3 μετοχές με μέρισμα άνω του 6%
Μερισματική απόδοση άνω του 6% ακούγεται σαν ένα άνετο εισόδημα που σήμερα προσφέρουν ελάχιστες μετοχές. Πίσω από το ίδιο ποσοστό, όμως, μπορεί να κρύβονται εντελώς διαφορετικές επιχειρηματικές δραστηριότητες. Άλλοτε πρόκειται για σταθερή διανομή που στηρίζεται σε ένα ισχνό κεφαλαιακό απόθεμα, άλλοτε για μεταβλητό μέρισμα που ακολουθεί πιστά τα ναύλα των θαλάσσιων μεταφορών. Στην ανάλυση εξετάζουμε πού έχει νόημα η υψηλή απόδοση, πού οι μετοχικοί screener τη διαστρεβλώνουν και τι πρέπει να προσέξετε πριν από την αγορά.
Βασικά σημεία
Τρεις εταιρείες προσφέρουν μερισματική απόδοση άνω του 6%, αλλά η καθεμία την επιτυγχάνει με εντελώς διαφορετικό τρόπο. Ενώ η μία καταβάλλει ένα σταθερό ποσό, στις άλλες δύο το μέρισμα μπορεί να αλλάξει κατά εκατοντάδες τοις εκατό μέσα σε ένα μόνο τρίμηνο.
Οι συνήθεις μετοχικοί screener δείχνουν για ορισμένες εταιρείες μερισματική απόδοση κάτω από 4%, παρότι κατά τους τελευταίους 12 μήνες κατέβαλαν πράγματι σχεδόν 7%. Ποιον αριθμό πρέπει να εμπιστεύεται ο επενδυτής;
Μία από τις εταιρείες που αναλύουμε αύξησε το τριμηνιαίο μέρισμά της κατά περισσότερο από 400% σε ετήσια βάση. Πίσω από την αύξηση, όμως, βρίσκεται μια κυκλική δραστηριότητα, όπου οι συνθήκες μπορούν να αλλάξουν πολύ γρήγορα.
Μερισματική απόδοση άνω του 6% και ποσοστό διανομής γύρω στο 55% μοιάζουν με ιδανικό συνδυασμό. Σε μία μικρή τράπεζα, όμως, ο βασικός κίνδυνος κρύβεται εντελώς αλλού και όχι στα ίδια τα κέρδη.
Οι μετοχές δύο εταιρειών έχουν ενισχυθεί περισσότερο από 60% τον τελευταίο χρόνο και τα μερίσματά τους επωφελούνται από τα υψηλά ναύλα. Θα διατηρηθούν οι τρέχουσες διανομές ή πλησιάζει το τέλος μιας εξαιρετικά κερδοφόρας περιόδου;
Η αναζήτηση υψηλής μερισματικής απόδοσης είναι μία από τις δημοφιλέστερες στρατηγικές των μικροεπενδυτών. Το τακτικό εισόδημα από μετοχές λειτουργεί ως αντιστάθμισμα στις διακυμάνσεις των τιμών και, σε εταιρείες με απόδοση άνω του 6%, μπορεί μέσα σε λίγα χρόνια να επιστρέψει σημαντικό μέρος της επένδυσης. Όμως η μερισματική απόδοση είναι απλώς το πηλίκο του μερίσματος προς την τιμή της μετοχής και και τα δύο στοιχεία μπορούν να παραπλανήσουν. Η τιμή μπορεί να είναι χαμηλή επειδή η αγορά υποψιάζεται κάποιο πρόβλημα. Το μέρισμα μπορεί να είναι προσωρινά υψηλό επειδή η εταιρεία μόλις είχε ένα τρίμηνο-ρεκόρ.
Γι’ αυτό επιλέξαμε για αυτή την παρουσίαση τρεις εταιρείες που ξεπερνούν το όριο του 6% για διαφορετικούς λόγους η καθεμία. Η πρώτη είναι μια μικρή κοινοτική τράπεζα με σταθερό μέρισμα, ενώ οι άλλες δύο είναι εταιρείες με μεταβλητή πολιτική διανομής, οι οποίες επωφελούνται από μια εξαιρετικά δυνατή χρονιά στις αγορές θαλάσσιων μεταφορών. Μαζί αναδεικνύουν τρία βασικά ερωτήματα που πρέπει να θέτει κάθε επενδυτής μερισματικών μετοχών:
από πού προέρχεται το μέρισμα
πόσο αξιόπιστα υπολογίζεται
πόσο καιρό μπορεί να διατηρηθεί
Στα μεταβλητά μερίσματα συναντάμε, επιπλέον, ένα πρόβλημα που επανέρχεται συχνά στις αναλύσεις μας. Οι screener και οι υπηρεσίες δεδομένων υπολογίζουν το «ετήσιο μέρισμα» με διαφορετικές μεθόδους και, στις ακανόνιστες διανομές, συχνά δίνουν αποτελέσματα που δεν έχουν μεγάλη σχέση με την πραγματικότητα. Για δύο από τις τρεις εταιρείες, η διαφορά ανάμεσα στην εμφανιζόμενη και την πραγματικά καταβληθείσα απόδοση ανέρχεται σε αρκετές ποσοστιαίες μονάδες. Εξετάζουμε το θέμα σε βάθος για να διαπιστώσουμε τι πραγματικά ισχύει.