Γιατί οι επενδυτές αγνοούν αυτή την υποτιμημένη μετοχή με μέρισμα 6,1%;
Η Global Ship Lease καταβάλλει μέρισμα 6,1% και της αρκεί το ένα τέταρτο των κερδών της για να το καλύψει. Παρ’ όλα αυτά, η αγορά την αποτιμά σαν μια εταιρεία που ζει από μια πολεμική ανωμαλία. Το ποιος έχει δίκιο θα κριθεί το 2027 και το 2028.
Βασικά σημεία
Η εταιρεία με μερισματική απόδοση 6,1% έχει σήμερα στους λογαριασμούς της περισσότερα μετρητά από το σύνολο του χρέους της.
Της αρκεί περίπου το ένα τέταρτο των κερδών της για να καταβάλει το μέρισμα, ωστόσο η αγορά την αποτιμά σε λιγότερο από τέσσερις φορές τα ετήσια κέρδη της.
Ανακοίνωσε φθηνό δάνειο ύψους ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων και επέκταση του στόλου της, αλλά η τιμή της μετοχής έπεσε από τα 45 στα 41 δολάρια μέσα σε μία εβδομάδα.
Έχει ναυλώσει πλοία έναντι 65 000 δολαρίων την ημέρα, ενώ το σημείο στο οποίο αρχίζουν να αποφέρουν κέρδη είναι λίγο πάνω από τα 10 000 δολάρια.
Μεταξύ των συμβολαίων που λήγουν το 2027 και των παραδόσεων νέων πλοίων στα τέλη του 2028, παραμένει ένα ακάλυπτο κενό.
Ένας εκμισθωτής του οποίου τους ενοικιαστές συναντάτε σε κάθε λιμάνι
Η Global Ship Lease $GSL δεν μεταφέρει η ίδια φορτία. Κατέχει 71 πλοία μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων και τα εκμισθώνει με πολυετή συμβόλαια και σταθερή ημερήσια χρέωση σε ναυτιλιακές εταιρείες, των οποίων τα εμπορευματοκιβώτια βλέπετε σε κάθε λιμάνι: τη Maersk, την CMA CGM, τη Hapag-Lloyd, την MSC ή τη ZIM. Είναι ουσιαστικά ένας εκμισθωτής ακινήτων, μόνο που αντί για διαμερίσματα νοικιάζει πλοία. Ο ενοικιαστής αναλαμβάνει τον κίνδυνο να μην γεμίσει το πλοίο. Η GSL εισπράττει το μίσθωμα ανεξάρτητα από το πόσα εμπορευματοκιβώτια βρίσκονται στο κατάστρωμα.
Ωστόσο, ο μέσος επενδυτής την προσπερνά. Η εταιρεία εδρεύει στις Νήσους Μάρσαλ, διοικείται από την Αθήνα, η κεφαλαιοποίησή της, περίπου 1,5 δισεκατομμύριο δολάρια, την κρατά εκτός των μεγάλων δεικτών, ενώ η ετικέτα «ναυτιλία» θυμίζει στους περισσότερους μετοχές που έχασαν τη μισή τους αξία μετά το 2022. Η τιμή της μετοχής κινείται γύρω στα 41 δολάρια — αυξήθηκε κατά 58 % τον τελευταίο χρόνο, αλλά έχασε 8 % τον τελευταίο μήνα.
Αυτός ακριβώς ο μήνας έχει ενδιαφέρον. Η εταιρεία ανακοίνωσε δύο πράγματα που η αγορά θα πανηγύριζε αν επρόκειτο για εκμισθωτή ακινήτων: φθηνό δάνειο για νέα «διαμερίσματα» και αύξηση του αριθμού τους. Η μετοχή αντέδρασε με πτώση.