Οι μεγαλύτερες αγορές του Γουόρεν Μπάφετ καθόρισαν τις χρηματιστηριακές αγορές. Τι αγοράζει τώρα;
Η Berkshire Hathaway στηρίζεται σε μερικές δεκάδες αγορές που χαράχτηκαν στην ιστορία της αγοράς βαθύτερα από ό,τι ολόκληρα χαρτοφυλάκια μεγάλων κεφαλαίων. Από την American Express το 1964 μέσω της Coca-Cola, του σιδηροδρόμου BNSF και της Apple μέχρι τη φετινή είσοδο του τεχνολογικού γίγαντα, που κανείς στην αγορά δεν περίμενε. Εξετάσαμε τις συναλλαγές που καθόρισαν το στυλ του Μπάφετ και κυρίως το τι από τη λογική τους ισχύει ακόμα και το 2026 και τι μπορεί να αξιοποιηθεί σε μια εποχή που την Berkshire οδηγεί για πρώτη φορά μετά από έξι δεκαετίες κάποιος άλλος.
Βασικά σημεία
Η πιο θρυλική αγορά στην ιστορία της εταιρείας γεννήθηκε μέσα σε ένα σκάνδαλο, όταν αντί για ακριβό εμπόρευμα βρέθηκε νερό μέσα στις δεξαμενές. Η αγορά είδε το τέλος της επιχείρησης, αυτός είδε τη διαφορά ανάμεσα σε μια πληγωμένη φήμη και μια πληγωμένη επιχείρηση.
Μία επένδυση 1,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων στέλνει σήμερα στον Μπάφετ κάθε χρόνο 816 εκατομμύρια μόνο σε μερίσματα. Απόδοση 65% ετησίως σε σχέση με την αρχική τιμή και από το 1994 δεν έχει κινηθεί ούτε μία μετοχή.
Η φετινή μεγαλύτερη εξαγορά έγινε κοντά στον πάτο του κύκλου, από έναν πωλητή που πιεζόταν από χρέος.
Η είσοδος στον τεχνολογικό γίγαντα, τον οποίο επί δύο δεκαετίες απέφευγε, δεν είναι στοίχημα στη διαφημιστική φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης. Η εταιρεία έχει 165 δισεκατομμύρια δολάρια λειτουργικές ταμειακές ροές και χρηματοδοτεί η ίδια τις επενδύσεις ρεκόρ στην ΤΝ.
Το ακριβότερο λάθος δεν ήταν στην αγορά, αλλά στην πώληση. Την πιο επιτυχημένη θέση στην ιστορία της εταιρείας την πούλησε πολύ νωρίς και η μετοχή έκτοτε πρόσθεσε 70%. Το να κρατάς είναι δυσκολότερο από το να αγοράζεις.
Ο Γουόρεν Μπάφετ δεν είναι από την 1η Ιανουαρίου 2026 διευθύνων σύμβουλος της Berkshire Hathaway $BRK-B. Τη θέση ανέλαβε ο Γκρεγκ Άμπελ, ενώ ο Μπάφετ παρέμεινε πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου και κύρια φωνή σε θέματα κατανομής κεφαλαίων. Παρόλα αυτά η φετινή χρονιά έφερε πολλές συναλλαγές που φέρουν το καθαρό αποτύπωμα της παλιάς σχολής. Η Berkshire ολοκλήρωσε τη μεγαλύτερη εξαγορά από το 2022, μπήκε σε μια τεχνολογική εταιρεία που ο Μπάφετ απέφευγε επί δύο δεκαετίες και αγόρασε ολόκληρη κατασκευάστρια οικογενειακών κατοικιών στη μέση της χειρότερης φάσης του στεγαστικού κύκλου.
Για έναν επενδυτή που προσπαθεί να καταλάβει πώς δημιουργείται μια μακροπρόθεσμα άνω του μέσου όρου απόδοση, οι μεγάλες αγορές του Μπάφετ είναι πιο ενδιαφέρουσες από τα αποφθέγματά του. Δείχνουν ένα συγκεκριμένο επαναλαμβανόμενο μοτίβο. Η Berkshire σχεδόν ποτέ δεν αγοράζει στην κορύφωση του ενθουσιασμού. Αγοράζει όταν ο αντισυμβαλλόμενος χρειάζεται να πουλήσει, είτε λόγω χρέους, σκανδάλου, κυκλικής πτώσης της ζήτησης είτε επειδή η αγορά έπαψε να πιστεύει στον συγκεκριμένο κλάδο.
Είναι επίσης σημαντικό να διακρίνουμε δύο διαφορετικές κατηγορίες συναλλαγών. Η πρώτη είναι οι αγορές εμπορεύσιμων μετοχών, που εμφανίζονται εκ των υστέρων στα τριμηνιαία έντυπα 13F στην αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Η δεύτερη είναι οι εξαγορές ολόκληρων επιχειρήσεων, όταν η Berkshire αγοράζει ολόκληρη την εταιρεία και την αποσύρει από το χρηματιστήριο. Η δεύτερη κατηγορία παίζει σήμερα μεγαλύτερο ρόλο, επειδή ο όγκος των μετρητών στον όμιλο έφτασε ένα επίπεδο που η ίδια η χρηματιστηριακή αγορά δεν μπορεί πλέον να απορροφήσει άνετα.
Στις 30 Ιουνίου 2026 η Berkshire κατείχε σύμφωνα με δική της κατάσταση περίπου 365,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και βραχυπρόθεσμα κρατικά έντοκα γραμμάτια, που αποτελεί μείωση από τα ρεκόρ 397,4 δισεκατομμυρίων ένα τρίμηνο νωρίτερα. Στο δεύτερο τρίμηνο η εταιρεία έγινε για πρώτη φορά μετά από δεκατέσσερα τρίμηνα καθαρή αγοράστρια μετοχών με όγκο περίπου 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων και αγόρασε ξανά ίδιες μετοχές αξίας 4,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ενώ το πρώτο τρίμηνο ήταν μόλις 235 εκατομμύρια. Ο ρυθμός κατανομής κεφαλαίων επιταχύνθηκε ορατά. Ας δούμε πώς έφτασε η Berkshire στη σημερινή της κατάσταση.
