4 ETF με μερισματική απόδοση άνω του 3% που φέτος ξεπερνούν τον S&P 500 και σε αύξηση τιμής
Τα μερισματικά αμοιβαία κεφάλαια βιώνουν άνθηση το 2026. Η μεταστροφή από τις ακριβές τεχνολογικές μετοχές σε αξιακούς τίτλους οδήγησε ορισμένα μερισματικά ETF σε ιστορικά υψηλά και η συνολική τους απόδοση ξεπέρασε για πρώτη φορά μετά από χρόνια την ευρύτερη αγορά. Όμως αυτή η αύξηση των τιμών συμπίεσε προς τα κάτω τις μερισματικές τους αποδόσεις και το όριο του 3% από άνετη βεβαιότητα έγινε ένα όριο που πλέον ελάχιστα αμοιβαία κεφάλαια μπορούν να φτάσουν. Ποια τέσσερα αμοιβαία κεφάλαια το πληρούν ακόμη σήμερα και έχουν τη δυνατότητα να αυξήσουν ενδεχομένως περαιτέρω το μέρισμα;
Βασικά σημεία
Τα μερισματικά ETF φέτος νικούν τον S&P 500 και ορισμένα έχουν αποδώσει πάνω από 30%. Ωστόσο, η εξαιρετική τους ανάπτυξη δημιούργησε ένα πρόβλημα που μπορεί να αλλάξει ριζικά την ελκυστικότητά τους.
Το αμοιβαίο κεφάλαιο με το υψηλότερο μέρισμα είχε μακροπρόθεσμα τη χειρότερη πορεία. Αντίθετα, εκείνο με τη χαμηλότερη απόδοση έφερε στους επενδυτές την καλύτερη απόδοση. Η διαφορά δεν είναι τυχαία· οφείλεται στον τρόπο με τον οποίο κάθε αμοιβαίο κεφάλαιο επιλέγει μετοχές.
Η αναφερόμενη μερισματική απόδοση μπορεί να μην είναι αυτό που πραγματικά λαμβάνει ο επενδυτής. Σε ένα από τα αμοιβαία κεφάλαια, οι φετινές αλλαγές προκάλεσαν ακόμη και το φαινόμενο η συνήθως εμφανιζόμενη απόδοση να μην περιγράφει πλέον ουσιαστικά την τρέχουσα πραγματικότητα.
Ένα από τα αμοιβαία κεφάλαια μοιάζει με διαφοροποιημένο μερισματικό ETF, στην πραγματικότητα όμως είναι σχεδόν κατά το ήμισυ ένα στοίχημα σε δύο κλάδους. Σε ένα άλλο, η ίδια η μεθοδολογία προσελκύει συστηματικά μετοχές που έχουν βρεθεί υπό πίεση.
Ο μεγαλύτερος ανταγωνισμός για τα μερισματικά ETF σήμερα δεν είναι άλλες μετοχές, αλλά τα ομόλογα. Η απόδοση χωρίς κίνδυνο έχει ανέβει τόσο ψηλά, που τα περισσότερα από τα συγκρινόμενα αμοιβαία κεφάλαια προσφέρουν χαμηλότερο τρέχον εισόδημα ακόμη και πριν από τη φορολόγηση.
Σε ολόκληρη την ανάλυση πηγαίνουμε πολύ πιο πέρα από την απλή μερισματική απόδοση. Συγκρίνουμε τα αμοιβαία κεφάλαια ως προς την απόδοση, τις προμήθειες, την αποτίμηση, τον κίνδυνο, τη σύνθεση του χαρτοφυλακίου, τη συγκέντρωση των μεγαλύτερων θέσεων και τη βιωσιμότητα των μερισμάτων. Δεν λείπουν εύληπτοι πίνακες, γραφήματα και σύγκριση με την ευρύτερη αγορά και εναλλακτικές που σήμερα προσφέρουν πάνω από 4% χωρίς ουσιαστικά μετοχικό κίνδυνο. Δείχνουμε επίσης γιατί η συνήθως αναφερόμενη μερισματική απόδοση μπορεί να είναι παραπλανητική και πόσα μένουν πραγματικά στον επενδυτή μετά από προμήθειες και φόρους. Το αποτέλεσμα δεν είναι απλώς μια λίστα τεσσάρων ETF, αλλά μια πλήρης σύγκριση του τι πραγματικά πληρώνει ο επενδυτής για κάθε αμοιβαίο κεφάλαιο και ποιον συμβιβασμό κάνει για υψηλότερο μέρισμα.
Μετά από αρκετά χρόνια κατά τα οποία οι αξιακές και μερισματικές στρατηγικές υστερούσαν σημαντικά έναντι του τεχνολογικού κλάδου, τα κεφάλαια άρχισαν να μετακινούνται προς την αντίθετη κατεύθυνση. Το αμοιβαίο κεφάλαιο Schwab U.S. Dividend Equity ETF φέτος ξεπέρασε τόσο τον δείκτη S&P 500 όσο και τον Nasdaq 100, τα περιουσιακά του στοιχεία ξεπέρασαν τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια και η τιμή του βρίσκεται σε ιστορικό υψηλό. Παρόμοια εικόνα ισχύει και για άλλα μεγάλα μερισματικά αμοιβαία κεφάλαια.
Αυτή η εξέλιξη έχει όμως μια δυσάρεστη παρενέργεια. Η μερισματική απόδοση υπολογίζεται ως το πηλίκο των μερισμάτων που καταβλήθηκαν προς την τιμή του αμοιβαίου κεφαλαίου. Αν οι τιμές αυξάνονται ταχύτερα από τα μερίσματα, η απόδοση μειώνεται αυτόματα, ακόμη κι αν οι υποκείμενες εταιρείες πληρώνουν όλο και περισσότερα χρήματα. Η ομάδα αμοιβαίων κεφαλαίων που πριν από ένα χρόνο προσέφερε 4% και άνω, σήμερα στριμώχνεται γύρω στο 3%.
Επιλέξαμε τέσσερα μεγάλα αμερικανικά μερισματικά αμοιβαία κεφάλαια που εξακολουθούν να πληρούν αυτό το όριο και ταυτόχρονα συγκαταλέγονται στα πιο ρευστοποιήσιμα εργαλεία του είδους τους στον κόσμο. Καθένα από αυτά στηρίζει την απόδοσή του σε εντελώς διαφορετική κατασκευή χαρτοφυλακίου, κάτι που αντικατοπτρίζεται όχι μόνο στο ύψος του μερίσματος, αλλά κυρίως στον κίνδυνο που αναλαμβάνει ο επενδυτής.