7 μετοχές με μερισματική απόδοση πάνω από 6%
Η μερισματική απόδοση άνω του 6% ήταν συνώνυμη με εξαιρετική ευκαιρία. Σήμερα αυτό δεν είναι πλέον τόσο ξεκάθαρο. Το δεκαετές αμερικανικό ομόλογο αποδίδει 4,8% και το ασφάλιστρο κινδύνου για μετοχές έχει συρρικνωθεί σε περίπου μία ποσοστιαία μονάδα. Επιπλέον, για τους επτά τίτλους που περνούν σήμερα το φίλτρο απόδοσης 6%, κάτω από τον ίδιο αριθμό κρύβονται εντελώς διαφορετικές καταστάσεις. Άλλοτε πρόκειται για πτώση της τιμής, άλλοτε για παγωμένη πληρωμή, για δυσμενές φορολογικό καθεστώς ή ακόμη και για εφάπαξ μέρισμα που θα εξαφανιστεί από τα στατιστικά σε λίγους μήνες. Πού είναι το εισόδημα και πού η παγίδα;
Βασικά σημεία
7 μετοχές προσφέρουν μερισματική απόδοση πάνω από 6%. Κάτω από τον σχεδόν ίδιο αριθμό κρύβονται όμως επτά πολύ διαφορετικές επενδυτικές ιστορίες.
Είναι το μέρισμα 6% ακόμα αρκετή ανταμοιβή για τον κίνδυνο; Τα αμερικανικά ομόλογα προσφέρουν σήμερα σχεδόν 5% χωρίς να χρειάζεται να αναλάβετε μετοχικό κίνδυνο.
Η υψηλή απόδοση μπορεί να προκύψει με πολλούς εντελώς διαφορετικούς τρόπους. Και συχνά η προέλευσή της έχει μεγαλύτερη σημασία από το ίδιο το ποσοστό απόδοσης.
Οι μερισματικοί δείκτες μπορεί να κρύβουν σοβαρά προβλήματα. Για περισσότερες από τις μισές από αυτές τις επτά μετοχές, οι συνήθεις μετρικές δεν καταφέρνουν να αποτυπώσουν σωστά την πραγματική κατάσταση.
Πού εξακολουθεί να είναι ελκυστικό εισόδημα και πού είναι πλέον μερισματική παγίδα; Η απάντηση κρύβεται κυρίως στο ταμειακό ρεύμα, την εξέλιξη της πληρωμής και τους κινδύνους που η ίδια η απόδοση δεν δείχνει.
Η μερισματική απόδοση άνω του 6% ήταν στην αμερικανική αγορά συνώνυμη με εξαιρετική ευκαιρία. Σήμερα αυτό δεν είναι πλέον τόσο ξεκάθαρο. Το δεκαετές αμερικανικό κρατικό ομόλογο διαπραγματεύεται στις αρχές Σεπτεμβρίου 2026 γύρω στο 4,8%, το υψηλότερο επίπεδο τριών ετών, το τριακονταετές ομόλογο προσεγγίζει το 5,25% και η αγορά αποτιμά ακόμη και μια μη αμελητέα πιθανότητα η Fed να αυξήσει τα επιτόκια στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου. Το ασφάλιστρο που λαμβάνει ο επενδυτής για μερισματική απόδοση 6% σε σύγκριση με την απόδοση χωρίς κίνδυνο έχει συρρικνωθεί έτσι σε περίπου μία ποσοστιαία μονάδα. Και για αυτό το μέτριο μαξιλάρι αναλαμβάνει πλήρως τον μετοχικό κίνδυνο.
Γι' αυτό ακριβώς είναι σήμερα πιο σημαντικό από ποτέ στις υψηλές αποδόσεις να διακρίνουμε από πού προέρχεται ο αριθμός. Ένα screener εμφανίζει τη μερισματική απόδοση ως απλό πηλίκο του καταβληθέντος μερίσματος και της τιμής της μετοχής, αλλά κάτω από τον ίδιο αριθμό μπορεί να κρύβονται εντελώς διαφορετικές καταστάσεις. Άλλοτε πρόκειται για σταθερή πληρωμή και καταρρέουσα τιμή μετοχής. Άλλοτε για εφάπαξ έκτακτο μέρισμα που θα εξαφανιστεί από τα στατιστικά δώδεκα μηνών σε λίγους μήνες. Και μερικές φορές για μέρισμα που η εταιρεία δεν έχει αυξήσει εδώ και αρκετά χρόνια, επειδή απλώς δεν μπορεί να το αντέξει οικονομικά.
Οι ακόλουθοι επτά τίτλοι έχουν ένα μόνο κοινό σημείο: σύμφωνα με τα συνήθως διαθέσιμα δεδομένα ξεπερνούν το όριο του 6%. Σε όλα τα άλλα διαφέρουν και ακριβώς σε αυτές τις διαφορές κρύβεται για τον επενδυτή η απάντηση στο ερώτημα αν πρόκειται για εισόδημα ή παγίδα.