Λοιπόν, έχουμε τα αποτελέσματα της $PEP. Πάμε👇
Η PepsiCo αναπτύσσεται παντού εκτός από την πατρίδα της
🟢Τα καθαρά έσοδα αυξήθηκαν κατά 5,6%, ή 6,7% αντίστοιχα.
🟢Τα οργανικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 3,1%, ή 2,7% αντίστοιχα.
🟢Τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) αυξήθηκαν κατά 17%, ή 47% αντίστοιχα.
🟢Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (Core EPS) αυξήθηκαν κατά 2%, ή 5% αντίστοιχα.
🟢Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες (Core Constant Currency EPS) αυξήθηκαν κατά 1,5%, ή 2% αντίστοιχα.
Με μια πρώτη ματιά το τρίτο τρίμηνο της $PEP φαίνεται πολύ καλό. Αλλά μετά ανοίγεις τον πίνακα των τομέων και δεν είναι πια τόσο ρόδινα...
Η Βόρεια Αμερική, που αντιπροσωπεύει πάνω από το μισό των εσόδων ολόκληρης της εταιρείας, δεν αναπτύχθηκε οργανικά ούτε κατά ένα τοις εκατό. Και ταυτόχρονα η διοίκηση μείωσε για δεύτερη συνεχόμενη φορά τις προβλέψεις κερδών.
Η διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων παίζει εναντίον της εταιρείας
Όλοι μάλλον ξέρουμε ότι η Pepsi, σε σύγκριση με την Coca-Cola $KO, δραστηριοποιείται όχι μόνο καθαρά στον τομέα των ποτών, αλλά και στον τομέα των τροφίμων, των σνακ, όπως αλλιώς θέλετε να το πείτε :)
Ο κλάδος τροφίμων στη Βόρεια Αμερική (Lay's, Doritos, Cheetos και Quaker) έχει οργανική ανάπτυξη εσόδων ακριβώς 0% και τα λειτουργικά του κέρδη έπεσαν κατά 12%. Η εταιρεία πουλάει περισσότερες ατομικές συσκευασίες και κερδίζει μερίδιο αγοράς, αλλά πρέπει να μειώνει τις τιμές.
Τα ποτά στη Βόρεια Αμερική παρουσίασαν αύξηση εσόδων 5%, αλλά αυτό προήλθε σχεδόν εξ ολοκλήρου από τις εξαγορές του 2025. Οργανικά ο τομέας είναι στο μηδέν και οι όγκοι μειώθηκαν κατά 2%.
Οι διεθνείς δραστηριότητες, εν τω μεταξύ, βρίσκονται σε εντελώς διαφορετική τροχιά. Η Ασία και ο Ειρηνικός αναπτύχθηκαν οργανικά κατά 9% με αύξηση όγκου σνακ κατά 11%. Η περιοχή Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής πρόσθεσε 9%, τα διεθνή ποτά 7% και η Λατινική Αμερική 6%. Τα λειτουργικά κέρδη πυρήνα στη Λατινική Αμερική αυξήθηκαν κατά 20%, στην περιοχή EMEA κατά 16% και στην Ασία κατά 14%.
Τα λογιστικά EPS $2,23 (+17%) φαίνονται εξαιρετικά, αλλά σε μεγάλο βαθμό οφείλονται σε έκτακτα στοιχεία και στη σύγκριση με πέρυσι που επιβαρύνθηκε από αποσβέσεις.
Πιο σημαντικό είναι το core EPS $2,34, δηλαδή ανάπτυξη μόλις 2%. Το περιθώριο λειτουργικού κέρδους πυρήνα μειώθηκε κατά 35 μονάδες βάσης στο 16,9%, παρά το γεγονός ότι η εταιρεία ωφελήθηκε από επιστροφές δασμών περίπου 4 ποσοστιαίων μονάδων αύξησης λειτουργικού κέρδους. Χωρίς αυτές, το λειτουργικό κέρδος θα ήταν μάλλον στάσιμο.
Θετική είναι ωστόσο η ταμειακή ροή. Η λειτουργική ταμειακή ροή για τις πρώτες 36 εβδομάδες αυξήθηκε από $5,5 δισεκατομμύρια σε $8 δισεκατομμύρια και οι επενδύσεις μειώθηκαν σε $2,2 δισεκατομμύρια.
Οι προβλέψεις μειώνονται για δεύτερη φορά
Η PepsiCo μείωσε τις προβλέψεις για την ανάπτυξη του core EPS φέτος σε +2,5% έως 3,5%, ενώ μέχρι τώρα μιλούσε για το κατώτατο όριο του εύρους +5% έως 7%. Σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες είναι μόνο +1% έως 2%. Η εταιρεία μείωσε την πρόβλεψη για οργανική ανάπτυξη εσόδων σε περίπου 3%.
🔴Όταν άνοιξα πρώτη φορά την έκθεση, τα κύρια νούμερα που η εταιρεία είχε βάλει ωραία στην κορυφή έδειχναν εξαιρετικά. Είδα ότι η μετοχή ανέβαινε σχεδόν 2%. Μέχρι να φτάσω στη συγγραφή, βλέπω ότι η μετοχή είναι σε αρνητικό έδαφος. Μάλλον περισσότεροι επενδυτές έφτασαν στις προβλέψεις...
Ο CEO μιλά για την ανάγκη να δράσουν στη Βόρεια Αμερική με επείγοντα χαρακτήρα και ανακοίνωσε περαιτέρω διαρθρωτικές περικοπές κόστους, που θα χρηματοδοτήσουν επενδύσεις στην καινοτομία και το μάρκετινγκ, ενώ ταυτόχρονα θα μετριάσουν τις αυξανόμενες τιμές εισροών. Με άλλα λόγια, τα περιθώρια δεν θα είναι προτεραιότητα τα επόμενα τρίμηνα.
Το μέρισμα παραμένει άγκυρα
Για τους μερισματικούς επενδυτές δεν αλλάζει τίποτα. Η εταιρεία φέτος θα επιστρέψει στους μετόχους $8,9 δισεκατομμύρια, εκ των οποίων $7,9 δισεκατομμύρια σε μερίσματα. Το τριμηνιαίο μέρισμα $1,48 δίνει σε τιμή περίπου $135 απόδοση πάνω από 4%, κάτι που είναι ιστορικά πάνω από τον μέσο όρο για την $PEP.
Λοιπόν; Είστε ικανοποιημένοι με τα αποτελέσματα;