Η Γαλλία σπρώχνει το ευρώ προς τον πάτο. Η αγορά βλέπει τώρα ό,τι είδε για τελευταία φορά στην κρίση χρέους του 2011
Το ευρώ είναι στο ασθενέστερο επίπεδο 17 μηνών, παρόλο που η ΕΚΤ αυξάνει τα επιτόκια. Μια τέτοια πτώση δεν δίνει πλεονέκτημα στους εξαγωγείς, αλλά στέλνει στο χαρτοφυλάκιό σας λογαριασμό - ή μπόνους. Εξαρτάται από το τι κρατάτε και σε τι νόμισμα υπολογίζετε.
Βασικά σημεία
Το ευρώ υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο 17 μηνών, παρόλο που η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια δύο φορές από τον Ιούνιο.
Η διαφορά μεταξύ γαλλικών και γερμανικών ομολόγων εκτινάχθηκε από 85 σε περίπου 150 μονάδες βάσης μέσα σε έναν μήνα.
Ο σχολικός κανόνας ότι το αδύναμο νόμισμα βοηθά τους Ευρωπαίους εξαγωγείς σκοντάφτει φέτος σε μια θεμελιώδη παγίδα.
Το σωστικό εργαλείο της ΕΚΤ υπάρχει από το 2022, αλλά ο πληθωρισμός στο 3,8% του δένει τα χέρια.
Μέρος της φετινής απόδοσης των αμερικανικών μετοχών σε χαρτοφυλάκιο σε ευρώ δεν το δημιούργησαν οι μετοχές, αλλά κάτι εντελώς διαφορετικό.
Νόμισμα που πέφτει, παρόλο που τα επιτόκια αυξάνονται
Όταν η κεντρική τράπεζα αυξάνει τα επιτόκια, το νόμισμά της θα έπρεπε να ενισχύεται. Υψηλότερο επιτόκιο προσελκύει κεφάλαια, τα κεφάλαια αγοράζουν νόμισμα, το νόμισμα ανεβαίνει. Έτσι λειτουργεί στα εγχειρίδια και συνήθως και στην πράξη. Το ευρώ φέτος παραβιάζει αυτή τη λογική.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αύξησε τα επιτόκια δύο φορές από τον Ιούνιο, τελευταία στις 10 Σεπτεμβρίου στο 2,50%. Παρόλα αυτά, το ευρώ υποχώρησε τη Δευτέρα 5 Οκτωβρίου έως και τα 1,1161 δολάρια, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2025. Έχει πίσω του τέσσερις συνεχόμενες εβδομάδες απωλειών και από το ανώτατο σημείο του Ιανουαρίου γύρω στα 1,2075 έχει χάσει περίπου 7,5%. Ο δείκτης δολαρίου, αντίθετα, έφτασε στο 102,23, το υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2025.
Ένα νόμισμα που εξασθενεί παρά τα αυξανόμενα επιτόκια στέλνει σαφές μήνυμα: η αγορά δεν τιμολογεί πλέον το επιτόκιο, αλλά τον κίνδυνο. Το ευρώ αυτή τη στιγμή δεν συμπεριφέρεται ως αποθεματικό νόμισμα, αλλά ως νόμισμα για το οποίο οι επενδυτές απαιτούν ασφάλιστρο κινδύνου. Και αυτή είναι μια διαφορά που καθορίζει αν το ασθενέστερο ευρώ βοηθά ή βλάπτει το χαρτοφυλάκιό σας.