Γιατί η αγορά πουλάει μια εταιρεία που αναπτύσσεται 15% ετησίως;
Τα έσοδα αυξάνονται διψήφια, τα μετρητά αυξάνονται, το χρέος μηδέν, κι όμως η μετοχή κοστίζει εξαπλάσιο των κερδών. Είναι μια έκπτωση που η αγορά προσφέρει σπάνια ή μια προειδοποίηση ότι η ιστορία του 2023 ετοιμάζεται να επαναληφθεί;
Βασικά σημεία
Η εταιρεία αναπτύσσεται διψήφια, δεν χρωστάει ούτε σεντς και παρόλα αυτά διαπραγματεύεται σε εξαπλάσιο των κερδών
Μετά από δύο τρίμηνα κατά τα οποία ξεπέρασε τις εκτιμήσεις των αναλυτών, η μετοχή έπεσε κάθε φορά - μία φορά μάλιστα κατά 20%
Το περίφημο χαμηλό P/E είναι εν μέρει λογιστική ψευδαίσθηση, πίσω από την οποία βρίσκεται ένα μόνο στοιχείο από το τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους
Το 2023 τα έσοδα κατρακύλησαν σχεδόν στο μισό μέσα σε λίγους μήνες και η αγορά δεν το έχει ξεχάσει μέχρι σήμερα
Το πρώτο προειδοποιητικό σημάδι δεν θα εμφανιστεί στα αποτελέσματα αυτής της εταιρείας, αλλά στις μηνιαίες καταστάσεις μιας μεγάλης ασφαλιστικής εταιρείας
Αναπτύσσεται 15% ετησίως και κοστίζει λιγότερο από μια τράπεζα
Φανταστείτε μια εταιρεία που τον τελευταίο χρόνο αύξανε τα έσοδά της με ρυθμό 14,8% ετησίως, το τελευταίο τρίμηνο μάλιστα κατά 25%, παρουσίασε ρεκόρ λειτουργικών κερδών, έχει στον λογαριασμό της σχεδόν 200 εκατομμύρια δολάρια και δεν χρωστάει ούτε σεντς. Και τώρα φανταστείτε ότι η μετοχή της διαπραγματεύεται σε 6,5 φορές τα κέρδη. Τόσο φθηνά αποτιμώνται παρακμάζουσες περιφερειακές τράπεζες ή καπνοβιομηχανίες, όχι αναπτυσσόμενες διαδικτυακές πλατφόρμες.
Ακριβώς αυτό είναι η EverQuote $EVER . Στο 2ο τρίμηνο του 2026 η εταιρεία αύξησε τα έσοδα σε 195,1 εκατομμύρια δολάρια, τα καθαρά κέρδη σε 19,2 εκατομμύρια και το προσαρμοσμένο EBITDA σε ρεκόρ 30,1 εκατομμυρίων. Ξεπέρασε τις εκτιμήσεις των αναλυτών τόσο σε έσοδα όσο και σε κέρδη. Και η μετοχή; Έπεσε το ίδιο βράδυ κατά 9%. Μετά τα αποτελέσματα Απριλίου για το 1ο τρίμηνο, επίσης πάνω από τις εκτιμήσεις, ήταν μάλιστα περίπου 20%.
Σήμερα κοστίζει περίπου 20 δολάρια, η κεφαλαιοποίηση είναι περίπου 0,7 δισεκατομμύρια δολάρια και η συναίνεση οκτώ αναλυτών στοχεύει στα 28,17 δολάρια, δηλαδή 40% υψηλότερα. Μια τέτοια αντίφαση σημαίνει πάντα ένα από τα δύο: είτε η αγορά ξέρει κάτι που δεν φαίνεται ακόμα στους αριθμούς, είτε φοβάται κάτι που έχει ήδη συμβεί μία φορά. Στην EverQuote ισχύουν και τα δύο, και γι' αυτό ακριβώς αξίζει να καταλάβουμε πότε το χαμηλό P/E είναι ευκαιρία και πότε παγίδα.