Η Coca-Cola $KO επιβεβαίωσε ξανά στο Q3 γιατί συγκαταλέγεται στις πιο αξιόπιστες μετοχές της αγοράς 🥤
Τα έσοδα ανήλθαν σε 13,4 δισ. USD, έναντι εκτίμησης 12,92 δισ. (+7 % σε ετήσια βάση). Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν στα 0,91 USD, έναντι εκτίμησης 0,88 USD (+11 %). Και τα δύο μεγέθη ξεπέρασαν τις προσδοκίες.
Αυτό που μου έκανε, όμως, τη μεγαλύτερη εντύπωση στην έκθεση:
- Ο όγκος των πωληθέντων προϊόντων αυξήθηκε κατά 5 %. Αυτό είναι καθοριστικής σημασίας. Τα τελευταία χρόνια η Coca-Cola αναπτυσσόταν κυρίως χάρη στις αυξήσεις τιμών, τώρα όμως αυξάνεται και ο πραγματικός αριθμός των ποτών που πωλούνται. Αναπτύσσεται, λοιπόν, χάρη στην ποιότητα και όχι μόνο στις τιμές.
- Το λειτουργικό περιθώριο κέρδους είναι 33,4 %, κατά 1,4 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερο από πέρυσι. Από κάθε δολάριο εσόδων, στην εταιρεία μένουν πάνω από 33 σεντς μετά τα λειτουργικά έξοδα. Για μια εταιρεία που πουλάει ζαχαρούχο νερό, αυτό είναι εξωφρενικά υψηλό ποσοστό.
- Τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 12 %, δηλαδή ταχύτερα από τα έσοδα. Η εταιρεία αναπτύσσεται σε κλίμακα.
- Οι ελεύθερες ταμειακές ροές για τα τρία τρίμηνα ανήλθαν σε 11,4 δισ. USD. Από αυτά τα χρήματα καταβάλλονται τα μερίσματα.
Η διοίκηση αύξησε τις προβλέψεις για ολόκληρο το έτος:
- οργανικά έσοδα τουλάχιστον +5 %
- συγκρίσιμα κέρδη ανά μετοχή τουλάχιστον +11 %
- ελεύθερες ταμειακές ροές τουλάχιστον 13 δισ. USD
Στο Q4, οι εξαγορές και οι διαρθρωτικές αλλαγές θα επιβαρύνουν τα αποτελέσματα, κατά περίπου 4 % στα έσοδα και 3 % στα κέρδη. Αντίθετα, θα βοηθήσει το ασθενέστερο δολάριο (+1 % στα έσοδα, +4 % στο EPS). Λογιστικά, οι επιπτώσεις θα αλληλοαναιρεθούν περίπου, αλλά το τέταρτο τρίμηνο δεν θα είναι τόσο καθαρό όσο αυτό.
Η Coca-Cola δεν είναι μετοχή που θα διπλασιάσει τα χρήματά σας μέσα σε έναν χρόνο. Οι άνθρωποι κάνουν οικονομία και πολλές μάρκες χάνουν όγκο πωλήσεων, ενώ εκείνη πουλάει περισσότερα προϊόντα και με υψηλότερο περιθώριο κέρδους. Αυτό μπορεί να το πετύχει μόνο μια εταιρεία με πραγματική τιμολογιακή ισχύ και μια μάρκα που οι άνθρωποι δεν θέλουν να αντικαταστήσουν.
Η Coca-Cola είναι κλασικό παράδειγμα αμυντικής μετοχής: ακόμα κι όταν οι αγορές πέφτουν, οι άνθρωποι συνεχίζουν να πίνουν κόλα. Το ερώτημα παραμένει η αποτίμηση, καθώς στην αγορά η ποιότητα πάντα συνοδεύεται από ένα premium.
