Οι φθηνότερες αγορές του κόσμου; 4 ETF για την Ασία
Ενώ οι επενδυτές πληρώνουν σήμερα περίπου 19 φορές τα αναμενόμενα κέρδη για τις αμερικανικές μετοχές, στην Ασία υπάρχουν χρηματιστήρια όπου τα ίδια κέρδη κοστίζουν λιγότερο από το μισό. Ωστόσο, ένας χαμηλός πολλαπλασιαστής από μόνος του δεν σημαίνει συμφέρουσα αγορά. Πίσω από ορισμένες εκπτώσεις βρίσκεται η κορύφωση του κύκλου των ημιαγωγών, πίσω από άλλες ο κίνδυνος διαγραφής από τους δείκτες αναδυόμενων αγορών ή η μακροχρόνια εκροή ξένων κεφαλαίων. Ποιες ασιατικές αγορές είναι πράγματι φθηνές και πού πρόκειται περισσότερο για παγίδα;
Βασικά σημεία
Ενώ οι αμερικανικές μετοχές διαπραγματεύονται περίπου στις 19 φορές τα αναμενόμενα κέρδη, ορισμένες ασιατικές αγορές έχουν P/E ακόμη και κάτω από 6. Πρόκειται για μια εξαιρετική επενδυτική ευκαιρία ή κρύβεται κάποιο σοβαρό πρόβλημα πίσω από τη χαμηλή αποτίμηση;
Δύο ασιατικά ETF απέφεραν σχεδόν 70 % τον τελευταίο χρόνο, ενώ άλλα δύο έχασαν από 15 έως 40 %.
Μία από τις φθηνότερες χρηματιστηριακές αγορές του κόσμου ενδέχεται να αντιμετωπίσει μια απόφαση που θα προκαλέσει εκροή δισεκατομμυρίων δολαρίων ξένων κεφαλαίων. Παράλληλα, το ETF της έχασε πάνω από 40 % τον τελευταίο χρόνο και προσφέρει μερισματική απόδοση 3,7 %.
Ένα άλλο ETF διαπραγματεύεται μόλις στις πέντε φορές τα αναμενόμενα κέρδη, παρότι οι μεγαλύτερες εταιρείες του επωφελούνται από τη ζήτηση-ρεκόρ για τσιπ AI. Το πρόβλημα είναι ότι σχεδόν το ήμισυ του χαρτοφυλακίου αποτελείται από μόλις δύο εταιρείες.
Μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες μεγάλες αγορές του κόσμου καταγράφει φέτος σημαντικές απώλειες στο χρηματιστήριο, ενώ μια άλλη προσφέρει ταχύτερη αναμενόμενη αύξηση κερδών από τις ΗΠΑ, με χαμηλότερη αποτίμηση.
Το χάσμα αποτίμησης μεταξύ της αμερικανικής αγοράς και του υπόλοιπου κόσμου συγκαταλέγεται στα επιχειρήματα που αναφέρονται συχνότερα τα τελευταία χρόνια. Σύμφωνα με τα στοιχεία, ο δείκτης S&P 500 διαπραγματευόταν στις αρχές Οκτωβρίου στις 19,1 φορές τα κέρδη που αναμένονται για τους επόμενους 12 μήνες (Earnings Insight, FactSet). Παράλληλα, πολλά ασιατικά χρηματιστήρια διαπραγματεύονται σε ένα κλάσμα αυτού του πολλαπλασιαστή, ακόμη και όταν οι εταιρείες τους καταγράφουν κέρδη-ρεκόρ και οι οικονομίες τους αναπτύσσονται ταχύτερα από την αμερικανική.
Ωστόσο, το 2026 έδειξε ότι η χαμηλή αποτίμηση μιας ολόκληρης χώρας μπορεί να οφείλεται σε πολύ διαφορετικούς λόγους. Ορισμένες αγορές είναι φθηνές επειδή η αγορά δεν πιστεύει ότι τα σημερινά κέρδη-ρεκόρ είναι διατηρήσιμα. Άλλες, επειδή οι ξένοι επενδυτές έχουν χάσει την εμπιστοσύνη τους στην ποιότητα των ρυθμίσεων και στη ρευστότητα. Σε άλλες περιπτώσεις, η αποτίμηση απλώς επέστρεψε στον μέσο όρο έπειτα από χρόνια διαπραγμάτευσης με premium, καθώς το κλίμα άλλαξε. Για τους επενδυτές που εξετάζουν τη γεωγραφική διαφοροποίηση εκτός ΗΠΑ, η διάκριση μεταξύ αυτών των αιτιών είναι καθοριστική.
Εξετάζουμε 4 από τα πιο ρευστά ETF για μεγάλες ασιατικές αγορές και αναζητούμε σε καθένα την απάντηση στο ερώτημα γιατί έχει τη συγκεκριμένη αποτίμηση.