Fed μετά από τρία χρόνια έκανε στροφή. Ποια τμήματα του χαρτοφυλακίου θα το πληρώσουν;
Τα επιτόκια στις ΗΠΑ αυξάνονται μετά από τρία χρόνια, και οι τεχνολογικές μετοχές παρόλα αυτά δεν έπεσαν την Τετάρτη. Η μάχη για τα χρήματά σας δεν γίνεται στη Fed, αλλά στην αγορά ομολόγων, όπου η απόδοση ξεπέρασε το 5%. Ποιος θα κερδίσει και ποιος θα χάσει;
Βασικά σημεία
Η Fed αύξησε τα επιτόκια μετά από τρία χρόνια και οι τεχνολογικές μετοχές αντέδρασαν εντελώς διαφορετικά από ό,τι υπόσχεται το εγχειρίδιο.
Η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου εκτινάχθηκε στο 5,041%, το υψηλότερο από το 2007, και μάλιστα πριν ακόμη από την απόφαση της Fed.
Ο νέος πρόεδρος της Fed Κέβιν Γουόρς αρνήθηκε να χαρακτηρίσει τις χρηματοοικονομικές συνθήκες περιοριστικές και απέρριψε επίσης τις προβλέψεις της ίδιας της επιτροπής.
Ο Εντ Γιαρντένι την Τετάρτη μείωσε τον στόχο για τον S&P 500 από 8.400 σε 7.900 μονάδες, με αιτιολογία που αντιβαίνει στη διαίσθηση.
Οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες συσφίγγουν ταυτόχρονα για πρώτη φορά από το 2022, οπότε δεν έχει απομείνει καμία περιοχή με φθηνό χρήμα.
Η αγορά επί δύο χρόνια μάθαινε ένα παιχνίδι. Την Τετάρτη τελείωσε
Από τον Σεπτέμβριο του 2024 έως τον Δεκέμβριο του 2025 η αμερικανική κεντρική τράπεζα μείωσε τα επιτόκια συνολικά κατά 1,75 ποσοστιαίες μονάδες, από το εύρος 5,25-5,5% στο 3,5-3,75%. Η τελευταία μείωση ήρθε στις 10 Δεκεμβρίου 2025 και οι επενδυτές υιοθέτησαν μια απλή λογική: το χρήμα φθηναίνει, τα μελλοντικά κέρδη έχουν μεγαλύτερη αξία, αγοράστε ανάπτυξη.
Εννέα μήνες αργότερα η επιτροπή της Fed ψήφισε ομόφωνα υπέρ της αύξησης στο εύρος 3,75-4%. Είναι η πρώτη αύξηση από τον Ιούλιο του 2023 και ήρθε λίγες εβδομάδες πριν από τις εκλογές του Νοεμβρίου στις ΗΠΑ. Για το χαρτοφυλάκιο όμως είναι πιο σημαντικό κάτι άλλο: η λογική που εκπαιδεύτηκε επί δύο χρόνια ανατρέπεται.
Η αντίδραση της αγοράς εκ πρώτης όψεως έμοιαζε με το εγχειρίδιο. Σύμφωνα με το κλείσιμο που συνόψισε το CNBC, ο Dow Jones έχασε 631 μονάδες (-1,21%) στις 51.461,90, ο S&P 500 υποχώρησε 0,45% στις 7.551,81 και ο Nasdaq έκλεισε 0,01% χαμηλότερα, δηλαδή ουσιαστικά αμετάβλητος. Και οι τρεις δείκτες ήταν θετικοί πριν από την απόφαση.
Η βασική λεπτομέρεια όμως κρύβεται στο ημερολόγιο: ο S&P 500 έκλεισε χαμηλότερα για έβδομη φορά στις τελευταίες οκτώ συνεδριάσεις. Το μεγαλύτερο μέρος της ζημιάς είχε γίνει πριν καν συνεδριάσει η Fed.