Είναι εύκολο να περιγράψει κανείς την ASML ως εταιρεία με καθοριστική θέση στην πιο προηγμένη λιθογραφία. Για την αποτίμηση, όμως, το κέντρο βάρους βρίσκεται αλλού. Αυτό που μετρά είναι ο ρυθμός επενδύσεων των μεγαλύτερων πελατών της σε νέες μονάδες παραγωγής και σε επέκταση δυναμικότητας.

Γι’ αυτό το στοιχείο που ξεχώρισε προς το τέλος της χρονιάς είχε αξία. Οι παραγγελίες στα 38,8 δισ. ευρώ είναι μια σαφής ένδειξη ότι ο σχεδιασμός για τις επόμενες γενιές τσιπ επιταχύνεται ξανά, με επίκεντρο και την επόμενη φάση του EUV. Όταν το επενδυτικό κύμα αποτυπώνεται σε παραγγελίες, η συζήτηση μετακινείται από το “τι μπορεί να κάνει η τεχνολογία” στο “πόσο μακριά φτάνει ο ορατός κύκλος”, και αυτό μπορεί να εκτείνεται μέχρι το 2028.

Κορυφαία σημεία ανάλυσης

• Οι παραγγελίες εκτινάχθηκαν στα 13,2 δισ. ευρώ το 4ο τρίμηνο του 2025, εκ των οποίων τα EUV ήταν 7,4 δισ. ευρώ - το είδος του σήματος που συνήθως ξεπερνά τις πωλήσεις κατά αρκετά τρίμηνα.

• Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έφτασε τα 38,8 δισ. ευρώ.

• Η…