Μικρές, ξεχασμένες μετοχές στο Nasdaq με κρυμμένο δυναμικό
Ενώ η προσοχή της αγοράς είναι στραμμένη σε λίγους κολοσσούς με κεφαλαιοποίηση τρισεκατομμυρίων, στο Nasdaq διαπραγματεύονται δεκάδες μικρότερες εταιρείες που οι επενδυτές θυμούνται μόνο περιστασιακά. Πολλές από αυτές έχουν υποστεί πτώσεις δεκάδων ποσοστιαίων μονάδων, έχουν υψηλό ποσοστό ανοικτών πωλήσεων (short) και θεωρούνται χαμένες υποθέσεις. Ωστόσο, τέτοιες περιπτώσεις είναι ακριβώς εκεί όπου μερικές φορές δημιουργείται απόσταση ανάμεσα σε αυτό που αποτιμά η αγορά και σε όσα πραγματικά αλλάζουν στην εταιρεία. Πού κρύβεται το δυναμικό και πού πρόκειται απλώς για παγίδα;
Βασικά σημεία
Πέντε ξεχασμένες μετοχές του Nasdaq έχουν χρηματιστηριακή αξία κάτω από 2 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ οι αναλυτές βλέπουν σε ορισμένες περιθώριο ανόδου έως και 145 %. Οι υψηλές προσδοκίες, όμως, έρχονται σε αντίθεση με τα προβλήματα που κάνουν τους επενδυτές να εγκαταλείπουν αυτές τις εταιρείες εδώ και καιρό.
Μία από τις κάποτε δημοφιλέστερες μετοχές ανάπτυξης έχει υποχωρήσει από τα 70 και πλέον δολάρια στα μόλις 1,38 δολάρια. Ωστόσο, τα οικονομικά της μεγέθη αρχίζουν να βελτιώνονται σημαντικά και η κατανάλωση μετρητών έχει υποχωρήσει σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο. Μήπως πλησιάζει μια καθοριστική στροφή;
Οι μετοχές μιας εταιρείας έχουν χάσει σχεδόν το 80 % της αξίας τους τον τελευταίο χρόνο. Τα έσοδά της, ωστόσο, ανέρχονται σε εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια και η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση αντιστοιχεί σε λιγότερο από το ήμισυ των ετήσιων εσόδων της. Πρόκειται για ακραία υποτίμηση ή για μόνιμη απώλεια ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος;
Μία από τις εταιρείες που εξετάζονται διαπραγματεύεται σε λιγότερο από πενταπλάσιο των αναφερόμενων κερδών της και στο ήμισυ της λογιστικής της αξίας. Ωστόσο, αυτή η μετοχή που φαίνεται εξαιρετικά φθηνή με την πρώτη ματιά κρύβει χρέος άνω των 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων και λογιστικές στρεβλώσεις που μπορούν εύκολα να παραπλανήσουν τους επενδυτές.
Και στις πέντε μετοχές, το ποσοστό των ανοικτών θέσεων ξεπερνά το 20 %, ενώ σε δύο περιπτώσεις φτάνει ακόμη και το 30 %. Τα αποτελέσματα που αναμένονται μπορεί, επομένως, να προκαλέσουν απότομες κινήσεις στις τιμές. Ποιες εταιρείες έχουν πραγματική πιθανότητα ανάκαμψης και πού απλώς αντανακλά το αρνητικό κλίμα σοβαρά θεμελιώδη προβλήματα;
Στο χρηματιστήριο ισχύει ένας απλός κανόνας: τα κεφάλαια κατευθύνονται εκεί όπου είναι η προσοχή. Οι μεγαλύτερες τεχνολογικές εταιρείες αποτελούν σήμερα τόσο μεγάλο μέρος των δεικτών, επειδή τα παθητικά κεφάλαια των ETF ρέουν αυτόματα κυρίως προς αυτές. Έτσι, μικρότερες εταιρείες με κεφαλαιοποίηση εκατοντάδων εκατομμυρίων έως λίγων δισεκατομμυρίων δολαρίων συχνά μένουν εκτός του κυρίαρχου ρεύματος. Οι αναλυτές τις καλύπτουν λιγότερο εντατικά, οι θεσμικοί επενδυτές διατηρούν μικρότερες θέσεις σε αυτές και οι ιδιώτες επενδυτές τις θυμούνται συνήθως μόνο όταν η τιμή της μετοχής αρχίζει να κινείται απότομα.
Αυτές οι ξεχασμένες μετοχές έχουν συνήθως κοινή ιστορία. Στο παρελθόν ήταν από τις αγαπημένες της αγοράς, αποτιμήθηκαν με υψηλούς πολλαπλασιαστές και στη συνέχεια ήρθε η προσγείωση στην πραγματικότητα. Ακολούθησαν χρόνια πτώσης, απομείωσης των μεριδίων των μετόχων ή απογοητευτικών προβλέψεων. Το αποτέλεσμα είναι μια κατάσταση όπου η αγορά υπολογίζει κυρίως στο αρνητικό σενάριο για αυτές τις εταιρείες και ένα σημαντικό μέρος των επενδυτών ποντάρει εναντίον τους. Αυτό φαίνεται στο λεγόμενο short interest, δηλαδή στο ποσοστό των μετοχών που έχουν πωληθεί ανοικτά. Θα το βρείτε σήμερα στη σελίδα λεπτομερειών κάθε μετοχής στο Bulios.
Ωστόσο, το έντονα αρνητικό κλίμα δημιουργεί ασυμμετρία. Αν μια εταιρεία καταφέρει να παρουσιάσει έστω και ελαφρώς καλύτερα αποτελέσματα από αυτά που περιμένει η αγορά, η αντίδραση είναι συχνά πολύ έντονη, καθώς οι ανοικτές θέσεις πρέπει να κλείσουν. Αν, αντίθετα, επιβεβαιωθούν οι φόβοι, μεγάλο μέρος των κακών ειδήσεων έχει συχνά ήδη ενσωματωθεί στην τιμή. Θα εξετάσουμε πέντε εταιρείες στις οποίες έχουν σημειωθεί σημαντικές αλλαγές τους τελευταίους μήνες και για τις οποίες αξίζει να παρακολουθεί κανείς συγκεκριμένους καταλύτες.