🧵 BERKSHIRE HATHAWAY ΕΠΙΣΤΡΕΦΕΙ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ – ΤΙ ΣΥΜΒΑΙΝΕΙ ΜΕΤΑ ΤΟΝ BUFFETT

Ο Greg Abel, διάδοχος του Buffett, μόλις κατάφερε κάτι που δεν είχε πετύχει η Berkshire Hathaway εδώ και 3 χρόνια – η εταιρεία έγινε καθαρός αγοραστής μετοχών το 2ο τρίμηνο του 2026. Αγόρασε για 23,5 δισεκατομμύρια δολάρια και πούλησε μόνο για 3,7 δισεκατομμύρια.

Πριν ήταν ακριβώς το αντίθετο – για 14 συνεχόμενα τρίμηνα η Berkshire ήταν καθαρός πωλητής μετοχών και το ταμειακό της απόθεμα αυξήθηκε σε ρεκόρ σχεδόν 400 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο τέλος του 1ου τριμήνου.

Ο Abel ήδη στο πρώτο τρίμηνο ως CEO έδειξε το στυλ του – μείωσε το χαρτοφυλάκιο μετοχών από 45 σε 29 θέσεις. Στόχος του είναι μικρότερος αριθμός εταιρειών που πραγματικά εμπιστεύεται, όχι διάσπαρτα στοιχήματα.

Και το μεγαλύτερο μέρος των αγορών του 2ου τριμήνου; Περίπου το μισό ήταν η γνωστή επένδυση 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην Alphabet (Google) τον Ιούνιο. Τα υπόλοιπα θα τα μάθει η αγορά σύντομα από την υποχρεωτική αναφορά SEC (13F).

Η εταιρεία εξακολουθεί να κάθεται πάνω σε τεράστια ρευστότητα – 365,5 δισεκατομμύρια δολάρια, μόνο μια μικρή μείωση από το ρεκόρ.

Τα λειτουργικά κέρδη (η αγαπημένη μέτρηση του Buffett) αυξήθηκαν κατά 16,3%. Τα καθαρά κέρδη μάλιστα υπερδιπλασιάστηκαν στα 25,7 δισεκατομμύρια δολάρια – αλλά εδώ πρέπει να προσέχουμε. Σε αυτή τη μέτρηση περιλαμβάνονται και τα μη πραγματοποιηθέντα κέρδη από το χαρτοφυλάκιο, τα οποία ο ίδιος ο Buffett χαρακτηρίζει ως λιγότερο ενδεικτικά.

Ο Buffett πρόσφατα παρομοίασε την τρέχουσα αγορά με καζίνο και είπε ότι πολλά πράγματα θα φαίνονται "πολύ ανόητα" με τον καιρό. Παρά το γεγονός ότι η χρηματιστηριακή αγορά (S&P 500) εκτινάχθηκε κατά 73% μέσα σε 3 χρόνια, οι μετοχές της ίδιας της Berkshire αυξήθηκαν "μόνο" κατά 50%.

Αυτό είναι ένα από εκείνα τα σήματα που η αγορά αρέσκεται να υπερβάλλει σε σκανδαλοθηρία ("ο διάδοχος του Buffett αγοράζει, άρα έρχεται κραχ/ράλι ή ό,τι άλλο"), αλλά η πραγματικότητα είναι πολύ πιο βαρετή και γι' αυτό πιο αξιόπιστη. Ο Abel δεν επέστρεψε στις αγορές επειδή πιστεύει σε ραγδαία ανάπτυξη της αγοράς – αντίθετα, τόσο αυτός όσο και ο Buffett μιλούν δημόσια για υπερτιμημένες μετοχές. Μάλλον πρόκειται για το ότι μετά από 3 χρόνια αναμονής με τεράστια ρευστότητα βρήκαν επιτέλους μερικές συγκεκριμένες ευκαιρίες (η Alphabet είναι ξεκάθαρο παράδειγμα) που είχαν νόημα ακόμα και σε μια ακριβή αγορά.

Μια σημαντική λεπτομέρεια που χάνεται στους τίτλους: η εταιρεία έχει ακόμα 365 δισεκατομμύρια δολάρια σε ρευστότητα. Αυτό μου λέει ότι πρόκειται μάλλον για προσεκτική προσθήκη σε θέσεις διατηρώντας ένα τεράστιο απόθεμα για την περίπτωση που κάτι σπάσει στην αγορά. Για τον μέσο επενδυτή ίσως το πιο χρήσιμο είναι αυτό το μάθημα – όχι να αντιγράψει μια συγκεκριμένη αγορά, αλλά την προσέγγιση: να είναι στην αγορά, αλλά επιλεκτικός, και να μην παρασύρεται από την ευφορία μιας ανοδικής αγοράς. Εσείς τι πιστεύετε για τις τελευταίες αγορές της Berkshire;