Αυτές οι 4 μετοχές φέτος αυξήθηκαν κατά 200 και πλέον τοις εκατό
Η απόδοση άνω του 200% σε λιγότερο από οκτώ μήνες δεν είναι συνηθισμένη στην αμερικανική αγορά. Φέτος όμως τα κατάφεραν αρκετές εταιρείες και όλες έχουν ένα κοινό σημείο: βρίσκονται στην πλευρά της προσφοράς κατά την κατασκευή υποδομών τεχνητής νοημοσύνης. Ενώ ο δείκτης S&P 500 πρόσθεσε από την αρχή του έτους περίπου 14%, αυτές οι τέσσερις μετοχές υπερδιπλασίασαν την αξία τους. Γιατί ανέβηκαν και πόσο από το μέλλον τους έχει ήδη προεξοφληθεί στην τιμή;
Βασικά σημεία
Τέσσερις μετοχές σε μόλις οκτώ μήνες πρόσθεσαν πάνω από 200%. Ενώ ο S&P 500 φέτος αυξάνεται περίπου 14%, αυτή η ομάδα ξεπέρασε την ευρύτερη αγορά περίπου δεκαπέντε φορές.
Πίσω από την ακραία άνοδο δεν βρίσκεται μόνο το hype της τεχνητής νοημοσύνης, αλλά μια πραγματική αλλαγή στο επιχειρηματικό τους μοντέλο. Η έλλειψη βασικών δυνατοτήτων μετατόπισε τη διαπραγματευτική ισχύ προς τους προμηθευτές και σε ορισμένες εταιρείες εκτόξευσε τα περιθώρια κέρδους σε επίπεδα που πριν από δύο χρόνια ήταν δύσκολο να φανταστεί κανείς.
Μία από τις εταιρείες αύξησε τα τριμηνιαία έσοδα κατά 346% και έφτασε το μικτό περιθώριο σχεδόν στο 85%. Παρ' όλα αυτά, σύμφωνα με τα αναμενόμενα κέρδη, διαπραγματεύεται σε πολλαπλάσιο που εκ πρώτης όψεως φαίνεται παράλογα χαμηλό.
Άλλες εταιρείες έχουν εξασφαλίσει τη μελλοντική ζήτηση για χρόνια μπροστά. Στο παιχνίδι βρίσκονται δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε ανεκτέλεστο υπόλοιπο, στρατηγικές συμφωνίες ύψους 100 δισεκατομμυρίων και χωρητικότητα που έχει υποσχεθεί στους πελάτες έως το 2028.
Το 2026 μέχρι στιγμής ανήκει σε εταιρείες που δεν πουλούν την τεχνητή νοημοσύνη ως προϊόν, αλλά προμηθεύουν το υλικό για αυτήν. Ενώ η ευρεία αγορά αυξάνεται μόνο ήπια (σε σύγκριση με τα τελευταία χρόνια), η ομάδα των μετοχών υλικού και υποδομών καταγράφει τριψήφια απόδοση από την αρχή του έτους. Ωστόσο, δεν πρόκειται για καθολικό φαινόμενο σε όλο τον τεχνολογικό κλάδο. Αντίθετα, πρόκειται για μια πολύ στενή επιλογή εταιρειών, στις οποίες κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες άλλαξε ριζικά η ίδια η οικονομία της επιχείρησης.
Το κοινό χαρακτηριστικό είναι η έλλειψη. Έλλειψη τσιπ μνήμης, έλλειψη αποθηκευτικής χωρητικότητας, έλλειψη διακομιστών και στην περίπτωση μίας από αυτές τις εταιρείες έλλειψη αξιόπιστης φωνητικής υποδομής για πράκτορες τεχνητής νοημοσύνης. Όπου η ζήτηση υπερβαίνει μακροπρόθεσμα την προσφορά, η διαπραγματευτική ισχύς μετατοπίζεται από τον πελάτη στον προμηθευτή. Και αυτή ακριβώς η μετατόπιση αντικατοπτρίστηκε φέτος στα περιθώρια κέρδους που πριν από δύο χρόνια κανείς δεν θα περίμενε από αυτές τις εταιρείες.
Η υψηλή απόδοση από την αρχή του έτους δεν αποτελεί από μόνη της επενδυτική θέση. Σε τρεις από τις τέσσερις σημερινές εταιρείες πρόκειται επιπλέον για βαθιά κυκλικούς κλάδους, όπου ισχύει ότι τα καλύτερα νούμερα έρχονται συνήθως στην κορυφή του κύκλου. Γι' αυτό ακριβώς σήμερα εμφανίζεται σε αυτές ένας συνδυασμός μετρικών που εκ πρώτης όψεως φαίνεται παράλογος: ρεκόρ κερδών και ταυτόχρονα ιστορικά χαμηλά πολλαπλάσια. Ας το δούμε πιο αναλυτικά.