Η Broadcom $AVGO ανακοίνωσε αποτελέσματα για το γ' τρίμηνο του οικονομικού έτους 2026, το 56% της εταιρείας είναι πλέον AI, ο κλάδος των τσιπ μειώθηκε στο 14% των εσόδων.

Γ' τρίμηνο οικονομικού έτους 2026:

- Έσοδα 29,6 δισ. δολάρια (+86% σε ετήσια βάση)

- Τσιπ AI 16,7 δισ. δολάρια (+221% σε ετήσια βάση)

- Περιθώριο FCF 46%

- Καθοδήγηση για το δ' τρίμηνο: 34,8 δισ. (+93% σε ετήσια βάση)

Η μετοχή παρά την υπέρβαση των εκτιμήσεων έπεσε πάνω από 5%, η αγορά θέλει πλέον μόνο άψογη επιτάχυνση.

Πώς όμως αξιολογώ τα αποτελέσματα σε βάθος:

- Επαναγορές: 0 δολάρια. Η Broadcom αντ' αυτού εξόφλησε χρέος 7,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων, τα μετρητά αυξήθηκαν στα 24 δισεκατομμύρια δολάρια, το αντίθετο από ό,τι κάνει η υπερχρεωμένη Nvidia $NVDA

- Το περιθώριο μειώνεται λόγω μνήμης HBM - το ίδιο σημείο συμφόρησης όπως στην Nvidia, τώρα επιβεβαιωμένο και αλλού

- Ο νέος μεγαλύτερος πελάτης είναι η Anthropic, μετά η OpenAI. Έτσι η Broadcom αναλαμβάνει περισσότερο ρίσκο από μη κερδοφόρα εργαστήρια AI, λιγότερο από hyperscalers όπως η Google $GOOG

Αποτίμηση: 347 δολάρια, μελλοντικό P/E 38×. Ακριβό για τον κοντινό ορίζοντα, αλλά αν επιτευχθεί ο στόχος EPS 30 δολαρίων το οικονομικό έτος 2028, η σημερινή τιμή = μόλις 11,6× μελλοντικό P/E. Επομένως το σημερινό στοίχημα είναι για το μέλλον. Τιμή με περιθώριο ασφαλείας θα έβλεπα γύρω στα 270-300 δολάρια.