Netflix μετά τα αποτελέσματα: τα περιθώρια κέρδους ανεβαίνουν, η ανάπτυξη επιβραδύνεται
Η $NFLX δημοσίευσε τα αποτελέσματα για το Q3 2026. Η εταιρεία κερδίζει περισσότερα από κάθε δολάριο από ποτέ, ενώ ταυτόχρονα η αύξηση των εσόδων αρχίζει σιγά σιγά να χάνει τη δυναμική της.
Έσοδα και κέρδη 📊
- Έσοδα 12,9 δισ. USD (+12 % σε ετήσια βάση), ακριβώς σύμφωνα με το σχέδιο
- EPS 0,87 USD (+49 %), καθαρά κέρδη 3,7 δισ. USD (+44 %)
- Λειτουργικό περιθώριο κέρδους 34,6 % έναντι 28,2 % πριν από έναν χρόνο
Το Netflix δεν χρειάζεται πλέον να ξοδεύει τόσα πολλά για κάθε νέο θεατή, οπότε μεγαλύτερο μέρος από κάθε δολάριο εσόδων καταλήγει απευθείας στα κέρδη.
Τι μου έκανε εντύπωση 📉
- Η αύξηση των εσόδων επιβραδύνεται: 17 % → 13 % → 12 % τα τρία τελευταία τρίμηνα
- Τα ετήσια διαφημιστικά έσοδα μειώθηκαν στα 2,7 δισ. USD από 3,0 δισ.
- Η πρόβλεψη για τις ελεύθερες ταμειακές ροές μειώθηκε στα 12 δισ. USD από 12,5 δισ.
- Λειτουργικό περιθώριο κέρδους μόλις 26 % στο Q4, λόγω του κόστους απολύσεων και του χρονισμού των δαπανών για περιεχόμενο
Η διαφήμιση υποτίθεται ότι θα ήταν η νέα κινητήρια δύναμη της ανάπτυξης. Η περικοπή κατά 300 εκατ. USD δείχνει ότι αναπτύσσεται πιο αργά απ’ όσο υποσχόταν η διοίκηση.
Πού πηγαίνουν τα χρήματα 💸
Κατά τη διάρκεια του τριμήνου, επαναγόρασε δικές της μετοχές αξίας 4,8 δισ. USD, το μεγαλύτερο ποσό στην ιστορία της. Από την αρχή του έτους, 10,8 δισ., ενώ έχει άλλα 22,3 δισ. διαθέσιμα.
Περιφέρειες 🌍
Η Λατινική Αμερική αναπτύσσεται ταχύτερα (+17 %), ενώ στην Ασία κινητήρια δύναμη είναι η Ινδία. Προσοχή στην EMEA: το +11 % φαίνεται καλό, αλλά χωρίς την επίδραση των συναλλαγματικών ισοτιμιών είναι μόλις +9 %.
Το Netflix μετατρέπεται από μετοχή ανάπτυξης σε μηχανή παραγωγής περιθωρίων κέρδους και επαναγορών. Δεν είναι κακό, απλώς απαιτεί διαφορετική αποτίμηση. Καθοριστικό είναι το Q4: αν η πτώση του περιθωρίου κέρδους στο 26 % οφείλεται πράγματι μόνο στον χρονισμό, θα ανακάμψει στο Q1 2027. Αν όχι, η αγορά θα αρχίσει να αναρωτιέται αν το ανώτατο όριο των περιθωρίων κέρδους είναι πιο κοντά απ’ όσο πιστεύει.