Η Zeta δεν σταματά να εκπλήσσει. Αύξησε την πρόβλεψη κερδών κατά περισσότερο από 600%.
Η εταιρεία δημοσίευσε χθες τα αποτελέσματα για το Q3 2026 και επιβεβαίωσε ξανά ότι η ανάπτυξή της δεν έχει φτάσει ούτε κατά διάνοια στο τέλος της. Οι μετοχές σημειώνουν σήμερα άνοδο περίπου 8% παρά τις μαζικές πωλήσεις στην αγορά. Για 21ο συνεχόμενο τρίμηνο ξεπέρασε τις προσδοκίες και αύξησε την πρόβλεψη. Τη μεγαλύτερη προσοχή τραβούν κυρίως οι νέες πληροφορίες από την τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα σχετικά με την Athena και τη συνεργασία με την Palantir.
Τα σημαντικότερα αποτελέσματα:
Έσοδα: $493 εκατομμύρια (+46 % YoY) - $22 εκατομμύρια πάνω από την πρόβλεψη.
Adjusted EBITDA: $121 εκατομμύρια (+55 %) - το περιθώριο αυξήθηκε στο 24,6 %.
Free Cash Flow: $82 εκατομμύρια (+73 %) - το περιθώριο FCF έφτασε το 16,5 %.
GAAP EPS: $0,14 - καθαρά κέρδη $38 εκατομμύρια, έναντι ζημίας την περασμένη χρονιά.
Οργανική ανάπτυξη: 30 % - εξαιρουμένων της εξαγοράς της Marigold και των πολιτικών εκστρατειών.
Η πρόβλεψη EPS αυξήθηκε κατά περισσότερο από 600 %
Στην αρχή της χρονιάς η εταιρεία ανέμενε ετήσιο GAAP EPS μόλις $0,03. Αργότερα το αύξησε στα $0,10 και μετά τα χθεσινά αποτελέσματα πλέον υπολογίζει $0,23. Πρόκειται για αύξηση 667 % σε σχέση με την αρχική πρόβλεψη. Και δεν αύξησε μόνο το EPS...τώρα αναμένει ετήσια έσοδα $1,855 δισεκατομμύρια (+42 %), adjusted EBITDA $415 εκατομμύρια (+49 %) και FCF $271 εκατομμύρια.
Πρέπει, ωστόσο, να πούμε ότι ένα μέρος αυτής της απότομης αύξησης του EPS σχετίζεται και με την πολύ χαμηλή αρχική εκτίμηση. Αυτό που μας ενδιαφέρει, όμως, είναι ότι η Zeta αυξάνει παράλληλα τα έσοδα, την κερδοφορία και τη δημιουργία ταμειακών ροών. Και η διοίκηση είναι παραδοσιακά συντηρητική στις προβλέψεις της.
Στο Q1 ανέμενε οργανική ανάπτυξη περίπου 22,5 %, αλλά πέτυχε 29 %. Στο Q2 ανέμενε 20,5 %, αλλά πέτυχε 28 %. Και στο Q3, αντί για το αναμενόμενο 23,5 %, πέτυχε 30 %. Για το Q4 επί του παρόντος υπολογίζει ανάπτυξη περίπου 23 %. Θα δούμε αν θα μας εκπλήξει ξανά.
Η Athena αρχίζει να αποδίδει απτά αποτελέσματα
Για μένα, αυτό είναι ένα από τα σημαντικότερα σημεία ολόκληρης της αναφοράς. Ο αριθμός των μεγάλων πελατών που αποφέρουν στη Zeta τουλάχιστον $1 εκατομμύριο ετησίως αυξήθηκε κατά 18 % στους 212. Τα μέσα έσοδα από κάθε τέτοιον πελάτη αυξήθηκαν κατά επιπλέον 22 % στα $2 εκατομμύρια. Και η Athena στηρίζει σημαντικά αυτή την ανάπτυξη.
Περισσότεροι από τους μισούς μεγάλους πελάτες τη χρησιμοποιούν ήδη ενεργά κάθε μήνα. Οι πελάτες που χρησιμοποιούν την Athena αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 70 % των συνολικών εσόδων, ενώ οι 25 μεγαλύτεροι χρήστες της Athena κατέγραψαν αύξηση εσόδων άνω του 70 %.
Έπειτα υπάρχει η διατήρηση πελατών. Για το 2025, η Zeta είχε NRR 120 %, πράγμα που σημαίνει ότι οι υφιστάμενοι πελάτες της πλήρωναν κατά μέσο όρο 20% περισσότερα σε ετήσια βάση. Σύμφωνα με τον CFO Chris Greiner, φέτος οι πελάτες που χρησιμοποιούν την Athena έχουν ποσοστό διατήρησης κατά περισσότερο από 5 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερο από ολόκληρη την εταιρεία.
