρέβλεψε. Βρίσκεται σε δύο αριθμούς που δίπλα–δίπλα δεν βγάζουν νόημα: 23 τοις εκατό περισσότεροι χρήστες και οκτώ τοις εκατό περισσότερα χρήματα εισπραχθέντα από πελάτες. Ποιος έχει δίκιο, οι χρήστες ή το ταμείο;