Όταν λέγεται επένδυση, οι περισσότεροι φαντάζονται μετοχές. Οι μετοχές όμως είναι μόνο μία από τις λεγόμενες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων - τις μεγάλες οικογένειες επενδύσεων που διαφέρουν στο πώς κερδίζουν, πόσο διακυμαίνονται και ποιον ρόλο παίζουν στο χαρτοφυλάκιο. Όποιος καταλαβαίνει τις τρεις βασικές κατηγορίες - μετοχές, ομόλογα και μετρητά - και τα εργαλεία που τις πακετάρουν σε ένα προϊόν, έχει τον πλήρη χάρτη. Όλα τα υπόλοιπα είναι πια λεπτομέρειες.
Οι τρεις βασικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων
Οι μετοχές είναι μερίδια σε εταιρείες. Κερδίζουν με την άνοδο της αξίας της επιχείρησης και ενδεχομένως με μερίσματα - και από τις τρεις κατηγορίες αποδίδουν μακροπρόθεσμα τα περισσότερα, με τίμημα τη μεγαλύτερη διακύμανση. Τα ομόλογα είναι δάνεια: αγοράζετε το χρέος ενός κράτους ή μιας εταιρείας και εισπράττετε προκαθορισμένο τόκο. Αποδίδουν λιγότερο, αλλά συμπεριφέρονται πιο ήρεμα. Τα μετρητά και τα ισοδύναμά τους - χρήματα σε αποταμιευτικό λογαριασμό, προθεσμιακές καταθέσεις, αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς - αποφέρουν τα λιγότερα, είναι όμως αμέσως διαθέσιμα και ουσιαστικά δεν διακυμαίνονται καθόλου.
Καμία από αυτές τις κατηγορίες δεν είναι καλύτερη από τις άλλες. Καθεμιά κάνει διαφορετική δουλειά - και ένα καλό χαρτοφυλάκιο τις συνδυάζει ανάλογα με το πότε θα χρειαστείτε τα χρήματα και πόση διακύμανση αντέχετε. Σε αυτό αναφέρεται αναλυτικά το άρθρο για τον κίνδυνο και τον επενδυτικό ορίζοντα.
Το αμοιβαίο κεφάλαιο: πολλές επενδύσεις σε ένα περιτύλιγμα
Το να αγοράζετε δεκάδες μετοχές και ομόλογα ένα ένα είναι κοπιαστικό και για μικρά ποσά μη πρακτικό. Γι' αυτό υπάρχουν τα αμοιβαία κεφάλαια: επαγγελματικά διαχειριζόμενα καλάθια, στα οποία οι επενδυτές βάζουν χρήματα από κοινού και το κεφάλαιο αγοράζει με αυτά δεκάδες έως χιλιάδες τίτλους. Εσείς κατέχετε έπειτα μερίδιο σε ολόκληρο το καλάθι.
Το ETF (exchange traded fund) είναι αμοιβαίο κεφάλαιο διαπραγματεύσιμο στο χρηματιστήριο - αγοράζεται και πωλείται το ίδιο απλά όσο μια μετοχή, οποιαδήποτε στιγμή μέσα στις ώρες διαπραγμάτευσης. Η συντριπτική πλειονότητα των ETF είναι κεφάλαια δείκτη: δεν προσπαθούν να νικήσουν την αγορά, αλλά να αντιγράψουν πιστά κάποιον χρηματιστηριακό δείκτη, δηλαδή ένα καλάθι εταιρειών φτιαγμένο με σαφείς κανόνες. Με μία αγορά ενός τέτοιου ETF κρατάτε ταυτόχρονα εκατοντάδες από τις μεγαλύτερες εταιρείες του κόσμου - και μαζί τους μια διασπορά κινδύνου που με μεμονωμένες αγορές θα χτιζόταν επί χρόνια.
ETF δείκτη ή μεμονωμένες μετοχές;
Εδώ χωρίζουν οι δρόμοι των επενδυτών - και είναι και οι δύο θεμιτοί.
- Το ETF δείκτη προσφέρει απλότητα και ηρεμία. Δεν χρειάζεται να διαλέγετε εταιρείες, να διαβάζετε αποτελέσματα ούτε να παρακολουθείτε ειδήσεις - αγοράζετε ολόκληρη την αγορά και βασίζεστε στη μακροπρόθεσμη άνοδό της. Η αποτυχία μιας εταιρείας ουσιαστικά δεν κουνά το αποτέλεσμα. Το τίμημα της άνεσης: παραιτείστε από την ευκαιρία να ξεπεράσετε την αγορά και κρατάτε και εταιρείες που μόνοι σας δεν θα διαλέγατε.
- Οι μεμονωμένες μετοχές δίνουν πλήρη έλεγχο. Διαλέγετε επιχειρήσεις που τις καταλαβαίνετε και τις εμπιστεύεστε, και με ποιοτική επιλογή μπορείτε να ξεπεράσετε τον δείκτη. Το τίμημα του ελέγχου: η ανάγκη να μάθετε να αξιολογείτε εταιρείες, να αφιερώνετε χρόνο και να αντέχετε ότι το αποτέλεσμα στηρίζεται στις δικές σας αποφάσεις.
Πολλοί επενδυτές συνδυάζουν τους δύο δρόμους: ένα ευρύ ETF δείκτη ως βάση και δίπλα του ένα μικρότερο μέρος του χαρτοφυλακίου σε επιλεγμένες μετοχές. Όποιος θέλει να μάθει να αξιολογεί μετοχές, θα βρει στην εκτίμηση της δίκαιης τιμής ένα καλό σημείο εκκίνησης - ακριβώς σε αυτό χρησιμεύει ο Fair Price Index.
