Πήγατε φέτος κόντρα στην αγορά και αγοράζατε Microsoft $MSFT γύρω στα $380; Σε αυτές τις τιμές ήταν για μένα υποτιμημένη ποιοτική μετοχή.

Έχτισα εκεί ήδη τον Μάρτιο μια πολύ στέρεη θέση και κρατάω τη μετοχή, χωρίς σχέδιο να πουλήσω σύντομα. Τα αποτελέσματα και η ανάπτυξη των τελευταίων εβδομάδων έδειξαν κατά τη γνώμη μου ότι η αγορά έκανε μεγάλο λάθος για αυτή την εταιρεία και η μετοχή υπέφερε από τα γενικά sell-off του κλάδου.

Μόλις όμως οι επενδυτές είδαν τα σχέδια και τον ξεκάθαρο στόχο της Microsoft $MSFT, η οποία παρεμπιπτόντως εξακολουθεί να παραδίδει πολύ γερούς ρυθμούς ανάπτυξης, ειδικά στο cloud, η μετοχή μπόρεσε να ανέβει.

Γενικά μου αρέσει πώς η εταιρεία επικοινωνεί το τεράστιο capex, είναι πραγματικά γιγαντιαίο, αλλά εξακολουθεί να είναι πίσω από την $AMZN και την $GOOG, που έχουν το ανώτερο όριο ακόμη και πάνω από 200 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η Microsoft βρήκε ένα λογιστικό κόλπο για να μειώσει το capex χωρίς να επενδύσει ούτε ένα δολάριο λιγότερο. Θα αποσβένουν τις νέες δυναμικότητες απλώς για μεγαλύτερο διάστημα. Not bad, not terrible.

Κατά τη γνώμη μου η εταιρεία έχει ακόμη μπροστά της σημαντικές δυνατότητες για τα επόμενα χρόνια και παρόλο που τώρα, αν λάβουμε υπόψη τις ταμειακές ροές που μειώνονται λόγω αυτού του capex (Capital Expenditures), το υψηλότερο P/E και άλλες μετρήσεις μπορεί να φαίνεται κάπως ακριβότερη, είναι μια εταιρεία για την οποία θα πλήρωνα αυτό το premium. Αγορά στις τρέχουσες τιμές όμως δεν σχεδιάζω.