Αυτό ακριβώς θέλουμε να βλέπουμε. Η AI δεν είναι απλώς μια λειτουργία που η εταιρεία πρόσθεσε στην παρουσίασή της. Οι πελάτες τη χρησιμοποιούν πραγματικά και σταδιακά δαπανούν περισσότερα χρήματα μέσω της πλατφόρμας. Ο Greiner ανέφερε επίσης ένα συγκεκριμένο παράδειγμα ενός από τους μεγαλύτερους τηλεπικοινωνιακούς παρόχους στη Βόρεια Αμερική. Τα ετήσια έσοδα που αποφέρει στη Zeta αυξήθηκαν μέσα σε 12 μήνες από λιγότερο από $1 εκατομμύριο σε περισσότερα από $10 εκατομμύρια, όταν άρχισε να χρησιμοποιεί περισσότερα κανάλια και λειτουργίες της πλατφόρμας.
Η συνεργασία με την Palantir αρχίζει να αποδίδει τα πρώτα αποτελέσματα
Ο CEO David Steinberg επιβεβαίωσε στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα ότι έχουν ήδη λάβει 8 θετικές απαντήσεις από κοινούς υποψήφιους πελάτες με την Palantir. Δύο από αυτούς χρησιμοποιούν ήδη ενεργά τις υπηρεσίες, ενώ άλλοι βρίσκονται στη διαδικασία σύναψης σύμβασης. Σύμφωνα με τον Steinberg, μέχρι στιγμής δεν έχουν αποχωρήσει από καμία κοινή εμπορική συζήτηση με την Palantir χωρίς θετική απάντηση.
Και αυτές οι ευκαιρίες δεν περιλαμβάνονται καν στην επιχειρηματική pipeline που αναφέρεται συνήθως, η οποία από μόνη της αυξήθηκε κατά περισσότερο από 100% σε ετήσια βάση.
Η διοίκηση εξακολουθεί να αναμένει ότι η συνεργασία με την Palantir θα μπορούσε να αποφέρει περισσότερα από $100 εκατομμύρια πρόσθετων ετήσιων εσόδων τα επόμενα χρόνια. Προς το παρόν πρόκειται για προοπτική, όχι για εγγυημένα έσοδα. Ωστόσο, δεδομένου του σημερινού μεγέθους της Zeta, ένα τέτοιο ποσό θα αποτελούσε ήδη σημαντική συμβολή στην ανάπτυξη.
Επέκταση πέρα από το μάρκετινγκ
Στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα αναφέρθηκε ακόμη μία πολύ ενδιαφέρουσα πληροφορία. Ο Steinberg επιβεβαίωσε ότι μια μεγάλη χρηματοοικονομική εταιρεία, της οποίας το όνομα δεν αποκαλύφθηκε, χρησιμοποιεί ήδη τα δεδομένα της Zeta για τον εντοπισμό απάτης και κυβερνοαπειλών. (Mastercard?)
Επομένως, η Zeta αρχίζει να χρησιμοποιεί την υποδομή δεδομένων της και για προβλήματα που δεν σχετίζονται άμεσα με το μάρκετινγκ. Βλέπει ανάλογες χρήσεις και στη διαχείριση αποθεμάτων και εφοδιαστικών αλυσίδων. Αυτή είναι η κατεύθυνση για την οποία έγραψα ήδη στην προηγούμενη ανάλυσή μου. Η Zeta δεν θέλει να παραμείνει απλώς μια πλατφόρμα μάρκετινγκ, αλλά θέλει να προσφέρει τα δεδομένα και την AI της σε ολόκληρη την επιχείρηση.
Η ετυμηγορία μου
Η εταιρεία διατηρεί υψηλή ανάπτυξη, βελτιώνει σταδιακά τα περιθώρια, δημιουργεί όλο και περισσότερες ταμειακές ροές και η Athena αρχίζει να αποφέρει μετρήσιμα αποτελέσματα. Αν καταφέρει να θέσει με επιτυχία σε λειτουργία τη συνεργασία με την Palantir και να διαθέσει τα προϊόντα της σε επιπλέον επιχειρηματικούς τομείς, το μακροπρόθεσμο περιθώριο ανάπτυξής της μπορεί να διευρυνθεί ακόμη περισσότερο.
Πρέπει, ωστόσο, να παρακολουθούμε την οργανική ανάπτυξη, το SBC (αμοιβές εργαζομένων σε μετοχές) και το κατά πόσο οι νέες συνεργασίες θα μεταφραστούν πράγματι σε έσοδα. Προς το παρόν, πάντως, αυτή η εταιρεία παραδίδει ακριβώς αυτό που περιμένω από αυτήν ως επενδυτής.
Έχετε αυτή την εταιρεία στο χαρτοφυλάκιό σας/την παρακολουθείτε;