Ενεργά αμοιβαία κεφάλαια και η χρέωση TER
Δίπλα στα κεφάλαια δείκτη υπάρχουν και τα ενεργά διαχειριζόμενα αμοιβαία κεφάλαια: σε αυτά ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου επιλέγει επενδύσεις με στόχο να νικήσει την αγορά. Για αυτή τη δουλειά το κεφάλαιο χρεώνει μια τρέχουσα ετήσια αμοιβή, που θα τη βρείτε με τη συντομογραφία TER (total expense ratio). Στα ETF δείκτη το TER κινείται συνήθως σε δέκατα της ποσοστιαίας μονάδας ή και χαμηλότερα, στα ενεργά κεφάλαια είναι κατά κανόνα τάξεις μεγέθους υψηλότερο - συχνά ένα έως δύο τοις εκατό ετησίως.
Η διαφορά μοιάζει μικρή, μόνο που η χρέωση αφαιρείται κάθε χρόνο από ολόκληρη την αξία της επένδυσης - και ανατοκίζεται ακριβώς όπως οι αποδόσεις, μόνο που εναντίον σας. Σε είκοσι χρόνια, η διαφορά ανάμεσα σε 0,2% και 1,5% ετησίως μπορεί να φάει ένα αισθητό μέρος της τελικής αξίας. Επιπλέον, ένα γενικά γνωστό και πολλαπλά επιβεβαιωμένο γεγονός είναι ότι τα περισσότερα ενεργά κεφάλαια δεν καταφέρνουν μακροπρόθεσμα να ξεπερνούν τον δείκτη αναφοράς τους μετά την αφαίρεση των χρεώσεων. Αυτό δεν σημαίνει ότι δεν υπάρχει ποιοτικό ενεργό κεφάλαιο - σημαίνει ότι το TER είναι ένα νούμερο που το ψάχνετε πάντα πριν από την αγορά οποιουδήποτε αμοιβαίου κεφαλαίου.
Ομόλογα: η άγκυρα του χαρτοφυλακίου
Το ομόλογο είναι δάνειο με σαφείς κανόνες: ξέρετε τι τόκο θα πάρετε και πότε θα σας επιστραφεί το κεφάλαιο. Τα κρατικά ομόλογα των ανεπτυγμένων χωρών ανήκουν στις ασφαλέστερες επενδύσεις γενικά - τα εταιρικά ομόλογα αποδίδουν κάτι παραπάνω, με αντάλλαγμα τον υψηλότερο κίνδυνο να μην πληρώσει ο οφειλέτης. Και τα ομόλογα μπορείτε να τα αγοράζετε άνετα μέσω ETF, χωρίς να χρειάζεται να επιλέγετε μεμονωμένες εκδόσεις.
Στο χαρτοφυλάκιο τα ομόλογα παίζουν τον ρόλο του σταθεροποιητή. Όταν οι αγορές μετοχών πέφτουν, τα ποιοτικά ομόλογα συνήθως υποχωρούν πολύ λιγότερο ή κρατούν την αξία τους. Όσο πιο κοντινός είναι ο ορίζοντάς σας και όσο πιο δύσκολα αντέχετε τις διακυμάνσεις, τόσο μεγαλύτερο μερίδιο του χαρτοφυλακίου ανήκει τυπικά στα ομόλογα. Στα ομόλογα που κρατούνται μεμονωμένα ισχύει επιπλέον ότι, αν τα κρατήσετε ως τη λήξη, ξέρετε εκ των προτέρων τη συνολική απόδοση - μια βεβαιότητα που οι μετοχές δεν θα προσφέρουν ποτέ.
Μία προειδοποίηση για τα μεμονωμένα εταιρικά ομόλογα: οι υποσχέσεις ασυνήθιστα υψηλών τόκων από μικρές άγνωστες εταιρείες ανήκουν στους συχνότερους τρόπους με τους οποίους οι αρχάριοι χάνουν χρήματα. Ο υψηλός υποσχόμενος τόκος αντανακλά πάντα υψηλό κίνδυνο - στα ομόλογα αυτό ισχύει διπλά.
Ισοδύναμα μετρητών: χρήματα σε απόσταση αναπνοής
Η τελευταία κατηγορία είναι τα ίδια τα χρήματα και τα εργαλεία που τους μοιάζουν: αποταμιευτικοί λογαριασμοί, προθεσμιακές καταθέσεις, αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς. Η δουλειά τους δεν είναι να κερδίζουν - μακροπρόθεσμα συνήθως δεν φτάνουν ούτε τον πληθωρισμό. Η δουλειά τους είναι να είναι αμέσως διαθέσιμα: για το αποθεματικό έκτακτης ανάγκης, για τα έξοδα που σχεδιάζονται για τα αμέσως επόμενα χρόνια και για την ηρεμία χάρη στην οποία δεν θα χρειαστεί να πουλήσετε επενδύσεις σε ακατάλληλη στιγμή.
Ο χάρτης είναι έτσι πλήρης: μετοχές για μακροπρόθεσμη ανάπτυξη, ομόλογα για σταθερότητα, μετρητά για διαθεσιμότητα - και τα αμοιβαία κεφάλαια με τα ETF ως το πρακτικό περιτύλιγμα που τα κάνει όλα αυτά προσιτά και με μικρά ποσά. Πώς να επιλέξετε τον λογαριασμό μέσω του οποίου θα αγοράζετε και πώς γίνεται η πρώτη συναλλαγή, το περιγράφει το άρθρο Broker και η πρώτη αγορά.