Οι αναλυτές κρατούν αποστάσεις από αυτές τις τρεις εταιρείες
Η Wall Street έχει μια κομψή διατύπωση για μετοχές στις οποίες δεν πιστεύει. Δεν λέει πουλήστε, λέει κρατήστε. Τις 3 εταιρείες συνδέει ότι βρέθηκαν σε αυτή την κατηγορία για πολλούς μήνες, και γι' αυτό μεγάλο μέρος της αγοράς έπαψε να τις θεωρεί ενδιαφέρουσες επενδύσεις. Σε δύο από αυτές δεν άλλαξε τίποτα φέτος. Στην τρίτη, η συναίνεση αντιστράφηκε κατά 180 μοίρες μέσα σε μία εβδομάδα του Αυγούστου. Αναλύσαμε τι κρύβεται πίσω από αυτό και τι μπορεί να αποκομίσει ένας απλός επενδυτής.
Βασικά σημεία
Το «κράτηση» μπορεί στη Wall Street να είναι πολύ πιο αρνητικό σήμα από ό,τι φαίνεται. Οι προτάσεις πώλησης είναι εκπληκτικά σπάνιες.
Τρεις παραμελημένες μετοχές, τρεις εντελώς διαφορετικές ιστορίες. Σε μία οι αναλυτές παραμένουν συγκρατημένοι, ενώ σε άλλη η γνώμη τους αντιστράφηκε πλήρως μέσα σε λίγες ημέρες.
Η ίδια η συναίνεση μπορεί να κρύβει το πιο σημαντικό. Είναι πολύ πιο ενδιαφέρον να παρακολουθεί κανείς ποιος αλλάζει τιμές-στόχους και πόσο γρήγορα αλλάζει η κατανομή των αξιολογήσεων.
Και για τους τρεις τίτλους, οι συνηθισμένοι screeners μπορούν να δημιουργήσουν παραπλανητική εικόνα. Ο λόγος της αναλυτικής αξιολόγησης είναι εντελώς διαφορετικός για τον καθένα.
Μπορούν οι αναλυτές να προβλέψουν πραγματικά την αντιστροφή μιας μετοχής; Αυτές οι τρεις περιπτώσεις δείχνουν ότι η συναίνεση μερικές φορές αντιδρά αφού έχει ήδη συντελεστεί η πιο σημαντική αλλαγή.
Οι αναλυτικές συστάσεις ανήκουν στις πιο παρακολουθούμενες και ταυτόχρονα πιο παρεξηγημένες πληροφορίες της αγοράς. Οι επενδυτές συχνά τις διαβάζουν ως προειδοποίηση, αν και στην πραγματικότητα πρόκειται για σχετική αξιολόγηση έναντι της αγοράς και του ίδιου του στόχου της τράπεζας. Γι' αυτό αξίζει να μην κοιτάζουμε τις μεμονωμένες συστάσεις, αλλά την κατανομή τους και το πώς αλλάζουν με τον χρόνο.
Τι σημαίνει στην πραγματικότητα η σύσταση «κράτηση»
Η κατανομή των συστάσεων στην αμερικανική αγορά είναι μακροπρόθεσμα προκατειλημμένη προς την αισιοδοξία. Το ποσοστό των προτάσεων πώλησης σε ολόκληρο τον δείκτη S&P 500 μετριέται σε μονάδες περιπτώσεων παρά σε δεκάδες τοις εκατό, γεγονός που καθιστά την αξιολόγηση «hold» στην πράξη το ισχυρότερο αρνητικό σήμα που οι περισσότεροι αναλυτές είναι πρόθυμοι να εκφράσουν φωναχτά.
Γι' αυτό, όταν διαβάζουμε τη συναίνεση, έχουν νόημα τρεις ερωτήσεις:
Ποια είναι η κατανομή, όχι μόνο ο μέσος όρος. Δέκα συστάσεις «κράτηση» και δύο «ισχυρή αγορά» σημαίνουν κάτι διαφορετικό από μια ισορροπημένη κατανομή.
Πού κινούνται οι τιμές-στόχοι. Η μείωση των στόχων ενώ διατηρείται η αξιολόγηση είναι πιο ειλικρινής από την ίδια την αξιολόγηση.
Πόσοι αναλυτές καλύπτουν καθόλου την εταιρεία. Η μειούμενη κάλυψη είναι σημάδι ότι ο θεσμικός ενδιαφέρον για τον τίτλο εξασθενεί.