3 υποτιμημένες μετοχές στο γερμανικό χρηματιστήριο
Ο πόλεμος με το Ιράν επανέφερε το πετρέλαιο πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αυξάνει ξανά τα επιτόκια. Η αβεβαιότητα πιέζει τις αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών μετοχών, όμως σε πολλές εταιρείες αυτό δεν ανταποκρίνεται στα αποτελέσματά τους. Στο χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης βρίσκουμε τίτλους που εμφανίζουν ρεκόρ κερδών ή γενναιόδωρες πληρωμές προς τους μετόχους, και παρόλα αυτά η αγορά τους αποτιμά σημαντικά κάτω από τη δίκαιη αξία τους.
Βασικά σημεία
Και για τις τρεις μετοχές, σύμφωνα με τη δίκαιη τιμή, υπάρχει περιθώριο ανόδου τουλάχιστον 50%.
Τρεις υποτιμημένες μετοχές, αλλά τρεις εντελώς διαφορετικοί λόγοι. Μία φορά η αγορά αποτιμά την κρίση, δεύτερη φορά αγνοεί την απόδοση και τρίτη φορά δεν πιστεύει στη μελλοντική ανάπτυξη.
Το χαμηλό P/E από μόνο του δεν αρκεί. Όσο μεγαλύτερη έκπτωση προσφέρει η αγορά, τόσο πιο σημαντικό είναι να καταλάβει ο επενδυτής για ποιον κίνδυνο πληρώνεται στην πραγματικότητα.
Ποιος τύπος υποτίμησης είναι σήμερα πιο ελκυστικός; Η έκπτωση κρίσης, η υψηλή απόδοση ή η ανάπτυξη που θα εκδηλωθεί πλήρως τα επόμενα χρόνια;
Οι ευρωπαϊκές μετοχές δέχονται ξανά πιέσεις, αλλά τα αποτελέσματα των εταιρειών λένε μια διαφορετική ιστορία. Αυτή ακριβώς η αντίθεση ανοίγει ενδιαφέρουσες ευκαιρίες.
Το 2026 δοκιμάζει τα νεύρα των Ευρωπαίων επενδυτών. Ο πόλεμος των Ηνωμένων Πολιτειών και του Ισραήλ με το Ιράν, που ξεκίνησε στις 28 Φεβρουαρίου, έκλεισε τα Στενά του Ορμούζ και εκτόξευσε το πετρέλαιο Brent έως και τα 119 δολάρια το βαρέλι. Μετά την καλοκαιρινή εκεχειρία, τον Σεπτέμβριο σημειώθηκε νέα όξυνση και το Brent έκλεισε στις 9 Σεπτεμβρίου στα 101,21 δολάρια. Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη ανέβηκε τον Αύγουστο στο 3,3%, το υψηλότερο από τον Σεπτέμβριο του 2023. Η ΕΚΤ, που μόλις πέρυσι μείωνε τα επιτόκια, τα αύξησε τον Ιούνιο στο 2,25% και στη συνεδρίαση της 10ης Σεπτεμβρίου οι αγορές υπολόγιζαν ένα ακόμη βήμα στο 2,50%.
Ένα τέτοιο περιβάλλον ανοίγει ψαλίδα μεταξύ αποτελεσμάτων και αποτίμησης. Ο τουρισμός πλήττεται άμεσα, οι τράπεζες και οι ασφαλιστικές αντίθετα κερδίζουν από τα υψηλότερα επιτόκια, και παρόλα αυτά διαπραγματεύονται με έκπτωση σε σχέση με τα κέρδη τους.
Το χρηματιστήριο Xetra της Φρανκφούρτης προσφέρει περισσότερα από γερμανικές εταιρείες· διαπραγματεύονται επίσης μετοχές εταιρειών από τη Γαλλία, την Αυστρία και άλλες ευρωπαϊκές χώρες. Εδώ ακριβώς μπορεί κανείς να βρει τίτλους των οποίων η αποτίμηση υπολείπεται σημαντικά των αποτελεσμάτων. Προέρχονται από τρεις διαφορετικούς κλάδους και δείχνουν καλά ότι η λέξη υποτιμημένη μπορεί να σημαίνει τρία διαφορετικά πράγματα: έκπτωση κρίσης, φθηνή απόδοση και φθηνή ανάπτυξη. Ποιοι τίτλοι είναι αυτοί;